游戏 驿站 GME股票 为何 暴涨 ？美国 散户 如何 血洗 华尔街？ (1) GameStop Why GME stocks are soaring? How U.S. retail investors bloodied Wall Street (1)

各位 同学 大家 好 我 是 李永乐 老师 最近 有 一个 新闻 刷 爆 了 互联网 说 是 美国 有 一家 线下 的 游戏 销售 公司 名字 叫做 游戏 驿站 因为 疫情 和 在线 游戏 的 双重 冲击 Because of the double impact of the epidemic and online games 它 的 业绩 一直 都 不 太 理想 但是 从 今年年初 开始 它 的 股价 就 好像 坐 了 火箭 一样 蹭 蹭 的 往 上 蹿 从 1 月初 的 不到 20 美元 一股 到 最高点 接近 于 500 美元 一股 股价 上涨 了 20 多倍 那么 如果 从 去年 最低点 3 美元 一股 开始 算 股价 上涨 了 100 多倍 这件 事 被 媒体 形容 为 美国 散户 血洗 华尔街 大佬 This incident was described by the media as the bloodbath of American retail investors on Wall Street 有 小朋友 就 问 我 说 为什么 这个 公司 的 股票 可以 在 这么 短 的 时间 内 上涨 这么 多倍 呢 这个 美国 散户 是 如何 血洗 华尔街 大佬 的 呢 今天 我们 就 来 讨论一下 这个 问题 那 为了 讨论 这个 问题 我们 首先 得 了解 一些 股票投资 的 知识 首先 我们 来 给 大家 介绍 一下 股票投资 中 的 融资 融券 制度 融资 融券 Margin trading 什么 叫 融资 融券 呢 比如 我们 去 券商 那 开户 服务 人员 就要 问 我们 说 先生 你 要 不要 开 一个 融资 融券 账户 融资 融券 的 意义 就是 可以 给 我们 的 股票 加上 杠杆 比如说 我们 想 看好 一只 股票 我 认为 这个 股票 看涨 以后 一定 会涨 比如 我 认为 中 石油 一定 会涨 那 怎么办 那 我 就 买入 中 石油 对 不 对 买入 这是 一种 方式 等 它 以后 涨 了 我 一卖 就 挣钱 了 但是 如果 我 的 钱 只 够买 100 股 了 我 却 想 买 200 股 怎么办 呢 那 我 就 可以 融资 买入 Then I can raise funds to buy 所谓 融资 买入 的 意思 就是 我 可以 以 我 现有 的 资产 为 抵押 向 券商 借钱 用 借 的 钱 去 买 股票 是 吧 当然 我 得 有 一定 的 保证金 在 里边 那么 如果 这个 股票价格 涨 了 我 融资 账户就 挣了钱 了 如果 这个 股票价格 跌 了 那 我 的 保证金 不够 我 就 得 往里面 加 保证金 否则 的话 券商 就 会 把 我 的 股票 卖出 叫 强行 平仓 我 就 什么 都 没有 了 对 吧 这 就是 所谓 的 融资 融资 可以 给 我们 买入 加 杠杆 那么 还有 就是 看空 如果 我们 认为 一只 股票价格 会 跌 比如 两年 以前 我 认为 茅台 会 跌 那 于是 怎么样 我 就 卖出 对 吧 我 就 卖出 茅台 卖出 茅台 之后 茅台 继续 下跌 那 我 也 挣 不 着 钱 有没有 办法 是 让 茅台 下跌 的 过程 中 我 也 能够 挣钱 呢 那 方法 就 叫做 融券 融券 的 意思 简单 来说 就是 借 别人 的 券往 外卖 是 吧 Is it just borrowing someone else’s coupon to sell it out? 什么 意思 我们 来举 个例 比如说 有 一个 投资者 他 有 一些 股票 比如说 是 游戏 驿站 的 股票 吧 GME 有 一些 股票 然后 另外 一个 投资者 他 觉得 这个 GME 的 股票 不值 这么 多钱 本来 是 20 块钱 我 觉得 你 也 就 值 10 块 是 吧 那 这时候 怎么办 呢 他 就 可以 管 第一个 投资者 借 他 说 你 先 把 你 的 券 借给 我 你 借给 我 之后 我 转手 就 卖 了 一定 会卖 如果 他 不 卖 的话 他 就 直接 买 就行了 不用 借 了 是 吧 他 一定 会 把 这个 券 以 某 一个 价格 卖 给 第三个 投资者 是 吧 卖 了 那么 过 了 一段时间 他 认为 股票价格 下跌 如果 股票价格 真的 下跌 了 他 就 把 这个 券给 干嘛 给 买回来 买回来 的 价格 是 P₂ 买 完 了 之后 再 把 这个 券 还给 左边 的 这个 人 这个 过程 中 三个 人 都 是 什么 角色 呢 咱们 先看 这个 A A 他 最 开始 借出 了 一些 券 给 了 另外 一个 人 过 了 一段时间 别人 又 把 券 还给 他 了 这个 过程 中 A 获得 了 什么 他 获得 了 利息 就是 你 把 券 借给 别人 别人 是 要 给 你 付 利息 的 所以 这个 人 他 实际上 是 可以 吃 到 利息 的 咱们 再 看 B B 我们 就 称之为 一个 融券 者 或者说 我们 称 他 为 一个 空头 称 他 为 一个 空头 而 C 他 买入 了 证券 那么 我们 可以 称之为 一个多头 Then we can call it a long 之前 他 是 一个多头 好 我们 来看 一看 整个 过程 中 B 和 C 会 挣钱 还是 会 赔钱 如果 这个 股价 在 这个 过程 中 它 是 上升 的 股价 上升 股价 上升 的 意思 就是 P₁ 是 小于 P₂ 对 吧 本来 这个 空头 B 他 以为 这 股票价格 会 下跌 但 实际上 股票价格 上升 了 那么 他 就是 在 一个 比较 低 的 价格 他 卖 了 一个 券 后来 用 一个 比较 高 的 价格 把 这个 券给 买回来 了 那 说明 B 会 挣钱 还会 亏 钱 那 肯定 是 亏 钱 的 所以 B 就 出现 了 亏损 C 呢 C 他用 一个 比较 低 的 价格 买 了 一个 券 然后 用 比较 高 的 价格 卖 了 所以 C 这个 多头 他 就 盈利 了 是 吧 他 盈利 了 好 那么 还有 一种 情况 就是 刚才 我们 说 的 B 认为 的 这种 情况 叫 股价 下跌 假如 股价 下跌 那么 此时 P₁ 大于 P₂ 后来 价格便宜 了 所以 这个 B 开始 用 一个 比较 高 的 价格 把券 给 卖 了 后来 用 一个 比较 低 的 价格 把券 买回来 还给 别人 所以 B 呢 B 就 怎么样 盈利 了 B 就 盈利 了 就 赚钱 了 对 吧 而 C 就 发生 了 亏损 也就是说 在 股票价格 上升 的 时候 这个 空头 它 就 会 亏损 而 多头 会 盈利 股票价格 下跌 的 时候 这个 空头 就 会 盈利 而 多头 就 会 发生 亏损 是 吧 就 这么 一个 道理 所以 融券 是 可以 在 股票 下跌 的 过程 中 盈利 的 不过 融券 的 风险 非常 大 因为 什么 呢 一个 股票价格 最低 也 就是 0 对 不 对 但是 它 要是 上涨 它 就 可以 上涨 到 月亮 上去 上涨 到 非常 非常 高 所以 在 股票 上涨 的 这个 范围 理论 上 来讲 它 是 无限大 的 一个 范围 是 吧 既然 股票价格 上涨 它 有 无限大 的 范围 所以 B 的 亏损 就是 无限 的 因此 做空 实际上 是 非常 专业 的 一件 事 一旦 你 卖空 了 一个 股票 这个 股票价格 涨 了 很多 你 就要 不停 地 补充 保证金 最后 还有 可能 会 爆仓 然后 你 所有 的 钱 都 没 了 还 倒 欠 证券公司 钱 是 吧 所以 做空 是 一个 非常 非常 专业 的 一个 工作 美国 有 一些 专业 的 做 空 机构 比如 什么 香橼 浑水 是 吧 For example, what kind of citron muddy water? 他们 特别 喜欢 做空 这个 中概 股 They especially like to short this Chinese concept stock 那么 他们 的 做法 一般 是 这样 的 先 进行 研究 发现 哪个 股票 可能 存在 问题 然后 就 开始 做空单 做 完空单 之后 就 发布 调查报告 After completing the empty order, release the investigation report 说 这 股票 财务 作假 是不是 然后 这个 股票价格 就 应声 而 跌 它 一跌 了 之后 它 就 可以 把 这个 券 买回来 然后 再 还 它 就 会 是 挣钱 了 是不是 所以 做空 机构 其实 对于 股市 的 健康 发展 还是 有 意义 的 因为 它会 盯 着 那些 不良 的 公司 Because it will stare at the bad companies 把 他们 的 财务 造假 给 拔出来 是不是 就 好像 啄木鸟 一样 它会 盯 着 这个 树干 空空空 一顿 叮 它 的 目的 其实 是 为了 吃 虫子 但是 从 客观 上 来讲 确实 也 消灭 了 一部分 害虫 好 这是 融资 融券 的 这个 含义 那么 除了 融资 融券 以外 在 股市 上 还有 一个 工具 我们 称之为 期权 期权 是 一种 权利 你 买 了 期权 之后 怎么样 呢 你 就 有 权利 以 某 一个 价格 你 在 未来 会 有 权利 以 某 一个 价格 买入 或者 卖出 股票 你 有 了 这个 权利 之后 你 就 有 权利 以 某个 价格 买入 或者 卖出 股票 那么 它 是 一种 权利 也就是说 你 可以 选择 执行 你 也 可以 选择 不 执行 是 吧 这 就 叫 期权 期权 又 可以 分为 两类 第一类 看涨 期权 我 认为 这 股票 会涨 看涨 期权 我们 一般 叫做 Call 叫做 Call 举个 例子 来讲 比如说 游戏 驿站 这个 公司 现在 价格 比如 200 是 吧 那 我 看涨 我 觉得 其实 这个 股票 以后 会涨 所以 我 可以 买个 期权 这个 期权 是 什么 呢 举个 例子 说 我们 可以 在 一个月 之后 以 250 元 的 价格 买入 一股 这是 一个 期权 那么 在 交易 的 过程 中 这个 期权 有个 价格 比如说 这个 期权 的 价格 叫 10 块钱 这个 我们 起个 名字 叫 权利金 那么 现在 两个 人 订立 一份 合约 就 可以 买卖 这个 期权 了 我们 看 这 两个 人 是 吧 一个 A 一个 B 首先 这个 左边 的 这个 A 他 卖 期权 他 卖 了 一个 Call 给 右边 的 这个 人 B 他 卖 了 Call 那么 右边 的 人 他 买 Call 你 必须 得 花钱 对 不 对 所以 他 就 把 这个 权利金 10 块钱 给 了 左边 这个 人 了 左边 这个 人 拿 10 块钱 是 吧 他们 就 定义 了 这么 一个 合约 那么 在 一个月 之后 买 了 Call 的 这个 人 他 就 有 权利 以 这个 价格 去 买入 一 股票 朝 谁 买 朝左边 这个 人买 那 你 既然 卖 了 Call 拿 了 权利金 你 就 有 义务 去 把 股票 卖 给 人家 对 不 对 就 这么 个 意思 但是 右边 这个 人 他 可以 选择 不 执行 我们 来看 有 两种 情况 一个月 之后 这个 股票价格 可能 会 大于 250 元 但是 也 可能 会 小于 250 元 请问 在 这 两种 情况 下 这 两个 人 A 和 B 分别 会 有 什么 反应 咱们 先看 第一种 情况 如果 一个月 之后 股票价格 大于 250 元 了 那么 这个 B 他 有 权利 以 250 元 的 价格 去 买 股票 他 当然 要 买 了 你 买 完 了 之后 哪怕 你 不 想要 你 把 它 股票 一卖 你 还 可以 挣钱 的 对 不 对 所以 这个 时候 B 就 一定 要 行权 So at this time, B must exercise the right 他 就 会 跟 A 说 现在 我要 行权 了 你 把 你 的 股票 给 我 所以 这个 A 就 必须 给 B 一股 GME 的 股票 给 B 一股 GME 的 股票 然后 B 就 按照 约定 给 A 250 元 好 这个 交易 就 结束 了 咱们 来 思考 一下 这个 A 付出 了 什么 这个 A 他 付出 了 一股 GME 的 股票 他 得到 多少钱 呢 最 开始 得到 了 10 块钱 权利金 然后 又 得到 250 元 买 股票 的 钱 所以 他 一共 得到 260 元 这个 股票 的 价格 就是 实际上 是 260 元 同样 B 就是 付出 260 元 买 了 一个 GME 的 股票 好 那么 假如 这个 股票价格 低于 250 元 会 有 什么 结果 一个月 之后 股票价格 低于 250 元 了 我 在 市场 上 买 我 都 花 不了 250 我 为什么 非得 要 用 这个 Call 买 呢 那么 这个 时候 B 选择 不行 权 不行 权 的话 那么 这个 A 就 白拿 了 10 块钱 权利金 他 就 加 了 10 块钱 对 吧 就 不用 还 了 而 这个 B 因为 他 拿 了 10 块钱 给 A 但 他 什么 也 没有 最后 他 就 亏了 10 块钱 就 结束 了 是不是 咱们 来看 这个 过程 中 A 和 B 到底 干 了 一些 什么 比如说 B B 认为 这个 股票 会涨 那 他 为什么 不 直接 拿 钱 去 买 股票 他 非要 买 这个 看涨 期权 呢 这 是因为 如果 现在 的 GME 的 股票 是 200 块钱 一股 的话 他 有 200 块钱 他 只能 买 一股 过 了 一段时间 之后 GME 涨到 300 块钱 他 就 挣 100 是不是 但是 如果 你 买 期权 的话 咱们 看 10 块钱 你 可以 买 一份 你 要是 200 块钱 的话 你 可以 买 20 份 买 了 20 份 期权 之后 后来 过 了 一个月 GME 涨到 了 300 此时 你 综合 成本 是 260 涨到 300 的话 你 每 一股 可以 挣 40 那 你 有 20 股 的话 你 可以 挣 多少 你 可以 挣 800 块钱