军工企业 ，投 哪家 ？ 分析 LMT, RTX, NOC, GD. ERay说 美股 EP20 2020.7.24【CC字幕】
大家 好
欢迎 来到 我 的 频道
我 是 ERay
今天 是 2020 年 7 月 24 号
上 一次 我们 聊 了 一家 高 分红 的 公司 Energy Transfer
股票代码 ET
这是 一家 MLP 形式 的 公司
Master Limited Partnership
我 在 视频 里 提到 了
MLP distribution 的 报税 要 比 普通 公司 分红 的 报税 更 复杂 一些
在 美国 的话 需要 填 K1 表
因为 我 是 生活 在 加拿大 不是 美国 的 税务 居民
对 美国 税法 的 规定 没有 切身 的 了解
也 没有 什么 心得 可以 跟 大家 分享
所以 呢 我 的 建议 是 大家 找 一个 靠 谱 的 会计师 咨询 一下
视频 发出 之后 呢
有 热心 的 网友 在 后台 联系 我
提供 一些 关于 MLP 报税 的 相关 知识
也 提供 了 有 更 详细 解释 的 链接
我会 把 他 email 的 内容 放在 视频 描述 里
有 需要 的 网友 们 可以 参考 一下
再次 感谢 这个 热心 的 网友 s wang
也 感谢 每 一位 网友 对 我们 这个 社区 的 发展 做出 的 贡献
言归正传
今天 想 和 大家 聊 几只 军工企业
进入 主题 之前 呢
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再次 感谢 大家 的 支持
我们 下面 进入 主题
今天 我们 会 提到 四家 公司 都 是 和 国防工业 有关 的
按照 市值 大小 排名 如下
Lockheed Martin 洛克希德 马丁
股票代码 LMT
当前 市值 1025 亿美元
Raytheon Technology
雷神 科技 公司
股票代码 RTX
市值 930 亿美元
Northrop Grumman
诺 斯洛普 格鲁门 公司
简称 诺格 代码 NOC 市值 502 亿美元
General Dynamics
通用 动力
股票代码 GD
市值 422 亿美元
按 市值 来看
这是 美国 最大 的 四家 军工企业
严格来说
波音公司 在 国防工业 中 的 份额 也 不小
波音 市值 是 1000 亿美元 左右
它 有 大概 三分之一 的 业务 来自 国防 安保
我 之前 做过 一期 视频 单独 讲 波音 的
表达 了 我 目前 对 波音 的 看法
总体 上 我 是 持 观望 的 态度 暂时 不会 考虑 买入
对 波音公司 感兴趣 的 网友 可以 去 看看 我 那期 视频
我们 先 来说 说 国防工业
美国 的 国防工业 兴起 于 二战 后期
之前 作为 一片 孤悬 海外 的 大陆
远离 世界 争端 的 热点 地区 没有 大规模 发展 军事 工业 的 必要
当时 美国 武器 的 制造 主要 是 靠 国家 控制 的 几个 兵工厂 完成 的
但是 二战 让 美国 意识 到 当 整个 世界 都 疯狂 起来 的 时候
偏隅 一角 独享 岁月 静好 是 不 可能 的
1961 年 1 月 17 号
美国 的 34 任 总统 艾森豪威尔 发表 卸任 告别 演讲 的 时候 说
二战 之前 的 美国 没有 一个 像样 的 军工 产业
工厂 平时 生产 耕地 的 犁
战争 的 时候 就 用来 造剑
在 二战 之后 这个 情况 已经 永久 改变 了
目前
也 就是 当时 1961 年
美国 有 350 万 工人 在 国防 产业 工作
国家 每年 在 军事 领域 的 支出 甚至 超过 了 当时 所有 美国公司 的 净收入
二战 之后
美国 又 参与 了 朝鲜战争 越战
而 后来 的 美苏 之间 的 冷战 更是 成为 军备竞赛 的 催化剂
军工企业 在 那 段时间 获得 了 大量 的 政府 合同
应该 说 那 是 军工企业 发展 最为 蓬勃 的 时期
之后 苏联 解体 冷战 结束
相应 的 是 美国 国防 预算 的 削减
90 年代 初 柏林墙 的 拆除 标志 一个 新 时代 的 开启
而 对 美国 大量 的 军工企业 来说 这 也 是 苦日子 的 开始
1993 年 当时 的 美国 国防部长 Aspin
招待 了 15 家 大型 国防工业 公司 的 CEO 晚宴
在 晚宴 上 他 透露 未来 的 国防 预算 会 大幅 削减
同时 他 也 表明 了 国防部 对于 过度 饱和 的 军工企业 的 基本 态度
就是 国家 不 准备 介入
过度 发展 带来 的 问题 应该 由 行业 内部 自行解决
这次 晚宴 也 被 称为 军工企业 " 最后 的 晚餐 "
之后 军工企业 的 大 整合 开启
经过 十几年 的 合并 收购 优胜劣汰
尘埃落定 之后 留下来 的 都 是 比较 大 的 玩家
里面 就 包括 我们 今天 要说 的 这 几家 公司
军工企业 产品 涉及 的 领域 很广
上 到 卫星 下 到 潜艇
但是 作为 一个 独特 的 产业 呢
军工企业 又 跟 我们 平时 交易 的 大部分 公司 有 很大 的 不同
我 接下来 会 从 几个 方面 入手 和 大家 一起 了解 一下 这个 产业 的 特色
首先 军工企业 面对 的 客户 不是 市场 大众
他们 的 主要 客户 只有 一个
就是 美国政府
当然 也 包括 其他 国家 的 政府
但 这些 客户 都 有 一个 共性 就是 花 的 是 纳税人 的 钱
军备 预算 是 受到 监督 的 美国 有 专门 的 联邦 采购 规定
FAR
Federal Acquisition Regulation
其他 国家 也 有 类似 的 监管 和 限制
另外 呢
和 大部分 面对 消费者 市场 的 公司 不同
军工企业 的 价格 模型 是 Cost Based
而 不是 Market Value Based
什么 意思 呢
我们 举个 房地产 的 例子 就 可以 帮助 理解
我们 知道 卖房 的 时候 影响 房子 价格 最 重要 的 因素
就是 市场 的 供求关系
房子 的 价格 主要 是 参照 周边 最近 卖出 的 类似 房屋 的 成交价
和 房子 的 造价 并 不是 一个 线性 的 关系
多建 一个 游泳池 未必 就 能 多 卖出 一个 游泳池 的 钱
尤其 是 在 我们 加拿大 这边
室外 游泳池 的 利用率 非常低
每年 最多 也 就是 夏天 能 用 两三个 月
卖房 的 时候 再 碰到 个 不 喜欢 游泳池 觉得 打理 起来 麻烦 的 买家
没准 还遇 着 要 把 它 填 了
泳池 反而 成 了 一个 砍价 的 因素
举 这么 个 例子 不是 说 我 讨厌 游泳池
只是 为了 说明 影响 房地产 价格 的 是 市场 的 供求关系
而 不是 房子 本身 的 造价
但 对于 军工企业 来说 就 不 一样 了
因为 只有 政府 一个 卖家
它 不 需要 和 其他 的 买家 竞争
所以 定价权 不在 卖方
美国政府 有 一套 既定 的 操作 标准
叫 Cost Accounting Standard
费用 会计准则
CAS
政府 一般 会 要求 企业 提供 具体 的 账目
计算 出 成本
在 此 之上 加 一个 合理 的 利润
确定 产品 和 服务 的 价格
这样 既 让 企业 有 盈利 也 防止 了 这些 军工企业 利用 政府 对 他们 的 依赖 来 谋取 暴利 多赚 纳税人 的 钱
同时 这些 公司 的 研发 投入 R&D; 费用 往往 也 能 从 政府 获得 补贴
从 这个 角度 上 看
与其说 这些 军工企业 是 独立 的 私营 公司
不如说 他们 是 国防部 的 外挂
政府 一般 会 保证 他们 有 一个 合理 的 盈利
但是 也 会 控制 这个 盈利 的 幅度
而且 政府 会 定期 对 这些 军工企业 进行 审计
确定 他们 的 运营 满足 CAS 标准
这 是 和 普通 公司 非常 不同 的 经营 模式
也 是 我们 投资 军工企业 之前 需要 考虑 的 问题
另外 需要 注意 的 一点
因为 只有 政府 这么 一个 客户
所以 军工企业 的 生存 高度 依赖 国防 预算
换句话说
和 石油 企业 类似
这 也 是 个 靠天吃饭 的 行业
不同 的 是 军工企业 的 天 主要 就是 美国政府
相比 于 石油 企业 对 石油 和 天然气 价格 的 无力 控制
军工企业 通过 游说 系统
多少 还是 能 对 国会 预算 有 一定 的 影响
这 一张 是从 1995 年 到 2019 年 20 多 年间 美国 国防 经费 的 变化
2019 年 的 国防 支出 超过 了 2 万亿美元
我们 看到 这是 一个 庞大 的 产业链
同时 也 看到 这个 产业链 的 不确定性 很强
国防 经费 既 可以 连续 10 年 上涨
也 可以 连续 10 年 萎缩
未来 是 很 难 预测 的
要 想 在 这个 环境 中 生存 下来 对 公司 的 灵活性 要求 很 高
既要 能 保证 扩张 时期 可以 跟得上 政府 采购 的 增长
也 要 时刻 做好 过冬 的 准备
对 企业 来说
应付 这种 不确定性 什么 策略 最 有效
我能 想到 最 立竿见影 的 办法
就是 产业 外包
把 大量 的 配件 零部件 和 生产 交给 下游 供应商
自己 只 负责 最后 的 组装 和 集成
这个 趋势 呢 其实 也 正在 军工 产业 里 逐渐 形成
这样 做 的 好处 当然 就是 增加 了 对 未来 不确定性 的 适应能力
当然 也 有 缺点
大量 的 外包 会 减弱 公司 对 质量 的 把 控
我们 在 波音 那期 里 提到 的 MCAS 系统控制 问题
这个 不靠 谱 的 MCAS 系统
就是 导致 2018 2019 两次 空难 的 罪魁祸首
这 也 导致 了 所有 737 Max 被 禁飞
这个 系统 的 控制软件 就是 外包 的 产物
以上 是 我 从 一个 门外汉 的 角度 对 美国 国防 军工 这个 产业 的 一些 观察
也 试着 分析 了 一下 这个 行业 的 一些 独特 属性
下面 我们 就 进入 了 各个 公司 里 看看 他们 的 经营 情况
先 来 看看 最大 的 洛克希德 马丁 公司
这个 想必 也 是 最为 大家 熟知 的 公司
稍微 对 军事 尤其 是 航空 军事 有点 了解 的 人
肯定 都 知道 F16 F22 F35 这些 著名 的 战斗机 型号
这些 都 是 洛克希德 马丁 公司 的 产品
公司 的 主营业务 分成 四大 模块
航空 是 最大 的 业务 模块
2019 年 的 营收 237 亿美元
对 总营收 的 占 比 接近 40%
主打 的 是 以 F35 为首 的 第 5 代 战机
而 F35 更是 航空 模块 里 绝对 的 领头羊
销售额 超过 了 160 亿美元 占 比 接近 70%
其他 几个 业务 模块 包括 了 导弹 和 火控
101 亿美元
航天 领域 109 亿
Rotary Admission System
我 找 不到 特别 贴切 的 翻译
看 资料 的话 这部分 的 业务 主要 是 集中 在 海陆空 的 雷达 声呐 系统
和 无人机 系统
这部分 的 销售量 也 不小 151 亿
总占 比 四分之一 强
咱们 还是 从营 收表 开始 看
2019 年
四个 模块 的 总营 收是 598 亿美元
过去 两年 的 营收 都 在 增长
2018 年 增长 7.6%
2019 年 增长 11.2%
对比 下 国防 预算
两者 的 增长 趋势 是 一致 的
但 我们 观察 到洛马 的 增长幅度 要 比 国防 预算 的 增长 高 的 多
说明 他 要么 在 美国 国内 市场份额 在 扩大
要么 在 海外 的 销售 扩大
当然 有 可能 两个 情况 都 发生 了
总之 公司 的 销售 成长 很 不错
再 来看 一下 毛 利润率
从 2017 年 的 12.8%
到 2019 年 的 14%
毛 利润率 在 过去 3 年 缓慢 上涨 并且 保持稳定
这 基本上 符合 我们 刚才 说 的 政府 让 企业 赚钱
但 同时 也 限制 公司 大幅 盈利 的 说法
我们 还 发现 了 另外 一个 现象
费用 方面
除了 债务 和 利息费用 就 是非 运营 费用
没有 看到 R&D; 的 研发 费用
这条 财报 的 细则 里 说 的 挺 清楚
研发 费用 有 两种
一种 是 写 在 合同 里 由 客户 出资 的 研发 费用
另 一种 是 公司 出资 的 研发 费用
这部分 钱 最后 还是 会算到 公司 的 经常 费用 里
再 由 政府 买单
这 就是 刚才 我们 提到 的 大型 军工企业 的 特色
不能 100% 按照 私企 的 方式 来 对待
说 他 是 政府部门 的 延伸 更 贴切
再 回到 营收表上 最 下面 的 是 净利润
算 出来 净利润率
2017 年 的 净利润 最低 是 有 原因 的
因为 当年 的 税务 费用 要 33 亿多
这 当然 是 受到 了 当年 TCJ 法案 的 影响
关于 这个 Tax Cut and Jobs Act
我们 在 之前 的 视频 里 多次 提 过
这次 就 不 特别 解释 了
净收入 可以 受到 很多 因素 的 影响
今天 是 税务 明天 是 Impairment Loss
后天 又 是 公司 投资 的 账面 浮亏
各行各业 都 有 自己 的 门道
再 加上 公司 的 一些 刻意 操作
总之 净利润 并 不是 一个 能够 判断 公司 盈利 能力 最靠 谱 的 指标
咱们 来 看看 比 净利润 更 靠 谱 一些 的 EBITDA
算 出来 的 EBITDA Margin
14% 15%
盈利 能力 很 稳定
看看 资产 负债表
现金 15 亿美元
Current Ratio 1.22
短期 财务状况 我 没有 太多 的 顾虑
长期债务 114 亿比 2018 年 的 126 亿 减少 了 10% 左右
公司 在 改善 自己 的 债务 水平 这是 好事
说 了 洛克希德 马丁 咱们 再 来 看看 市值 排名 第二 的 雷神 科技 公司
Raytheon Technologies
这是 一家 知名 的 武器 生产商
它 是 世界 上 最大 的 制导 导弹 制造商
今年 4 月份 刚刚 完成 了 并购 重组
合并 的 双方 是 雷神 公司 和 联合 技术 公司
United Technology Corporation
联合 技术 公司 之前 的 代码 是 UTX
它 是 美国 的 第 22 大 制造商
这是 一家 1853 年 就 开始 经营 的 公司
安装 了 世界 上 第一台 的 乘客电梯
合并 之前 主要 生产 飞机 发动机
直升机 空调 系统 和 电梯 设备 等 工业产品
民用 方面 它 旗下 拥有 的 知名品牌 是 奥的斯 电梯 OTIS
和 开利 空调 Carrier
这次 合并 呢 说 起来 有点 复杂
首先 是 联合 技术 公司 方面 剥离 了 奥的斯 电梯 和 开利 空调
成为 两家 新 的 上市公司
然后 剩下 的 以 航空航天 和 发动机 以及 空间 推进设备 为主 的 业务
和 雷神 公司 以换 股 的 方式 合并 成 一个 新 的 公司
这 就是 我们 现在 看到 的 雷神 技术 公司
代码 RTX
在 这个 新 的 公司 里 联合 技术 公司 持有 57% 的 股份
而 这家 新 公司 也 成为 美国 第二 大 的 航空航天 和 国防 公司
公司 是 刚刚 完成 合并
新 的 财报 还 没 出来
不过 呢 我们 可以 通过 分析 两家 公司 过去 的 业绩
大致 摸清 它们 未来 的 脉络
先 来 看看 雷神 公司 之前 的 经营
营收 方面 过去 五年 持续 扩大
而且 增长率 也 在 慢慢 提高
包括 国防 预算 在 降低 的 2017 年
这 是 个 加分 的 地方
这 张表上 没 列出 毛利润
所以 我们 就 通过 净利润 来 直接 计算 净利润率
净利润率 8% 到 11% 的 范围
考虑 到 2017 年 同样 受到 税法 影响 利润率 降低
其实 盈利 能力 是 存在 一个 缓慢 上升 的 趋势 的
不过 我 没查 到 合并 之前 的 EBITDA 数据
否则 可以 对 它 有 一个 更 清晰 的 认识
我们 下面 来 看看 联合 技术 公司 这边 的 经营 情况
这张 是 过去 三年 的 营收 和 利润
前 两项 是 奥的斯 电梯 和 开利 空调
这 是 被 剥离 的 业务
我们 可以 先 不 关注
重点 放在 剩下 的 两项
Pratt & Whitney 普惠 飞机 发动机
还有 Collins Aerospace Systems
柯林斯 航空 系统
观察 营业 收入 这两块 业务 都 在 高速 增长
尤其 是 科林斯 航空 系统
2019 年 的 营收 更是 直接 增长 了 56%
凭直觉 就 知道 这 不 正常
查 了 下 资料
发现 这块 业务 增长 实际上 是 2017 年 联合 技术 公司 收购 的 Rockwell Collins
罗克韦尔 柯林斯 带来 的
算上 继承 的 债务
收购 总额 达 300 美元
合并 之后 的 公司 名称 就是 这里 的 科林斯 航空 系统
短短 几分钟 我 已经 提到 两次 合并 两次 剥离 了
只想 说
贵圈 真乱
不过 在 说 合并 后 带来 的 净利润 和 稳定 的 利润率 来看
合并 之后 的 公司
业务 整合 的 相当 好
由于 新 合并 的 雷神 技术 公司 财务数据 不全
找 不到 反映 公司 实际 情况 的 EBITDA 和 资产 负债表
我们 只能 等 新 公司 的 材料 出来 再 看
不过 根据 目前 我 掌握 的 数据
新雷神 还是 挺 靠 谱 的
第三家 公司
Northrop Grumman
诺斯罗普 . 格鲁曼
简称 诺格
它 是 美国 最大 的 雷达 制造商
也 是 最大 的 海军 船只 制造商
它 是 世界 上 唯一 能 建造 尼米兹 级 超级 航母 的 公司
也 是 美国 唯二能 建造 潜艇 的 两家 公司 之一
在 航空 领域 诺格 生产 的 B2 隐身 战略 轰炸机
是 目前 世界 上 唯一 可以 隐身 的 轰炸机
而且 目前 公司 正在 研发 下一代 长距离 隐身 战略 轰炸机 B21
同时 在 无人机 领域 公司 的 产品 也 非常 有 竞争力
简单 介绍 完 公司 我们 来看 财报
公司 营收 的 增长
2018 年 是 15.7% 2019 年 是 12.4%
这个 增速 还是 非常 可观 的
不但 大大 超过 了 国防 预算 的 增速
也 比 之前 的 两家 公司 洛克希德 马丁 和 合并 前 的 雷神 的 营收 都 要 高
净利润率 逐年 降低
影响 净利润 的 主要 是 有 养老 部分 的 调整 和 税务
这些 国防 公司 一般 都 会 提供 Defined Benefit Pension
关于 Defined Benefit Pension 和 Defined Contribution Pension
好坏 和 区别 我 就 不 细说 了
那 也 不是 个 小 话题
简单 粗暴 的 说
就是 公司 的 养老金 计划 要 保证 员工 退休 之后 的 收入
为了 做到 这 一点
公司 管理 的 退休金 就要 拿 去 投资
Mark-to-market
表示 的 就是 这笔 投资 当前 的 市值 ( 的 变化 ）
不管 盈利 还是 损失 这个 变化 都 是 没有 变现 的
诺格 不是 金融公司
不 知道 它 为什么 要 把 这 一项 也 列出来
其他 的 军工企业 也 是 类似 的 退休金 计划
但 我 看洛马 和 雷神 的 财报 中 就 不 那么 计算
加 起来 这么 一项
对 如实 反映 公司 的 经营 状况 没有 任何 好处
再 来 看看 EBITDA
和 EBITDA Margin
EBITDA 只能 屏蔽掉 税务 和 利息 贬值 和 摊销
对 养老金 这种 费用 也 是 无能为力
所以 从诺格 的 EBITDA 我们 得出 的 结论 有限
大致 估算 的话
和 洛克希德 马丁 公司 的 盈利 能力 在 同一个 水平
这 其实 也 是 我们 介绍 这个 行业 的 时候 就 给出 的 结论
政府 控制 公司 的 赢利
饿不死 也 吃 不撑
这 张表 的 最 下面 显示 的 是 公司 流通股 的 总数
我们 看到 公司 正在 持续 的 回购 股票
过去 三年 公司 的 回购 导致 了 流通股 的 总量 减少 3%
这 意味着 股东 手上 的 每 一股 也 大致 升值 了 3%
财务 健康 方面 公司 现金 充足
22 亿美元
相比之下 长期债务 127 亿美元 并 不算 多
而且 还 比 去年 减少 了 11 亿
Current assets 除以 current liability
算 出来 的 Current Ratio 1.13
公司 短期 和 长期 的 财务 健康 度 很 安全 不用 担心
最后 我们 来 介绍 一下 通用 动力
General Dynamics
股票代码 GD
这是 一家 成立 于 1899 年 以 造船 起家 的 公司
目前 的 主要 业务 包括 海运 和 造船
和 以 各种 坦克 装甲车 为主 的 地面 武器系统
同时 也 涉足 信息技术 产业
信息系统 的 营业额 占 公司 总收入 1/3 左右
看 一下 财报
营收 增长 好于 预算 增加
增长 和 洛克希德 马丁 大致 在 一个 水平
但是 比诺格 稍 微弱 一些
最 下面 是 净利润
算 出来 的 净利润率 非常 稳定
几乎 没有 变动
我们 放进 EBITDA 算出 EBITDA Margin
14% 15%
也 是 同样 的 稳定
几乎 没有 波动
这 反映 了 公司 的 管理水平 是 比较 让 人 放心 的
这 张表上 列出 的 是 产品 和 服务 分开 计算 的 营收
我们 算 出 产品 和 服务 部分 各自 的 毛 利润率
一般 公司 的 经验 呢
服务 部分 的 毛 利润率 会 比 产品 高 一些
但 对 军工企业 来说 这个 就 不 成立
还是 那句话
军工 产业 的 产品 和 服务 定价 不是 由 企业 做主 的
政府 人为 干预 的 迹象 很 明显
再 来 看看 资产 负债表
现金 部分 9 亿美元
不是 很多
不过 长期负债 90 亿 也 还好
current ratio 1.18
这 几家 公司 不但 盈利 能力 差不多
连 财务状况 都 像是 一个 模子 里刻 出来 的 一样
最后 我们 再 来 比较 一下 这 几家 公司 的 dividend
从 分红 的 安全性 上 来说
这 四家 公司 都 处在 安全 的 区间
洛希 德 马丁 和 通用 动力 的 分红 评级 是 非常 安全
我 比较 了 一下 这 四家 公司 的 payout ratio
都 是 处在 25% 到 40% 之间
说明 他们 都 还是 有 很大 的 分红 成长 空间 的
如果 看 分红 增长 历史 的话 这 四家 公司 的 增长 曲线 也 差不多
最短 的 是 洛克希德 马丁 连续 分红 19 年 连续 增长 17 年
而 通用 动力 连续 分红 29 年 连续 增长 也 是 29 年
这 四家 公司 里 唯一 的 Dividend Aristocrat
但 总体而言 从 分红 的 角度 四家 公司 区别 不大
最后 我们 还是 来 比较 一下 这 几家 公司 的 估值
这 张图 是 四家 公司 的 股票 过去 5 年 的 走势
很 明显 四家 公司 分成 两个 梯队
股价 在 上面 飞 的 都 是 做 飞机 的
洛克希德 马丁 造 F35
诺斯罗普 格鲁曼 照 B2
这 两家 公司 的 股票 受 追捧
大概 也 和 美国 对 制空权 的 重视 有关
当然 这个 只是 我们 从 感官 上 的 认识
更好 的 检测 估值 水平 的 工具 还是 要 用 企业 价值 乘数
最近 我们 几乎 每 一期 都 提到 企业 价值 乘数 的 概念 和 算法
今天 就 不再 贴 公示 了
直接 给 结果
我 计算 的 结果 和 股价 走势 的 结论 是 一致 的
相比之下
落马 和 诺格 的 股价 的确 更 被 高估
这里 需要 注意 一下
雷神 公司 因为 太新
所以 我 参考 的 数据 是 之前 联合 技术 公司 的
毕竟 合并 之后 联合 技术 公司 的 占 股 比例 更高 达到 57%
总结 下 今天 的 内容
今天 我们 聊 了 军工企业
知道 这 是 个 周期性 很强 的 产业
企业 的 枯荣 受 国防 预算 的 影响 很大
而且 盈利 多少 也 是 要 听 政府 的
不是 自己 说了算
这些 顶级 的 军工企业 与其说是 私企
更 像是 政府部门 的 延伸
这些 企业 的 盈利 能力 不是 很强
但 都 是 很 稳定 而且 可 预期
毕竟 不管 你 有 多 讨厌 战争 不 喜欢 军火
政府 在 国防 上 的 开支 是 省 不 掉 的
如果 你 看中 稳定 的 分红
军工企业 也 是 个 不错 的 选择
我 个人 目前 的 持仓 里 还 没有 任何 一家 军工企业
如果 要 让 我 在 里面 挑 的话 呢
老是 说 我 挑不出 来
四家 都 还 不错
在 我 心里 没有 哪一只 特别 强于 其他 的
既然 大家 的 盈利 都 是 可 预期 的
不妨 试着 搞 一个 军工企业 的 Mini ETF
给 他们 四家 分 一个 辅助单位
也 就是 总共 2%
每家 占 0.5%
这样 海陆空 武器 雷达 电子技术 就 都 有 了
买入 后 也 不用 再 碰
等 着 收 稳定 的 股息
这 也 是 一种 策略
当然 这 只是 我 的 一个 设想
我 未必 会 这么 执行
更 不是 对 你 的 投资 建议
具体 怎么 操作
还是 要 靠 你 自己 做 功课
今天 的 咱们 就 先聊 到 这里
再次 提醒 你
股市 有 风险
投资 需谨慎
好 了 节目 的 最后 感谢 你 的 观看
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