一口气 了解 瑞士 信贷 的 是 如何 崩塌 的 (3) Learn in a single breath how Swiss credit collapsed (3) Узнайте на одном дыхании, как рухнул швейцарский кредит (3) 一口气 了解 瑞士 信贷 的 是 如何 崩塌 的 (3)

买 了 一大 坨瑞信 这么 个 集团 |||a big chunk of Credit Suisse||| 買了一大坨瑞信這麼個集團

那 它 肯定 从 中间 那它肯定從中間

挑 一些 比较 有 价值 的 部分 挑一些比較有價值的部分

像是 财富 管理 或者 客户 什么 的 像是財富管理或者客戶什麼的

那些 投行 市场 那些投行市場

就是 不 赚钱 的 东西 估计 就 直接 扔 了 就是不賺錢的東西估計就直接扔了

毕竟 它 买 也 没花 几个 钱 ||||spend|| 畢竟它買也沒花幾個錢

而且 可以 肯定 的 是 而且可以肯定的是

就是 这下 之后 就是這下之後

瑞士政府 肯定 是 会 瑞士政府肯定是會

尽 一切 可能 去 保 这个 瑞银 了 盡一切可能去保這個瑞銀了

因为 它 真的 现在 对 瑞士 来讲 因為它真的現在對瑞士來講

已经 是 一个 大大 而 不能 倒 的 银行 了 已經是一個大大而不能倒的銀行了

好 这个 事儿 咱们 说完 了 好這個事兒咱們說完了

咱 现在 来 分析 一下 咱現在來分析一下

就是 瑞信 它 为什么 会 倒 就是瑞信它為什麼會倒

你 说真的 是因为 那个 "Absolutely Not" 吗 你說真的是因為那個"Absolutely Not"嗎

这个 好像 只能 算是 个 导火索 |||||trigger 這個好像只能算是個導火索

这锅 沙特 可 不能 背 這鍋沙特可不能背

难道 是因为 像 硅谷 银行 那样 |||Silicon Valley|| 難道是因為像矽谷銀行那樣

流动性 管理 出 了 问题 吗 流動性管理出了問題嗎

还 真 不是 還真不是

你别 看瑞信 在 金融危机 之后 你別看瑞信在金融危機之後

股价 跌 那么 惨 跌 了 99% 股價跌那麼慘跌了99%

但是 它 的 各种 风险 指标 但是它的各種風險指標

什么 流动性 资本 充足率 这些 |||capital adequacy ratio| 什麼流動性資本充足率這些

你 不能 说 它 很 优秀 你不能說它很優秀

但是 是 非常 达标 的 但是是非常達標的

你 要 知道 就 金融危机 之后 你要知道就金融危機之後

欧美 对 这些 国际 大 投行 的 风险 管控 歐美對這些國際大投行的風險管控

是 非常 严格 的 是非常嚴格的

就 这种 情况 下瑞信 也 都 OK |||Credit Suisse||| 就這種情況下瑞信也都OK

你 比如 像 咱 之前 说 硅谷 银行 你比如像咱之前說矽谷銀行

它 是因为 没对 冲掉 利率 上 的 风险 ||not against||||| 它是因為沒對沖掉利率上的風險

而 最后 亏了 而最後虧了

而瑞信 这种 国际 系统性 重要 银行 而瑞信這種國際系統性重要銀行

它 受到 的 监管 就是 让 它受到的監管就是讓

刚才 那种 利率 风险 剛才那種利率風險

是 必须 得 对 冲掉 的 是必須得對沖掉的

而且 你 要 它 管理 的 资产 而且你要它管理的資產

这些 年 不但 没有 下降 ||||decreased 這些年不但沒有下降

在 2022 年 之前 一直 也 在 上升 的 在2022年之前一直也在上升的

那 你 看 它 客户 资产 也 在 那儿 那你看它客戶資產也在那兒

指标 也 都 达标 了 指標也都達標了

你 怎么 还 能 这么 惨 你怎麼還能這麼慘

其实 本质 上 其實本質上

就是 因为 市场 对 它 的 信心 就是因為市場對它的信心

在 一次 又 一次 爆雷 当中 在一次又一次爆雷當中

慢慢 给 磨 没 了 慢慢給磨沒了

而 我 个人 认为 就 对 银行 来讲 而我個人認為就對銀行來講

最 重要 的 就是 市场 对 它 的 信心 最重要的就是市場對它的信心

客户 比如说 把 钱 放在 你 这儿 客戶比如說把錢放在你這兒

或者 跟 你 交易 或者跟你交易

我 就 踏实 就行 我就踏實就行

我 也 不 需要 你 作为 一家 银行 我也不需要你作為一家銀行

多么 会 整活 ||doing tricks 多麼會整活

像 对冲 基金 搞 一堆 什么 策略 像對沖基金搞一堆什麼策略

或者 超高 的 收益率 或者 什么 创新 |ultra-high||||| 或者超高的收益率或者什麼創新

你 就 稳健 对 吧 专业 就行 ||steady|||| 你就穩健對吧專業就行

你 看瑞信 你看瑞信

为什么 会 一个 雷 接着 一个 雷 呢 為什麼會一個雷接著一個雷呢

帮 客户 逃税 跟踪 前 员工 幫客戶逃稅跟踪前員工

交易 这边 爆雷 交易這邊爆雷

就 感觉 好像 每个 事 和 每个 事 就感覺好像每個事和每個事

也 都 没什么 联系 也都沒什麼聯繫

那 你 说 难道 就是 瑞信 倒霉 吗 那你說難道就是瑞信倒霉嗎

我 个人感觉 我個人感覺

很 有 可能 是因为 很有可能是因為

它 长期 积累 下来 的 内部管理 问题 |||||internal management| 它長期積累下來的內部管理問題

已经 慢慢 开始 腐蚀 整个 公司 的 风气 已經慢慢開始腐蝕整個公司的風氣

就 它 的 风险管理 是 非常 弱 的 就它的風險管理是非常弱的

这个 不光 是 监管 要求 那些 市场 风险 這個不光是監管要求那些市場風險

也 包括 像 它 的 运营 风险 也包括像它的運營風險

它 的 道德风险 它 的 信用风险 等等 ||moral hazard|||| 它的道德風險它的信用風險等等

你 看 不管 是 它 帮 客户 逃税 你看不管是它幫客戶逃稅

还是 给 黄 比尔 還是給黃比爾

提供 了 一个 那么 大 的 信用风险 敞口 |||||||exposure 提供了一個那麼大的信用風險敞口

这些 其实 都 是 为了 赚钱 而 不管 风险 這些其實都是為了賺錢而不管風險

你 就 这样 一两个 雷爆 出来 ||||thunder explosion| 你就這樣一兩個雷爆出來

客户 可能 这时候 还 不至于 跑 了 客戶可能這時候還不至於跑了

但是 你 的 信用 就 会 变低 ||||||decrease 但是你的信用就會變低

那 你 之后 吸引 人才 也 会 困难 那你之後吸引人才也會困難

融资 成本 也 会 变高 融資成本也會變高

包括 你 再 给 市场 包括你再給市場

提供 很多 衍生品 定价 也 都 会 受 影响 提供很多衍生品定價也都會受影響

那 这样 之后 你 赚钱 就 更 困难 那這樣之後你賺錢就更困難

那 员工 就 会 更 想着 赚钱 那員工就會更想著賺錢

就 慢慢 会 形成 一个 恶性 的 循环 |||||||vicious cycle 就慢慢會形成一個惡性的循環

瑞信 虽然 有 上 万亿 的 资产 管理 规模 瑞信雖然有上萬億的資產管理規模

但是 从 2011 年 之后 但是從2011年之後

加 起来 就 没赚 到 钱 |||didn't earn|| 加起來就沒賺到錢

所以 说 所以說

我 总结 下来 瑞信 为什么 会 倒 我總結下來瑞信為什麼會倒

底层 上 是因为 它 长期 为了 追求 利益 底層上是因為它長期為了追求利益

而 忽视 了 对 风险 的 管理 而忽視了對風險的管理

然后 一次 一次 爆雷 然後一次一次爆雷

市场 就 对 它 丧失 了 信心 市場就對它喪失了信心

才 导致 了 这长 达 十多年 的 融化 才導致了這長達十多年的融化

那 你 说 它 会 引发 那你說它會引發

全球 金融市场 的 雷曼 时刻 吗 全球金融市場的雷曼時刻嗎

其实 有点像 其實有點像

我们 之前 聊 硅谷 银行 那 期 我們之前聊矽谷銀行那期

你 单 看瑞信 它 崩塌 的 原因 你單看瑞信它崩塌的原因

也 算是 个 比较 特殊 的 个例 也算是個比較特殊的個例

但是 现在 但是現在

因为 大家 的 神经 都 非常 紧绷 因為大家的神經都非常緊繃

所以 很 容易 所以很容易

在 你 意想不到 到 地方 又 爆个 雷 ||||||a thunderbolt| 在你意想不到到地方又爆個雷

你 看瑞信 跟 硅谷 银行 你看瑞信跟矽谷銀行

除了 都 是 银行 之外 除了都是銀行之外

听 着 好像 也 没什么 关系 聽著好像也沒什麼關係

但是 它 底层 连接 的 但是它底層連接的

其实 是 市场 的 信心 其實是市場的信心

至于 下 一个 雷会 在 什么 地方 爆 呢 |||thunder meeting||||| 至於下一個雷會在什麼地方爆呢

有人 说 是 德意志银行 |||Deutsche Bank 有人說是德意志銀行

有人 说 是 美国 的 商业地产 |||||commercial real estate 有人說是美國的商業地產

有人 说 是 日本 国债 ||||Japanese government bonds 有人說是日本國債

不 知道 你 怎么 看 呢 不知道你怎麼看呢