Десять главных правил для начинающего инвестора | Бертон Малкиел
Книга 27. Бертон Малкиел - Десять главных правил
для начинающего инвестора Часть 1. Отправные пункты.
Пункт 1. Увольте своего финансового консультанта.
Финансовых консультантов заботит только собственное
благосостояние, но не ваше. Они получают комиссию с
того, что они продают вам. И потому проталкивают те
продукты, которые сулят наибольшие комиссионные,
а не те, которые набивают ваши карманы. Подумайте
сами, если бы консультанты точно предсказывали курсы
акций, то они бы моментально стали миллиардерами, и
им незачем было бы продавать свои советы вам. Вы должны
не только сами узнавать информацию о компании,
акции которой вы хотите купить, но и придерживаться
правил, которые будут приведены в этой книге.
Пункт 2. Сконцентрируйтесь на четырех инвестиционных
возможностях.
Денежные средства. Сюда можно отнести наличные,
которые можно хранить на вкладе в банке и по необходимости
быстро снять. К денежным средствам также можно отнести
депозитный сертификат. Это именная ценная бумага,
которая выдается вкладчику. В ней указана сумма, которую
он внес, процентная ставка и дата внесения и окончание
срока. Она выдается только юридическим лицам и индивидуальным
предпринимателям. Его можно досрочно расторгнуть, но
при этом проценты будут выплачены по сниженной
ставке. Облигации. Это ценные бумаги,
которые выпускает компания, чтобы привлечь деньги и
за это платит инвестору определенный процент и
обязуется к определенному сроку вернуть все ваши
деньги. Если проще, то вы даете таким образом компании
кредит, а она возвращает его вам с процентами. На
облигациях можно заработать двумя способами. Во-первых,
они имеют номинальную стоимость. И часто облигации продаются
с дисконтом, т.е. меньше номинальной стоимости,
но в данном случае у них нет процентных платежей,
т.е. вы можете купить облигации компании за 500 рублей, хотя
ее номинальная стоимость составляет 600р. И в конце
срока, компания заплатит вам за каждую облигацию
по ее номинальной стоимости. Т.е. вы зарабатываете на
разнице между ценой покупки и ценой при погашении. Во-вторых,
они имеют купонную ставку. Т.е. процент который компания
будет выплачивать вам, обычно каждый год, за пользование
вашими деньгами. Иногда компании продают свои облигации
выше своего номинала, например, номинальная стоимость
облигации может стоить 600 рублей, а продавать ее
могут за 700. Но благодаря купонному доходу, который
компания будет вам выплачивать, вы все равно окажетесь
в плюсе. Вы можете делать с облигациями все, что угодно:
покупать, продавать, менять, или дарить. Поэтому вы можете
купить облигацию и держать ее у себя получая купонную
выплату, а можете дождаться момента, когда она подорожает
и продать ее. Но при этом вам необходимо покупать
облигации либо у крупных компаний, которые долгое
время на рынке, либо у государства, так как этим вы обезопасите
себя от потери ваших денег, так как только выходящие
на рынок компании могут сразу обанкротиться.
Обыкновенные акции. Если держатели облигаций
являются кредиторами компании, то владельцы акций – ее
собственниками. Т.е. если компания выпустила 1000 акций,
а вы купили 1, то вам принадлежит 1/1000 –ная доля всей собственности
и прибыли компании. Если компания выплачивает дивиденды,
то вы получите 1/1000-ную всей суммы. Если, покупая облигации
вы знаете сколько в итоге вы получите, то покупая
акции, все зависит от того насколько хороши дела у
компании. И может случиться так, что вы купите акцию
за 1000 рублей, а через месяц она будет стоить 800. На бирже
ежедневно цены на акции то повышаются, то понижаются.
Существует несколько источников роста стоимости акций – недооценка
компании, по сравнению с ее справедливой стоимостью,
рост самой компании с течением времени и дивиденды, которая
компания вам выплачивает. Для того, чтобы узнать за
сколько лет могут окупиться инвестиции в определённые
акции, инвесторы используют коэффициент Цена/Прибыль
(P/E). Например, компания стоит 100 млрд. рублей, а
ежегодная прибыль составляет 20 млрд. рублей. Следовательно,
коэффициент P/E по этой компании будет равен 5. Т.е. покупая
акции этой компании, мы платим единоразово 5 рублей
за каждый рубль ежегодной прибыли. Также этот показатель
говорит об окупаемости инвестиций, то есть наши
инвестиции, при сохранении текущей прибыл, окупятся
через 5 лет. Чем меньше показатель P/E тем более акции недооценены,
и наоборот, чем более высокий показатель P/E, тем более
акции переоценены. Данный коэффициент можно сравнивать,
например, со среднеотраслевым показателем P/E или со средним
показателем P/E по какой-либо стране. P/E по РФ = 8,39. P/E по
США = 24,34. Недооценка (8,39 / 5 - 1) * 100 = 67,8
Рост самой компании. Здесь нужно смотреть на сколько
процентов в год происходит прирост прибыли компании.
Если это число значительно, и мы предполагаем, что компания
и дальше будет расти, то это тоже можно к общему
прогнозу по компании. 67.8 + 15
Дивиденды. 67.8 + 15 + 5 Недвижимость.
Вкладывая в недвижимость, вы богатеете не только
за счет ее сдачи в аренду, но и за счет повышения роста
цен на жилье. Если вы взяли квартиру в ипотеку, вы вносите
не арендную плату за жилье чужому дяде, а платите самому
себе (если вы живете в сельской местности, то можете взять
ипотеку под 3% годовых, на покупку квартиры до 3 млн.руб.
При этом первоначальный взнос должен быть не менее
10% от стоимости приобретаемого жилого помещения). Помимо
квартир вы можете покупать офисные здания или торговые
центры. Если денег нет, чтобы купить офисное здание
целиком, существуют закрытые паевЫе инвестиционные
фонды недвижимости (ПИФы). Вам достаточно вложить
свои средства в паевой фонд, который купит объект
недвижимости для всех своих пайщиков. Целью фондов
является приобретение объектов недвижимости
и прав на недвижимость для получения дохода в
виде арендных платежей, а также получения прибыли
при продаже объектов за счет увеличения их рыночной
стоимости. Фонд ориентирован на инвесторов, заинтересованных
в долгосрочных инвестициях на рынке недвижимости.
Часть 2. Правила. Правило 1. Начинайте копить
прямо сейчас. Размер стартового капитала
имеет куда меньшее значение, чем то, когда вы начнете.
Так как доход генерируют не только первоначально
вложенные средства, но и накопленные реинвестированные
проценты.
Джереми Сигел посчитал, что если бы человек в 1801
инвестировал один доллар в золото и реинвестировал
все проценты, то к концу 2002 года он бы заработал
$15,05, если бы он вложил в облигации, то заработал
бы $4547, а если в акции, то доллар превратился бы почти
в 7 млн долл.
Представьте, что вы положили в банк $100 под 10% годовых.
Через год у вас будет 110. Если вы будете реинвестировать
все проценты, то во второй год у вас уже будет 121 доллар.
К концу десятого года сумма на вашем счете возрастет
почти до 260 долл., на 60 долл. больше, чем при простом
начислении годового дохода в 10 долл. Такова магия сложных
процентов.
Правило 2. Регулярно пополняй сбережения.
Во-первых, инвестируйте как можно раньше и регулярно
вкладывайте дополнительные средства. Во-вторых, запишите
и проанализируйте расходы в течение какого-то времени,
и вы увидите, как много денег уходит впустую или
на совершенно ненужные вещи. Разделите все покупки
на две категории: вещи, которые вам действительно
были нужны, и вещи, купленные по прихоти. И вы поймете,
что покупаете больше, чем нужно. В-третьих, откажитесь
от некоторых вредных привычек и оцените, если вы сэкономите
и инвестируете эти деньги, сколько у вас получится
лет через 10. Например, вы ходите в кинотеатр два
раза в месяц и тратите за один раз, примерно: 250 рублей
на билет, 300 рублей на колу и попкорн и 100 рублей на
проезд туда-обратно. Получается, что в месяц, вы тратите
1300, а в год 15 600. Но если бы вы эти 15600 положили под
8% годовых, и каждый месяц пополняли бы ваш счет на
1300, а фильмы смотрели дома, то через 10 лет, вы бы накопили,
около 271 000 рублей. Но вы можете ограничивать себя
не только от кинотеатра, но и отказаться, например,
от курения или откладывать 10% с зарплаты.
Практические все обеспеченные люди в Америке стали такими
благодаря своей экономии. Они могут позволить себе
дорогие часы, машины или костюмы, но это не является
для них необходимостью. Они думают, что лучше отложат
эти деньги на старость. А как мы знаем, у нас мы
пенсии точно не дождемся, поэтому надо думать об
этом прямо сейчас.
Правило 3. Страхование и резервы.
У вас обязательно должен быть денежные резерв. Например,
на внезапный ремонт машины или расходы на лечение.
И денежного резерва должно хватать как правило на
полгода. Для этого держите эту часть денег на вкладе
в банке или на картах, с начислением процентов
на остаток. Вы также можете застраховать свою жизнь
или дом, так как никогда не знаешь, что может случиться
завтра.
Правило 4. Используйте все налоговые льготы.
Открывая индивидуальный инвестиционный счет, вы
получаете возможность использовать налоговый
вычет. Он бывает двух типов А и B. Тип А позволяет вам
вернуть 13% уплаченного НДФЛ до 52 тысяч рублей в
год. Т.е., чтобы получить максимальный вычет, вам
необходимо пополнить свой иис на 400 000 рублей и оплатить
НДФЛ собственно на 52 000 рублей. Всего вы можете
пополнить ИИС на 1 млн рублей за календарный год, но получите
при этом также максимум 52 000 налогового вычета.
При этом закрыть ИИС, вывести деньги и получить налоговый
вычет можно только по прошествии минимум 3 лет, верхнего
порога нет. Т.е. если вы получили налоговый вычет
типа А за два года, и закрываете свой ИИС, то вы должны вернуть
налоговый вычет и плюсом заплатить пени, за пользование
этими деньгами. У вычета типа А также отложенное
налогообложение. Т.е. налог с ваших операций, которые
принесли прибыль, будет рассчитываться только
после закрытия счета, а не каждый год как на обычном
брокерском счете. Т.е. эти деньги вы можете пока продолжать
инвестировать. Тип вычета Б позволяет
освободить от уплаты НДФЛ доход, который вы получили
на финансовом рынке. Но налог с дивидендов и купонов,
если он есть, все равно будет уплачен.
Вы можете не выбирать тип вычета сразу, а подождать
три года и уже отталкиваясь от уплаченной суммы налогов
и от доходности выбрать тип вычета. При этом не
нужно ждать дольше, так как совокупно можно вернуть
налоговый вычет только за 3 года, остальное у вас
сгорит. Менять тип вычета в процессе тоже нельзя.
Если вы ИП, применяющий специальные налоговые
режимы или пенсионер, не имеющий, кроме пенсии, иных
доходов, облагаемых налогом, то вы не имеете права на
получение вычета типа А, вы можете претендовать
только на тип Б. Также есть трехлетняя льгота
на долгосрочное владение ценными бумагами. Т.е. даже
на обычном брокерском счете, не на ИИС, если вы покупаете
активы и держите их, не покупая и не продавая, три
года и более, то налог с прибыли взиматься не будет.
Правило 5. Распределяйте свои активы.
Нет универсально - правильного для всех способа распределения
активов. На это могут влиять три фактора:
1. Временный срок инвестиций, зависящий от того сколько вам лет 2. Ваше финансовое состояние,
в том числе размер и стабильность не инвестиционного дохода.
3. Ваш характер, определяющий терпимость к риску, и готовность принять более высокий риск, сопутствующий более высокой
доходности вложений.
Вы должны помнить, что чем дольше вы держите акции,
тем ниже риск инвестирования в них. За период с 1950 г. по
2002 г. обыкновенные акции обеспечивали инвесторам
среднегодовую доходность чуть выше 10%. В одни годы
он доходил до 53%, а в другие — падал до –26%. Но если
вложить деньги на 25 лет, разброс становится намного
меньше и даже в самый неудачный 25-летний период ваша среднегодовая
доходность составила бы 8%.
Поэтому если вам от 20 до 30 лет, то можете смело вкладывать
большую часть своих сбережений в акции, так как вы можете
положить их на 20 лет и к старости накопить приличную
сумму. С возрастом все больше уменьшайте количество
акций и инвестируйте в облигации и недвижимость.
Но если вы уже вышли на пенсию, то ваш портфель
должен состоять по большей части из сравнительно стабильных
и предсказуемых облигаций. Некоторые финансовые консультанты
считают, что доля облигаций в портфеле должна быть
пропорциональна возрасту. Женщине после 20 следует
иметь в портфеле только 20% относительно надежных
облигаций и около 80% акций. У мужчины в 75 лет доля акций
не должна превышать 25%. Если же пожилые люди хотят
оставить часть своих средств детям или внукам, то в этом
случае возраст уже не определяет временного горизонта. И
вы можете вкладывать в акции.
При этом иногда можно совершать корректировку своего портфеля.
Например, если рынок акций за короткое время удвоится,
а цены облигаций останутся прежними, то докупайте
больше акций, если же наоборот акции упадут, все новые
вложения, а также дивидендный доход от акций направляйте
на покупку облигаций. Правильная реакция на падение цен
одного из активов — не паниковать и не бросаться
продавать. Правило 6. Диверсифицируйте
свой портфель. Вы должны инвестировать
не только в разные категории активов, т.е. денежные инструменты,
облигации, акции и недвижимость, но и диверсифицировать
свои вложения внутри каждой категории.
Если вы храните деньги на вкладе в банке, то вы
должны знать, что страховое возмещение вкладов составляет
до 1.4 миллиона рублей, т.е. если на вашем вкладе лежит
больше, чем эта сумма, то в случае отзыва лицензии
или банкротства банка, вам возместят только 1.4
миллиона, остальные деньги вы потеряете. Поэтому безопасней
будет разместить их на вкладах нескольких банков.
То же самое и с ПИФами недвижимости, вы должны диверсифицировать
вложения в инвестиционные трасты недвижимости как
по регионам, так и по типам недвижимости. Так если
в одном регионе сложится плохая экономическая ситуация,
то вы частично возместите убытки благодаря другим
регионам. Вкладывая деньги в акции
разных отраслей, вы существенно снижаете риск, потому что
экономические события по-разному задевают разные
компании, и то, что пагубно для одних, оказывается
большой удачей для других. Также портфель, включающий
акции разных стран, должен быть более стабильным.
Если в одной стране кризис, рынки других развивающихся
стран могут расти.
Правило 7. Платите себе, а не другим.
Первым шагом к тому, чтобы платить себе, а не чужому
дяде, является полное погашение долгов по кредитным карточкам.
Так как в ином случае ваших месячных доходов будет
едва хватать на покрытие процентных платежей, а
основную сумму вам не погасить никогда.
Избегайте «пакетных услуг». Т.е. когда вы платите брокеру
комиссию, а он подбирает вам портфель. Так вы будете
платить комиссию в размере 3% в год, а то и больше, даже
если сами ничего не заработали.
Правило 8. Уважайте мудрость рынка.
На рынке никто не может угадать правильный момент.
Каждая новость может как положительно, так и отрицательно
сказаться на курсе акций. Поэтому переиграть рынок
ни у кого никогда не получится. И если кто-то рекомендует
вам купить акции какой-либо компании, потому что уверен,
что они вырастут, не стоит безоговорочно верить этому
человеку.
Правило 9. Индексные фонды. Индексный фонд – вид коллективных
инвестиций. Инвестирование в индекс — это стратегия,
заключающаяся в покупке фонда, который держит все
акции, входящие в состав базисного фондового индекса.
Например, возьмем фондовый индекс S&P; 500. В данный индекс включены 500 компаний, имеющих наибольшую капитализацию.
И купив одну акцию данного фонда, инвестор покупает
500 акций, входящих в данный индекс.
Преимущества индексных фондов:
1. Индексные фонды упрощают инвестирование. Не нужно выбирать из тысяч предлагаемых акций и взаимных фондов.
2. Индексные фонды выгоднее в отличии от активно управляемых фондов. Так как берут незначительные деньги за обслуживание,
не взимают комиссионных и отличаются минимальным
оборотом акций, входящих в портфель, благодаря чему
избегают очень больших транзакционных издержек.
3. Индексные фонды регулярно обеспечивают своим инвесторам более высокую доходность, чем активно управляемые
фонды. 4. Вкладывая в индексные
фонды, вы сразу получаете диверсифицированный портфель.
5. Индексные фонды эффективны в плане налогообложения. Они не занимаются непрерывной торговлей, а потому не генерируют
налогооблагаемого прироста капитала.
Существуют сотни различного рода индексных фондов,
вкладывающих средства не только в акции, но также
в облигации и недвижимость. Автор советует ориентироваться
в пользу более широких индексов. Так как, например,
индексы, охватывающие 500 акций, могут столкнуться
с тем, что некоторые компании исчезают в результате слияния
или банкротства и в индекс приходится вводить новые
компании. При этом они поднимаются в цене, не менее чем на 5%,
только потому, что стали частью какого-либо индекса.
И инвесторам приходится переплачивать. И во-вторых
акции малых компаний приносят больший доход, чем акции
крупных компаний. Хотя акции малых компаний, несомненно,
более рискованны, чем голубые фишки, т.е. крупные компании,
но хорошо диверсифицированный портфель малых компаний
более доходен. Поэтому автор рекомендует обратить
внимание на индексы от 3000 до 6000 акций, которые
имеют название «Весь рынок акций».
Правило 10. Не превращайтесь в тупого подражателя
Здесь все довольно просто. Если вы видите, что акции
начинают падать, то не стоит бросаться продавать их.
Наоборот, вы можете докупить их по более выгодной цене,
так как через какое-то время они снова начнут расти.
А если вы видите, что на рынке появилась какая-то
компания, которая неимоверными темпами набирает обороты,
и все начинают вливать в нее деньги, то есть вероятность
того, что это окажется мыльным пузырем, который рано или
поздно лопнет.
Каждый понедельник профессиональные трейдеры-аналитики обсуждают
тренды рынка и последние значимые новости, влияющие
на курс акций, при этом отвечая на ваши комменты.
В каждом выпуске ИндексБара - финансовый хайп, графики,
инвестиционные идеи, теханализ, споры и шутки из-за барной
стойки. Все это вы можете найти на их канале.
