《投资 中 最 简单 的 事 》长期投资 、逆向 投资 最大 的 敌人 是 价值 陷阱 能否 把 犯错误 的 代价 控制 到 一定 风险 范围 内 ,是 甄选 出 一个 成熟 投资人 的 关键 每天 听 本书 听 世界
您好
今天 為 你 解 讀的書 叫做
投資 中 最 簡單 的 事
掌握 投資 的 基本規律
做 一個 理性 的 投資人
一說 投資
大家 肯定 都 不 陌生
但是 真正 懂得 投資 的 人 卻 並不多
有人 認為 投資 對於 普通人 來說
是 一件 遙不可及 的 事
畢竟 光是 盤算 著 如何 維持 生計
就 已經 花費 了 很多 時間 和 金錢
哪裡 還有 餘力 去 思考 投資 的 事情
而且 還有 人 甚至 認為 投資 是 有錢人 的 事情
跟 普通 老百姓 並 沒有 什麼 關係
那麼 問題 來 了
投資 真如 這些 人想 的 這般 複雜 嗎
今天 我 要給 你 解讀 的 這本 投資 中 最 簡單 的 事
就 介紹 了 投資 中 最 本質 的 一些 東西
目的 是 讓 任何 一個 想要 投資 的 人
深入 瞭解 投資
並且 真正 加入 到 投資 的 隊伍 中來
我們 再 來看 一看 書名 投資 中 最 簡單 的 事
一目了然
這本 書講 的 就是 投資 中 那些 簡單 易懂
便於 大多數 人 操作 的 事情
作者 根據 自己 多年 的 投資 經驗
結合 真實 的 投資 案例
用 生動 形象 的 語言
為 我們 講述 了 那些 容易 被 大家 忽視
但是 卻 對 投資 十分 有用 的 技巧 和 方法
同時 還 糾正 了 一些 錯誤 的 投資 理念
作者 的 名字 叫做 邱國鷺
在 他 基金 行業 15 年 的 履歷 中
包含 了 小型 對 沖 基金 創始人
六十億美元
中行 資產 管理 公司 合夥人
兩千八 百億
大型 基金 公司 投研 負責人 等 從業 經驗
2012 年
他還 被評 為 最佳 基金 投資 風雲人物
好 了 介紹 完 這本 書 的 基本 情況 和 作者 概況
那麼 下面 我 就 來 為 你 詳細 講述 書中 的 重點 內容
第一個 重點 內容 是
樹立 正確 的 投資 理念
掌握 簡單 的 投資 方法
第二個 重點 是 瞭解 投資 的 風險
合理 避險
第三個 重點 內容 是
投資 行業 未來 十年 的 發展 方向
好 我們 先 來看 一下 第一個 重點 內容
樹立 正確 的 投資 理念
掌握 簡單 的 投資 方法
很多 人 都 認為 投資 是 一件 十分複雜 的 事情
沒錯
投資 的確 涉及 到 很多 方面
大到 國家 政策 小到 經營 理念
但是 任何 一件 事情 都 有 其 基本規律
那麼 在 投資 中有 什麼 萬變不離其宗 的 理念
首先
投資 前要 明確 件 事
那 就是 以 實業家 的 眼光 去 做 投資
什麼 意思 呢
意思 就是說
我們 要 在 投資 前 認真 考察 目標
企業 是否 具有 一定 的 價值
資金 流動性 怎麼樣
在 未來 的 競爭 格局 裡有 是否 有 一定 的 優勢
你 可能 會 說 了
誰 不 知道 選 一個 靠 譜 的 企業 呀
這 不是 廢話
這 當然 不是 廢話
在 投資 的 時候
很多 人 都 會 出現 這樣 的 情況
股票 上漲 時 手舞足蹈 高興 不已
下跌 時仰 天長 歎 悲痛欲絕
但 實際上 這 只是 股價 的 正常 起伏 而已
而 企業 的 價值 並 不會 因為 股價 發生 變動
深入調查 研究 一個 企業 的 情況
目的 就是 讓 我們 樹立 一個 基本 信念
企業 的 價值 與 股價 無關
我們 要 做 的 是 已 買 企業 的 心態 去 做 投資
這樣 才能 理性 地 看待 股票 漲跌
做出 最 正確 的 選擇
其次
意向 投資 也 是 我們 需要 掌握 的 理念
所以 你 想 投資 很 好 理解
就是 別人 拋出 的 時候
我們 買進
別人 買進 時 我們 售出
很多 享譽 全球 的 投資商 都 有 這樣 的 認知
比如 巴菲特 就 曾 說過
別人 恐懼 時 我 貪婪
別人 貪婪 時 我 恐懼
但是 並 不是 所有 的 股票 都 適合 逆向 投資
如果 股票 持續 下跌
那麼 下跌 剛 開始 就 不宜 買進
如果 股票 受到 的 衝擊 只是 暫時 的
問題 可以 解決
那麼 就 可以 開始 進行 逆向 投資
如果 股價 的 暴跌
已經 導致 公司 的 基本 營收 情況 進一步 惡化
那麼 就 不 適合 逆向 投資
再進一步 說 也 不是 所有 行業 都 適合 逆向 投資
比如 電腦
通訊 等 變化 較 快 的 行業 就 不 適合
而 食品飲料 的 行業 就 比較 適合 逆向 投資
總之
越是 看法 一致 的 時候 越 危險
所以 一定 要 保持 獨立思考 的 能力
這樣 你 想 投資 才能 收穫 應有 的 收益
除了 要 以 實業家 的 眼光 去 做 投資
和 擁有 逆向 思維 的 投資 理念 之外
懂得 適時 買進 便宜 的 股票 也 很 重要
比如 沃爾瑪 的 創始人 山姆 · 沃爾頓 所說
你 只要 買 的 便宜 就 可以 賣 的 便宜
為 什麼 這麼 說 呢
因為 如果 你 買 的 時候 不是 特別 貴
就 不必 擔心 賣不出去
畢竟 售價 稍微 壓低 一點
還是 很 有 市場 的
但是 如果 買 的 時候 就 很 貴
那麼 勢必 賣出 的 時候
就 需要 有 一個 肯出 更高 價格 的 人 去 買
但是 實際上 沒有 幾個 人
願意 出 高價
當 那個 接盤 的 傻子
所以 說 很多 時候 便宜 的 才 是 硬道理
知道 了 這些 基本 的 投資 理念 之後
接下來 我們 要說 一下 如何 進行 投資
投資 方法 其實 很 簡單
說白了 就是 解決 三個 問題
估值 的 問題
公司 品質 問題 和 買賣 時機 問題
首先 是 估值 問題
估值 可以 說 是 比較 容易 把握
一個 股票 便宜 與否
可以 通過 市盈率
市淨率 等 一系列 指標 分析 出來
這部分 不僅 最 接近 科學
學 起來 也 比較 容易
所以 按照 之前 我們 所講 的
便宜 就是 硬道理 的 概念
我們 就 可以 選擇 估值 較 低 的 企業 來 進行 投資
但是 很多 人 可能 認為
買 便宜貨 這種 投資 行為 目光短淺
難 掙大錢
話 是 沒錯
但 問題 是 偉大 的 公司 在 哪裡 呢
就 目前 來看
多數 企業 的 商業模式 都 比較 一般
很難 從中 選出 所謂 偉大 的 公司
所以 與其 矬子 裡面 拔 將軍
不如 踏踏實實 的 估值
然後 買 較 為 便宜 的 股票
那麼 我們 又 該 選擇 具備 什麼樣 品質 的 公司 呢
首先 要 判斷 這家 公司 所在 的 行業 是否 有 前景
舉 個例 子
你 看中 了 中國 鋼鐵
但是 就 目前 國內 鋼鐵產業 的 狀況 而言
這 已經 是 夕陽 產業 了
即使 企業 管理層 再 優秀
整個 行業 不景氣
最終 也 是 白費
所以 選擇 一個 競爭 小 行業
發展前景 好 的 企業 尤為 重要
而 關乎 企業 好壞 的 關鍵因素
還 在於 其 是否 擁有 定價權
有 定價權 的 企業
說明 他 在 行業 中 佔有 舉足輕重 的 地位
往往 這種 企業 相對 成熟 穩定
可以 主導 市場 的 走向
所以 投資 這樣 的 公司 通常 更 容易 獲利
除此之外
我們 還有 選擇 有 差異化 競爭 的 企業
也 就是 那些 能夠 提供 不可 複製 的 產品
或 服務 的 企業
為 什麼 鋼鐵行業 不景氣
就是 因為 它 提供 的 產品 是 同質化 的
缺乏 競爭力 的
所以 在 投資 時 一定 要 注意
這個 企業 是否 在 售價
服務
知名度 等 方面 有 優勢
簡單 來說
品質 的 判斷 其實 就是 了解 行業 賺錢 途徑 的 過程
如果 一個 投資者 能 清楚 的 瞭解 行業 競爭 的 核心
那麼 可以 說 他 已經 成功 了 一半
當然
在 估值 和 品質 判斷 的 基礎 上
實際 也 很 重要
但是 實際 這個 東西 沒有 可以 遵循 的 規律
很多 時候 都 是 只可意會
不可言傳 的
所以 與其 去 苦苦 琢磨
如何 把握 正確 的 時機
不如 潛心 去 研究 估值
這種 規律性 較強 的 東西
一般來說
只要 掌握 好 估值
分析 好 企業 的 相關 情況 和 市場 走向
做 長期 的 投資 彙報 都 不會 太差
好 了 剛才 為 你 講述 的 就是 第一個 重點 內容
你 需要 瞭解 的 三個 投資 理念
以 實業家 的 眼光 去 做 投資
逆向 投資 和 買 便宜 的 股票
而 選擇 低 估值
品質 好 的 企業
是 你 應該 掌握 的 投資 方法
做 完 這個
咱們 接下 來說 一下 第二個 重點
瞭解 投資 的 風險
合理 避險
首先
我們 來說
價值 投資 的 陷阱
所謂 價值 投資
就是 專門 尋找 價格 低估 的 證券 和 股票
投資 這類 企業 最 害怕 的 就是 盲目
投資 那些 已經 沒有 什麼 升值 空間
最 害怕 的 就是 盲目投資 那些
已經 沒有 什麼 升值 空間 的 股票
比方說 那種 更新換代 特別 快 的 技術 企業
你 在 投資 的 時候 就 需要 格外 謹慎
因為 這類 股票 很 有 可能 會 隨著 科技 的 發展 而 被 淘汰
就 好比 我們 熟悉 的 柯達 膠捲
他 早就 已經 失去 了 市場份額
股票 也 由 九十元 跌到 了 三元
第二周 需要 注意 的 是
重 資產 企業
他們 的 風險 在於
即使 需求量 飽和 也 不能 退出
否則 前期 投入 就 相當於 打 了 水漂
另 一種 消極 的 企業 是 那種 業務 分散 的 企業
這類 企業 在 市場 供過於求 時
很 有 可能 非理性 的 盲目 地 展開 競爭
甚至 打 價格戰
所以 這類 股票 即使 現在 很 便宜
很 有 吸引力
但是 將來 的 利潤 也 很 有 可能 每況愈下
與 價值 投資 相對 應 的 就是 成長 投資
不少 人 認為
買 股票 就是 買 未來
所以 要 買 成長 股
沒錯
一般 增長 最快 的 牛股 都 是 出自于 成長 股
但是 最後 後繼無力 的 熊股 也 總是 成長 股
就是 因為 成長 陷阱 總是 要 比 價值 陷阱 更 常見
我們 常見 的 成長 陷阱 就是 估值 過高
正 所謂 期望 越大
失望 越大
一旦 成長 股 沒有 達到 預期 的 發展
股票 的 下跌 情況 就 會 異常 慘烈
其次
快速 擴張 的 公司
也 很 有 可能 是 投資 裡的 成長 陷阱
因為 他 需要 投入 大量 資金
所以 很 容易 導致 資金 鏈斷裂
還有 盲目 追求 多元化
隨意 踏入 新 領域 的 公司
最後 也 容易 因為 老闆 不 瞭解 市場行情
而 使 公司 發展 偏離 原有 的 運行 軌道
除此之外
特別 優秀 的 成長 企業 也 容易 失敗
因為 大家 都 發現 他 有利可圖
所以 在 短時間 內 加入 了 行業 競爭 結果
最後 誰 也 賺 不到 錢
在 這 一號 大 公司
小 公司 也 存在 一定 的 風險
比如 為 蘋果公司 提供 一些 零部件 的 公司
他們 沒有 核心 競爭力
一旦 蘋果 不再 與 之 合作
那麼 後果 可想而知
此外 還有 一種 風險 也 值得 我們 注意
那 就是 新 產品 風險
我們 都 知道 成長 股 想要 成長
必須 不斷 的 推陳出新
然而
研發 新 產品 往往 需要 投資 大量 的 資金 和 時間
承擔 巨大 的 風險
可 問題 在於
新 產品 的 前途 是 未知 的
就 拿 醫藥 股來 舉例
新藥 開發區 不僅 十分 漫長
還 需要 很 高 的 成本
可是 最後 是否 能夠 研發 成功
目前 業內 專家 也 不敢肯定
在 選 股票 的 時候
我們 避開 價值 陷阱 和 成長 陷阱 之 餘
還要 注意 區分 真 風險 和 假 風險
真 風險 通常 是 那種 大家 都 沒有 注意 到 的 隱藏 風險
而 假 風險 就是 那種 人人 都 唯恐 避 之 不及 的 風險
我們 說 的 生活化 一點
很多 人 都 害怕 坐飛機
畢竟 一旦 飛機 失事
那 就是 玩完 的 節奏
但是 飛機 實際上 出事 的 概率 只有 六 百萬分之一
所以 你 看 飛機 失事 就 屬於 假 風險
換個 角度 來說
買 航空 險 就是 一門 很 不錯 的 生意
其實 很多 人 都 沒有 意識 到
往往 承擔 了 這種 已知 風險 的 人
才 會 得到 相應 的 高回報
都 說 高風險
高回報
高風險 和 投入 往往 不 成正比
所以 對於 投資者 來說
就要 充分 瞭解 投資 風險
避開 陷阱
選擇 相對 適合 自己 的 投資 方式
這樣 才能 實現 成功 投資
好 了
這 就是 本書 的 第二個 內容
瞭解 投資 成長 股 和 價值 股 的 風險
注意 區分 真假 風險
合理 避險
最後
我們 來說 說 最後 一個 重點 內容
投資 行業 未來 十年 的 發展 方向
說 了 這麼 多 關於 投資 的 技巧
那麼 未來 十年 投資 的 重點 是 什麼 呢
首先 來看 看 未來 十年
我們 將要 面臨 的 問題
我們 都 知道
十年 前 中國 靠 著 低成本
在 國際 經濟 貿易 上 佔據 了 比較 大 的 份額
但是 這個 方式 在 未來 十年 就 不管 用 了
因為 不管 是 勞動力 成本
環保 成本
還是 土地 成本 都 在 上升
不僅如此
資源 和 能源 成本 也 增長 的 比 以前 快 多 了
所以
想要 靠 著 低成本 的 投資
和 出口 拉動 中國 經濟 增長 已經 行不通 了
而且 我們 自己 也 沒 辦法 加速 經濟 增長
更 重要 的 是
由於 我國 的 各項 成本 大幅度 提升
大 品牌 工廠 已經 開始 搬離 中國
這就 意味著
依靠 外資 投資 快速增長 的 經濟模式
將會 被 逐步 淘汰
那麼
除了 出口 消費 和 工業 投資
就 只 剩下 基建投資 和 房地產 投資 了
但是 今後 的 七到 八年
是 我們 提升 基礎設施 最後 的 機會
因為 之後 想要 找到 足量 的 建築工人
和 足夠 的 低成本 資金
會 變得 非常 難
所以 怎麼 克服
成本上升 這一 現實 困難 的 答案
就是 加速 城鎮化
城鎮化
可以 進一步 推進 城市 的 人口 增長
而 人口 聚集 和 分工協作
是 提高 勞動生產率 最 直接 的 途徑
農民工 進城 就是 最好 的 例子
所以 我們 今後 十年 的 發展 能否 順利
關鍵 就 看 能 不能 執行 好 城鎮化 戰略
能否 讓 投資 和 消費 實現 良性 互動
那麼
在 這種 大 背景 之下
我們 到底 該 如何 進行 投資 呢
首先
從 資產 配置 的 方面 講
買 股票 要 好 於 買 債券
別看 現在 債券 能 達到 5% 到 6% 的 收益
但 十年 後
由於 受到 通貨膨脹 的 影響
債券 的 收益 會 變得 微乎其微
甚至 還 可能 會 賠錢
然而
對於 有 定價權 的 股票 來說
它 的 利潤 則 很 有 可能 以 兩位 元數 的 速度 增長
畢竟 從 目前 的 形勢 來看
GDP 的 漲幅 還 比較穩定
其次
從 商業模式 來說
選擇 有 定價權 的 公司 要 好過 有 成本 優勢 的 公司
因為 在 未來 的 增長 高 通貨膨脹 的 狀態 下
靠 成本 優勢 其實 是 很 難 有所 發展 的
相比之下
寡頭 壟斷 和 品牌優勢 在 這種 形勢 下 是 最能 持續 的
因為 隨著 成本 的 逐步 增加
人們 對 產品 的 需求 速度 就 會 變慢
所以 能否 在 需求量 不足 時
將 升高 的 那 部分 成本 轉嫁到 下游 客戶
就要 看 誰 有 定價權 了
所以 能否 在 需求量 不足 時將 升高 的 那 部分 成本
轉嫁到 下游 客戶 就要 看 誰 有 定價權 了
再次
從 投資 風格 上 來看
價值 股要 比 成長 股好
這時候 有人 可能 會 說 經濟 增長 變慢
那麼 企業 成長 變得 更難 了
所以 成長 股 應該 站 在 稀缺 的 優勢
估值 更加 高才 對
但 事實 並非如此
這就 好比 一張 彩票 的 中獎率 變低 了
那麼 這張 彩票 的 售價 應該 變得 更高 一樣
這個 邏輯 解釋 不通
還有 人 可能 會 說 困境
就是 逼著 市場 轉型
所以 應該 買 新興 行業
但是 在 低 增長 高 通貨膨脹 的 情況 下
對 新興 行業 這種 成長型 企業 其實 是 很 不利 的
在 經濟繁榮 的 情況 下
對於 企業 拓展 業務 研發 新 產品 是 很 有利 的
反之
在 經濟 低迷 的 情況 之下
企業 發展 都 十分困難
又 哪裡會 有 時間 和 精力 再 去 創新 呢
現如今 炒 的 很熱 的 成長 股
其實 在 逆境 中 的 生存能力 很弱
所以 在 未來 十年 的 高 通貨膨脹 環境 下
成長 股 的 估值 只會 越來越低
總之
低 估值 的 有 定價權 的 藍籌股
也 就是 具有 穩定 且 較 高 現金 股利 支付 的 公司股票
才 是 我們 未來 十年 的 投資 方向 好 了
才 是 我們 未來 十年 的 投資 方向 好 了
說 到 這裡
我們 今天 的 內容 養 的 就 差不多 了
讓 我們 來 一起 回顧 一下
首先
我們 瞭解 到 投資 之前 要 明確 一件 事
那 就是 以 實業家 的 眼光 去 做 投資
其次
逆向 投資 也 是 我們 需要 掌握 的 理念
再次 買 便宜 的 股票 也 是 一個 重要 的 投資 理念
而 怎麼 投資 就是 搞清楚 估值 問題
公司 品質 問題 以及 買賣 時機 問題
選擇 低 估值
品質 好 的 企業 投資 就 成功 了 一半
至於 時機
也 沒有 什麼 規律 可循
所以
只要 掌握 好 估值
分析 好 企業 的 相關 情況 和 市場 走向
做 長期 的 投資
回報 都 不會 太差
其次
我們 講到 了 投資 價值 股票 最 害怕 的
就是 盲目投資 那些 已經 沒有 什麼 升值 空間 的 股票
投資 成長 股票 要 避免 選擇 估值 過高
高速 擴張
盲目 追求 多元化 的 企業
與此同時
我們 還 注意 區分 真 風險 和 假 風險
合理 避險
最後
我們 講到 了 在 未來 十年
低 增長 高 通貨膨脹 的 情況 下
買 股票 要 好 於 買 債券
而且 通常 情況 下
價值 股要 比 成長 股 收益 更高
有 定價權 的 公司
也 比 靠 成本 優勢 運營 的 公司 更 有 發展潛力
總之 低 估值 的 有 定價權 的 藍籌股
也 就是 具有 穩定 且 較 高 現金 股利 支付 的 公司股票
才 是 我們 未來 十年 的 投資 方向
以上 就是 今天 全部內容 總結
恭喜 你 就 聽 完 了 一 本書