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ERay说美股, ARK Invest 如此看重 TESLA, WHY? ERay说美股 EP27 2020.9.18

ARK Invest 如此 看重 TESLA, WHY? ERay 说 美股 EP27 2020.9.18

大家 好 欢迎 回到 我 的 频道

我 是 ERay

今天 是 2020 年 9 月 11 号

上 一期 我们 提到 了 方舟 投资 ARK Invest

视频 发了 之后 呢

网友 们 的 反映 比较 热烈

有 不少 网友 希望 我 单独 做 一期 节目

看来 大家 都 对 这家 投资 公司 很 感兴趣

那 今天 咱们 就 来 聊聊 方舟 投资

先 来 说 它 的 名字

Ark 这个 词

最早 出现 在 圣经 :旧约 :创世纪 里

在 大 洪水 来临 之前

诺亚 按照 神 的 旨意 造 的 方舟 就 叫 ARK

它 携带 了 人类 和 地上 所有 的 其他 物种

是 给 未来 世界 留下 的 希望

Cathie Wood 创建 ARK Invest 的 初衷

是不是 要 对 未来 世界 的 希望 投资

这个 不 知道

不过 在 ARK Investment 官方网站 给出 的 解释 是 这样 的

A 代表 的 是 Active

这是 一家 主动型 管理 风格 的 基金

目的 是 为了 更好 的 利用 因为 创新 而 带来 的 高速 变化

R 代表 的 是 Research

建立 一个 开放 的 研发 生态

来 拥抱 技术 的 跨界 融合

使 它 不受 行业 地域 或者 规模 的 限制

K 代表 的 是 Knowledge

通过 知识 分享 来 获得 对 各个 研究 和 投资 领域 的 更深 的 理解

所以 ARK 就是 Active Research Knowledge 的 缩写

我们 上 一次 提到 了

Cathie Wood 推崇 的 是 颠覆式 创新 的 商业模式

方舟 旗下 所有 的 投资 标的 都 有 这种 颠覆 式 创新 的 色彩

因为 上 一期 已经 解释 过 这个 概念 了 所以 这里 我 就 只是 简单 介绍 一下

颠覆 式 创新

简单 的 说 就是 在 一个 成熟 的 固定 的 市场 里 突然 冒出来 的 那些 搅局 的 新生事物

它 一 开始 没有 什么 很大 的 竞争 优势

但是 它 的 增长 是 指数级 的

而 现有 的 市场 里 的 领跑者 因为 太 成熟 了

只能 以 线性 的 速度 增长

稍微 有点 数学 基础 的 人 都 知道

线性 增长 最终 会 被 指数型 增长 所 减压

而 这个 指数 增长 的 底气 来自 哪里 呢

说 到 这里 我们 就要 介绍 一个 非常 重要 的 定律 莱特 定律 Wright‘s Law

在 介绍 莱特 定律 之前 我们 先 说 另 一件 事

在 半导体 行业 有 一个 著名 的 摩尔定律

简单 的 说 就是 集成电路 上 可 容纳 的 晶体管 数目

大约 每隔 两年 就 会 增加 一倍

后来 这个 两年 又 被 升级 成为 每隔 18 个 月 就 会 增加 一倍

还有 另外 一个 版本 的 表述

就是 微处理器 的 性能 每隔 18 个 月 提高 一倍 或者 价格 下降 一半

半导体 行业 大致 按照 摩尔定律 发展 了 半个 多 世纪

为了 满足 摩尔定律

半导体 的 学术界 和 工业界

这 不同 的 材料 器件 结构 和 工作 原理 方面 的 探索 也 一直 在 进行

但 最近 10 年 摩尔定律 已经 开始 失效 了

翻倍 的 时间 逐渐 延长

而 关于 摩尔定律 还 能 走 多 远

业界 的 看法 也 并不 一致

最 悲观 的 是 预测 在 2025 年 摩尔定律 就 会 达到 极限 而 完全 失效

但 方舟 投资 的 分析师 认为

摩尔定律 并 没有 死 它 只是 力气 用错 了 方向 选错 了 参数

摩尔定律 单纯 的 把 时间 作为 变量 是 不 恰当 的

更 优化 的 模型 应该 是 莱特 定律

咱们 简单 介绍 一下 莱特 定律

西奥多 莱特

是 美国 20 世纪 初 的 一名 航空 工程师

他 和 大名鼎鼎 的 航空 先驱 莱特 兄弟 是 同时代 人物

也 属于 同一 行业

但是 我 看 了 资料 他们 并 没有 什么 亲属关系

西奥多 莱特 通过 对 飞机 制造业 的 观察

给出 了 一个 结论

就是 每 一次 累计 产量 的 倍增

就 会 导致 生产成本 按照 固定 比例 下降

更 直白 的 举个 例子 说

就是 在 飞机 制造 领域

生产 第 2000 架 飞机 所 需要 的 成本

要 比 生产 第 1000 架 飞机 所 需 的 成本 低 15%

而 生产 第 4000 架 飞机 的 成本

又 会 比 生产 第 2000 架 飞机 的 成本 低 15%

对比 摩尔定律 和 莱特定律

它们 研究 的 都 是 效率 按 指数 型 增长 的 问题

但 选择 的 参照物 不 一样

摩尔定律 选 的 是 时间

莱特 定律 选 的 是 产量

2013年 由 麻省理工 和 圣达菲 研究所 主导 的 一项 大数据 研究

分析 了 62 个 行业 的 增长 数据

最后 得出 结论

总体而言 在 长期性 增长 预测 方面 表现 最优 的 是 莱特 定律

这 张 图 显示

即使 是 在 摩尔定律 诞生 的 半导体 领域

星 莱特 定律 预测 的 准确率 也 要 比 摩尔 定律 高出 许多

而且 这个 结果 推广 到 各个 工业 领域 都 有效

简而言之 得出 的 结论 就是 生产成本 随着 产量 倍增 而 呈 指数级 下降

或者 可以 说 生产 效率 是 指 产量 倍增 而 呈 指数级 上升

生产成本 下降

当然 是 好事

但 仅仅 是 成本 下降

还 不足以 带来 天翻地覆 的 变化

现实生活 中 往往 是 成本 下降 的 超过 某个 临界点

量变 到 质变

从而 引发 了 其他 的 变化

进而 解锁 了 新 的 物种

咱们 再 来 数个 实例 来 了解 莱特 定律 的 应用

这个 例子 和 特斯拉 有关

确切的 说 是 和 特斯拉 的 核心部件 锂电池 有关

我们 来看 这 张 图

它 显示 的 是 锂电池 的 生产成本 随着 时间 而 变化 的 关系

从 1995 年 开始

每 生产 1 千瓦时 电量 锂电池 的 成本

随着 时间 的 推移 而 降低

在 大约 20 年 的 时间 里

它 的 变化 是 符合 摩尔定律 的

但是 到 2005 年 之后

当 成本 降到 300 美元 左右 就 不再 继续 下降 了

甚至 有 的 年份 还 略有 上升

摩尔定律 到 此 就 完全 失效 了

当时 锂电池 的 主要 应用 是 在 智能手机 平板电脑 这些 移动 终端 上

市场 上 大部分 的 分析师 给出 的 结论 是

锂电池 技术 已经 趋于 成熟 它 的 成本 也 进入 了 一个 平台 期

但是 这些 分析师 没有 注意 到 的 是

20 多 年 的 连续 成本 下降

已经 把 锂电池 的 造价 降到 越过 了 一个 重要 的 历史 关口

这个 价格 使得 电动车 的 量产 成为 可能

事实上 特斯拉 的 Model S

就是 在 电池 价格 进入 到 这个 平台 期 之后 的 2012 年 推出 的

有 一部 续航 300 多 公里 的 电动车

所 需要 的 电池 容量

大约 相当于 5000 部 iPhone 手机

所以 只要 电动车 的 销量 达到 当时 汽油车 总 销量 的 1%

它 对 锂电池 产生 的 需求 就 会 扩展 到 比 当时 全球 的 智能手机 对 锂电池 需求 总量

还要 多 一倍

而 按照 定律

这个 级别 的 需求 增加 所 带来 的 产量

必然 会 导致 锂电池 成本 的 快速 下降

这张 图上 显示 的 就是 2005 年 之后

锂电池 的 生产成本 变化

很 明显 的 随着 Tesla Model S 的 推出

由 电动车 的 巨大 需求 带给 锂电池 的 产量 骤增

导致 原本 已经 进入 平台 期 的 锂电池 成本

又 开始 迅速 下降

由 2012 年 的 每 千瓦时 270 美元

迅速 下降 的 目前 的 100 美元 左右

而且 还有 继续 下降 的 趋势

从 1995 年 到 今天

随着 时间 的 推移

锂电池 制造 成本 经历 一个 快速 下降

进入 平台 期

再次 快速 下降 的 过程

这个 趋势 变化 用 摩尔定律 是 解释 不通 的

但是 如果 参照 莱特 定律

成本 变化 和 产量 挂钩

画 出来 的 曲线 就 非常 合理

而且 还 可以 由此 预测 未来 的 价格 趋势

不但 如此

锂电池 成本 的 大幅 降低 也 拉低 了 特斯拉 整车 的 成本

使 特斯拉 有 更 多 的 降价 空间

亲民 的 价格 也 吸引 更 多 的 买家

而 按照 莱特 定律

更大 的 销量 又 进一步 促进 成本 降低

这个 正反馈 一旦 建立 起来

就 会 像 加速 过 的 飞轮 一样

在 惯性 的 作用 下 高速 运转

不用 给 太 多 的 外力 也 能 越 转 越 快

公司 也 就 随之 进入 了 一个 高速 发展期

好 我们 了解 了 莱特 定律

知道 它 是 可以 解释 为什么 一些 创新型 公司 可以 实现 指数级 增长 背后 的 理论 依据

指数 型 增长 当然 是 每 一家 公司 都 心向往之

但 并 不是 每个 号称 自己 是 创新 公司 的 企业 都 真 能 达到 这个 境界

而 Ark investment 要 做 的

就是 在 市场 上 眼花缭乱 的 投资 标的 里

找出 这些 有 真正 创新 基因 并且 有 指数型 增长 潜力 的 公司 来

我 知道 我 说完 这些 你 还是 不 知道 怎么 去 找 这样 的 公司

我 也 是 看 了 很多 方舟 投资 的视频 和 资料

才 开始 理解 他们 的 投资 思路

首先 是 选 行业

也 就是 选 赛道

Cathie Wood 说

从 科技 发展史 来看

在 人类 社会 任何 一个 历史 时期

同时 出现 多个 重量级 科技 创新 的 情况 是 非常 少见 的

这里 说 的 重量级 是 指 那些 足以 大规模 改变 人类 历史 的 级别

这些 重量级 科技 之间 互相 影响

同时 有 各自 进化

它们 的 快速 发展 与 融合

会 对 世界 经济 带来 长期 的 大规模 繁荣

上 一次 这样 的 情况 发生 是 在 19 世纪末 的 美国

当时 出现 了 三个 重量级 的 科技 突破

电力 电话 和 内燃机 (汽车 )

而 它们 出现 之后 人们 的 生活 方式 有 了 翻天覆地 的 变化

经济 上 也 享受 了 长达 50 年 的 空前 繁荣 和 高速 增长

Cathie Wood 相信

我们 今天 也 处在 一个 这样 的 历史 机遇 之中

而且 在 她 看来 生活 在 今天 的 人们 更 幸运

因为 目前 世界 上 重量级 的 科技 创新 远 超过 三个

在 ARK Invest 的 网站 上

列出来 一些 他们 认为 目前 最 重量级 的 科技 创新 领域

比如说 人工智能 自动 驾驶 金融 科技 Fintech

DNA 序列 机器人 3D 打印 等等

每个 科技 树上 又 有 许多 分叉

而且 这些 科技 树 之间 又 可以 跨 领域 融合 交杂

产生 出 更 多 的 分叉

比如说 云 计算 物 联网

还有 MaaS ,也 就是 mobility as a service

我 后面 会 重点 说 一下 这个 MaaS

另外 还有 深度 学习 Deep Learning

基因 编辑 基因 疗法 等等

我 就 不 一一 念 了

而且 还有 很多 很酷 的 技术 没有 列出来

如 纳米技术

以及 它 背后 更 宏大 的 新 材料

加密 货币 数字 钱包 等等等等

感兴趣 的 网友 可以 去 Ark investment 的 网站 逛逛

看看 他们 更 看重 投资 哪些 科技 领域

这个 世界 上 从来 都 不 缺 吸引 眼球 的 科技

而 这些 科技 领域 的 创新 公司 更是 多如牛毛

但是 并 不是 每 一家 公司 都 是 好的 投资

如何 选择 这 对 大部分 投资者 来说 都 不是 个 容易 的 事

作为 一个 长期 投资者 和 学习者

我 会 时常 问 自己

我们 要 跟 方舟 投资 学习 的 是 什么

为什么 人家 能 在 特斯拉 还 在 地板价 的 时候 就 坚定 地 看多

他们 肯定 不是 凭 信仰 投资

我 想 学习 的 是 Cathie Wood 她 的 投资 逻辑 和 方法论

普通人 看到 的 特斯拉 就是 一个 造车 企业

也 有人 把 特斯拉 比喻 成 汽车 界 的 苹果

更 了解 一些 的 人 看到 特斯拉 是 一家 造车 企业 +能源 公司

还有 人 会 提到 它 未来 自动 驾驶 的 属性

而 Cathie Wood 看到 的 远不止 于 此

在 她 眼里 特斯拉 所 要 创建 的

是 当今 世界 并 不 存在 的 一个 生态系统

Cathie Wood 把 它 称为 自主 的士 网络

AutonomousTaxinetwork

我们 前 几期 多次 提到 的 SaaS 软件 及 服务

而 特斯拉 的 长期 目标 也 是 打造 这么 一个 模式

MaaS Mobility as a service

出行 即 服务

要 实现 这 一点

特斯拉 至少 要 融合 三种 以上 前面 提到 的 重量级 科技

比如说 机器人 技术

人工智能 深度 学习 技术

和 新 能源 技术

所以 特斯拉 看上去 是 汽车

但 它 其实 是 一个 多种 科技 突破 融合 之后 解锁 的新 物种

面对 这样 的 新 物种 呢

传统 的 投资 机构 没有 对应 的 研究 策略 也 完全 看不懂

他们 派 来 一个 研究 福特 汽车 的 分析师 来 分析 特斯拉

采用 的 也 是 研究 传统 汽车 制造业 的 模型

做 出来 的 估值 和 特斯拉 的 真实 价值 之间 有 天壤之别

也 是 理所当然 的 事

刚才 提到 了 一个 比较 新 的 概念

MaaS Mobility and service

出行 即 服务

这 是 Cathie Wood 和 马斯克 都 为 其 背书 的 一个 概念

我们 现在 来 深挖 一下 这个 概念

顺便 也 来 描述 一下 我 想象 中 的 未来 城市 是 什么 样子 的

目前 北美 的 大部分 家庭 两辆车 是 标配

养 两辆车

除了 买车 的 费用 还有 保险 油费 和 维护费 等等

如果 是 住 house 还好 说 没有 车位费 的 支出

但 出行 还是 要 考虑 停车费 的问题

这 一切 算下来 养车 的 费用 就 很 高 了

而且 大部分 时间 这个 车 还是 趴在 窝里 不用 的

但 你 有 没有 想过 有 一天 我们 的 城市 是 另外 一副 场景

满街 跑 的 都 是 自动 驾驶 的 出租车

早上 出门 上班 手机 APP 叫来 一辆车

送 你 到 目的地

你 一下 车 它 就 可以 立即 前往 服务 下一个 客户

这种 模式 带来 最 明显 的 好处 首先 就是 费用 的 降低

人们 买车 养车 就是 为了 满足 出行 的 需求

当 这个 需求 被 MaaS 服务 满足 的 时候

前面 提到 的 费用 大部分 都 可以 省 下来

而且 理论 上

除了 短暂 的 检查 和 换电

自动 驾驶 汽车 是 可以 24 小时 不停 运转 的

它 可以 满足 人们 所有 的 出行 需求

提高 了 效率

同时 还 减少 了 污染 拥堵 和 交通事故

而且 也 不用 为 停车 焦虑

现在 的 城市 里 有 太多 的 空间 是 留给 停车场 的

如果 人 不 需要 拥有 汽车 了

对 部分 空间 是不是 就 省 下来 了

接下来 MaaS 会 给 人们 在 建 房屋 盖 高层 公寓 办公楼 甚至 城市 规划 上 带来 重大 变革

同时 它 也 会 深刻 改变 人们 的 生活习惯 和 居住 偏好

你 比如说 做 房地产 投资 的 朋友们 最 熟悉 的 三个 字

Location ! Location ! Location !

很多 人 在 买房 的时候 也 偏好 交通 方便 靠近 公共交通 尤其 是 地铁站 的位置

但 随着 MaaS 的 到来

你 觉得 交通 便利 这个 因素 对 房产 价值 的 影响 还有 那么 大 吗

到时候 恐怕 连 公共交通 是不是 还有 必要 存在 都 要 打个 问号

咱们 也 可以 问问 自己

如果 未来 你 可以 上车 就 睡觉

睡醒 觉 目的地 就 到 了

那个 时候 你 住 在 哪里 还有 那么 重要 吗

城市 还有 没有 必要 存在

我 相信 未来 就算 还有 城市 这个 概念

也 一定 是 一个 面积 更 大 更 扁平 更 分散 的 存在

而 不是 像 很多 科幻片 里 描述 的

布满 了 高耸入云 的 摩天大楼 的 场景

好 了 关于 未来 世界 的 描述 暂且 打住

你 可能 觉得 我 说 的 是 一切 太过 魔幻

听 着 像 天方夜谭

但 其实 这 不是 个 会 不会 发生 的 问题

而是 么 时间 发生 的 问题

我们 为什么 有 底气 说 它 一定 会 发生 呢

因为 人类 社会 的 发展 会 遵循 一些 固有 的 客观 规律

其中 的 一个 规律

就是 人们 需要 的 各种 服务 都 是 在 朝着 效率 不断 变高

而 成本 不断 下降 的 方向 进化 的

我 举个 最 典型 的 例子 就是 信息 传递

最早 传递 信息 的 方式 是 靠 写信

然后 是 电报

再 后来 是 电话

从 人工 转接 到 自动 交换

又 从 固定 电话 进化 到 手机

直到现在 的 VoIP 技术

人们 传递 信息 的 效率 大幅 提升

速度 上 从 书信 时代 的 几天 甚至 几个 月

到 现在 的 即时 通信

而 每 传送 一个 字节 内容 的 平均 成本

更是 几乎 降到 了 零

类似 的 在 陆地 出行 解决方案 这件 事 上

人类 社会 的 进化 也 是 符合 这个 规律 的

从 最 原始 的 步行 到 骑马

马车 再 到 内燃机 出现 之后 的 汽车 火车

从 私家车 到 公共交通 以及 出租车 和 共享 汽车

在 每件 事情 上 寻找 最高 效率 最低 成本 的 解决方案

是 写 在 人类 社会 遗传 基因 里 的 属性

而 在 每 英里 的 传送 成本 这件事上

各种 研究 计算 和 预测 都 指向 一个 结果

那 就是 我们 的 城市 交通

最终 会 被 MaaS 统治

而 根据 ARK Invest 的 分析

汽车 制造业

也 就是 图中 绿色 方块 还会 继续 发展

但是 它 的 扩张 到 2025 年 就 会 到达 顶点

之后 持续 下降

取而代之 的 就是 mobility as a service

它 将 会 迅速 扩张

到 2030 年 这 将 会 成为 一个 市值 达到 9 万亿美元 的 产业

Cathie Wood 对 特斯拉 的 最 乐观 估值

也 就是 这张 图上 的 Bull Case

是 在 2024 年 达到 拆分 前 每股 15000 美元

按照 我们 刚才 说 的 MaaS 市值 模型

这个 估值 是不是 也 没有 看上去 的 那么 离谱 呢

当然 说 的 这里 我 还是 要 澄清 一下

我 在 视频 里 分享 的 这些 图表 数据 和 估值 模型

都 是 来自 ARK Invest 网站

并 不 完全 代表 我 个人 的 观点

而且 这 张 表 是 在 2016 年 的 预测

当时 预测 到 2021 年 MaaS 产业 的 总 市值 会 达到 4.2 万亿美元

现在 马上 就 到 2021 了

这个 数字 显示 太 乐观 和 激进 了

真正 的 时间 线 可能 会 再 延迟 几年

具体 时间 谁 也 说 不准

我 个人 的 观点 是 更 保守 一些

我 认为 能 在 20 年 之内

也 就是 2040 年 之前 达到 这个 9 万亿 的 总 市值 目标

也 已经 很 了不起 了

虽然 慢 了 一些

但 这个 趋势 大方向 应该 是 没有 问题 的

实际上

ARK Invest 对 特斯拉 估值 预测 的 最差 结果

Bear Case 是 2024 年 的 股价 到 拆分 前 的 1500 美元

这个 价格 目标 不久 之前 已经 提前 4 年 就 完成 了

影想 ARK Invest 对 特斯拉 估价 的 主要 有 三个 变量

首先 是 毛 利润率 向 40% 靠近

这个 是 根据 莱特 定律 推算 出来 的

我们 上 一期 对比 蔚来 汽车 和 特斯拉 的 时候

算 出来 特斯拉 目前 造车 部分 的 毛 利润率 大概 是 16%

所以 和 这个 40% 之间 的 差距 还 不小

莱特 定律 是 会 帮助 特斯拉 大幅 提升 效率

但是 要 达到 40% 这么 高 还是 很 不 容易 的

毕竟 现在 的 造车 新 势力 也 在 迎头赶上

特斯拉 的 售价 也 需要 随着 成本 的 下降 而 便宜 一些 来 增加 竞争力

第二条 是 说 随着 产量 提升 资本 效率 得到 改善

这个 我 觉得 和 第一条 提升 效率 是 一 回事

多多少少 也 和莱特 定律 有关

第三条 说 的 就是 MaaS

出行 即 服务

这 其实 是 不确定性 最大 的 一个 变量

技术 上 和 制度 上 的 准备 都 有待 完善

也 需要 时间

但 就 像 咱们 刚才 说 的

大势 不 可逆

该 来 的 早晚 会 来

好 了 今天 啰嗦 了 这么 多

又 到 了 该 总结 一下 的 时间

今天 咱们 主要 是 聊 ARK Invest

方舟 投资

说 到 了 它们 寻找 的 投资 机会

也 就是 颠覆 式 创新 的 商业模式

以及 颠覆 式 创新 能够 产生 指数 级 增长 背后 的 理论 基础

莱特 定律

后面 的 大部分 时间 都 在 说 特斯拉

以及 Cathie Wood 团队 对 特斯拉 的 愿景 和 估值 模型

本来 是 说好 了 讲 方舟 投资 的

结果 给 做成 了 特斯拉 专辑

有点 跑 偏 了

不过 呢 仔细 想想 这样 也好

如果 能够 通过 一家 公司 了解 方舟 的 整个 投资 逻辑 和 方法论

也 是 一种 收获

应该 好过 我 把 它 旗下 的 所有 行业 ETF 和 每 只 ETF 的 持仓 念 一遍 给 大家 听 对 吧

说实话 准备 一些 那样 的 节目 要 容易 的 多

好 那 咱们 今天 就 先 到 这里

今天 咱们 没有 聊 财报

用到 的 大部分 数据 和 图表 都 是 来自 ARK Invest 的 网站

建议 你 有空 也 去 看看 能 发现 不少 有用 的信息

也 可能 改变 你 对 某些 行业 的 认知

今天 分享 的 观点 有些 来自 Cathie Wood 有些 来自 我 自己

但 不管 哪 一种 都 不是 对 你 的 投资 建议

行动 之前 一定 要 做 足 功课

股市 有 风险

投资 需 谨慎

节目 最后 也 感谢 你 的 观看

欢迎 给 我 留言 讨论

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我们 下期 再见

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大家 好 欢迎 回到 我 的 频道 everyone|good|welcome|back to|my|attributive marker|channel Hello everyone, welcome back to my channel

我 是 ERay I|am|ERay I am ERay

今天 是 2020 年 9 月 11 号 today|is|year|month|day Today is September 11, 2020

上 一期 我们 提到 了 方舟 投资 ARK Invest last|episode|we|mentioned|past tense marker|ark|investment|ARK|Invest In the last episode, we mentioned ARK Invest

视频 发了 之后 呢 video|sent|after|emphasis marker After the video was released,

网友 们 的 反映 比较 热烈 netizens|plural marker|attributive marker|response|relatively|enthusiastic the response from netizens was quite enthusiastic.

有 不少 网友 希望 我 单独 做 一期 节目 there are|quite a few|internet users|hope|I|alone|make|one episode|program Many netizens hope that I will do a separate episode.

看来 大家 都 对 这家 投资 公司 很 感兴趣 it seems|everyone|all|towards|this|investment|company|very|interested It seems that everyone is very interested in this investment company.

那 今天 咱们 就 来 聊聊 方舟 投资 that|today|we|just|come|chat about|Ark|investment So today, let's talk about Ark Investment.

先 来 说 它 的 名字 first|come|say|it|attributive marker|name First, let's talk about its name.

Ark 这个 词 The word Ark.

最早 出现 在 圣经 :旧约 :创世纪 里 earliest|appear|in|Bible|Old Testament|Genesis|inside First appeared in the Bible: Old Testament: Genesis.

在 大 洪水 来临 之前 before|great|flood|arrive|before Before the great flood came.

诺亚 按照 神 的 旨意 造 的 方舟 就 叫 ARK Noah|according to|God|attributive marker|will|build|attributive marker|ark|then|called|ARK The ark that Noah built according to God's will is called ARK.

它 携带 了 人类 和 地上 所有 的 其他 物种 it|carry|past tense marker|humanity|and|on earth|all|attributive marker|other|species It carries humanity and all other species on Earth.

是 给 未来 世界 留下 的 希望 is|give|future|world|leave behind|attributive marker|hope It is the hope left for the future world.

Cathie Wood 创建 ARK Invest 的 初衷 ||create|||attributive marker|original intention The original intention of Cathie Wood in creating ARK Invest.

是不是 要 对 未来 世界 的 希望 投资 is it|need to|towards|future|world|attributive marker|hope|invest Is it to invest in the hope for the future world?

这个 不 知道 this|not|know This is unknown.

不过 在 ARK Investment 官方网站 给出 的 解释 是 这样 的 However, the explanation given on the ARK Investment official website is as follows.

A 代表 的 是 Active A stands for Active.

这是 一家 主动型 管理 风格 的 基金 This is a fund with an active management style.

目的 是 为了 更好 的 利用 因为 创新 而 带来 的 高速 变化 purpose|is|in order to|better|attributive marker|utilize|because|innovation|and|bring|attributive marker|rapid|changes The goal is to better utilize the rapid changes brought about by innovation.

R 代表 的 是 Research R|represents|attributive marker|is|Research R stands for Research.

建立 一个 开放 的 研发 生态 establish|an|open|attributive marker|research and development|ecosystem Establish an open R&D ecosystem

来 拥抱 技术 的 跨界 融合 come|embrace|technology|attributive marker|cross-border|integration to embrace the cross-border integration of technology

使 它 不受 行业 地域 或者 规模 的 限制 make|it|not subject to|industry|region|or|scale|attributive marker|restriction making it unrestricted by industry, region, or scale

K 代表 的 是 Knowledge K|represents|attributive marker|is|Knowledge K stands for Knowledge

通过 知识 分享 来 获得 对 各个 研究 和 投资 领域 的 更深 的 理解 to gain a deeper understanding of various research and investment fields through knowledge sharing

所以 ARK 就是 Active Research Knowledge 的 缩写 so|ARK|is|Active|Research|Knowledge|attributive marker|abbreviation So ARK is an abbreviation for Active Research Knowledge.

我们 上 一次 提到 了 we|last|time|mention|past tense marker We mentioned it last time.

Cathie Wood 推崇 的 是 颠覆式 创新 的 商业模式 ||advocates|attributive marker|is|disruptive|innovation|attributive marker|business model Cathie Wood advocates for disruptive innovation business models.

方舟 旗下 所有 的 投资 标的 都 有 这种 颠覆 式 创新 的 色彩 All the investment targets under ARK have this characteristic of disruptive innovation.

因为 上 一期 已经 解释 过 这个 概念 了 所以 这里 我 就 只是 简单 介绍 一下 because|last|episode|already|explained|past tense marker|this|concept|emphasis marker|so|here|I|just|only|simple|introduce|briefly Since this concept was already explained in the last issue, I will just briefly introduce it here.

颠覆 式 创新 disruptive|type|innovation Disruptive innovation

简单 的 说 就是 在 一个 成熟 的 固定 的 市场 里 突然 冒出来 的 那些 搅局 的 新生事物 simple|attributive marker|say|just|in|one|mature|attributive marker|fixed|attributive marker|market|inside|suddenly|emerge|attributive marker|those|disrupt|attributive marker|new things Simply put, it refers to those new entrants that suddenly emerge in a mature and established market, causing disruption.

它 一 开始 没有 什么 很大 的 竞争 优势 it|one|start|not have|anything|very big|attributive marker|competition|advantage At the beginning, they do not have any significant competitive advantages.

但是 它 的 增长 是 指数级 的 but|it|attributive marker|growth|is|exponential|attributive marker However, their growth is exponential.

而 现有 的 市场 里 的 领跑者 因为 太 成熟 了 but|existing|attributive marker|market|in|attributive marker|leader|because|too|mature|emphasis marker Meanwhile, the leaders in the existing market are too mature.

只能 以 线性 的 速度 增长 can only|at|linear|attributive marker|speed|grow Can only grow at a linear speed.

稍微 有点 数学 基础 的 人 都 知道 slightly|a bit|math|foundation|attributive marker|people|all|know Anyone with a little bit of mathematical background knows.

线性 增长 最终 会 被 指数型 增长 所 减压 linear|growth|eventually|will|be|exponential|growth|by|pressure Linear growth will eventually be pressured by exponential growth.

而 这个 指数 增长 的 底气 来自 哪里 呢 but|this|index|growth|attributive marker|confidence|come from|where|emphasis marker So where does the confidence for this exponential growth come from?

说 到 这里 我们 就要 介绍 一个 非常 重要 的 定律 莱特 定律 Wright‘s Law say|to|here|we|are going to|introduce|one|very|important|attributive marker|law|Wright|law|||law At this point, we need to introduce a very important law, Wright's Law.

在 介绍 莱特 定律 之前 我们 先 说 另 一件 事 before|introducing|Wright|law|before|we|first|say|another|one|thing Before introducing Wright's Law, let's first talk about something else.

在 半导体 行业 有 一个 著名 的 摩尔定律 in|semiconductor|industry|have|one|famous|attributive marker|Moore's Law In the semiconductor industry, there is a famous Moore's Law.

简单 的 说 就是 集成电路 上 可 容纳 的 晶体管 数目 simple|attributive marker|say|is|integrated circuit|on|can|accommodate|attributive marker|transistor|number Simply put, it refers to the number of transistors that can be accommodated on an integrated circuit.

大约 每隔 两年 就 会 增加 一倍 approximately|every|two years|then|will|increase|double It approximately doubles every two years.

后来 这个 两年 又 被 升级 成为 每隔 18 个 月 就 会 增加 一倍 later|this|two years|again|by|upgraded|become|every|unit marker|month|then|will|increase|double Later, this two-year period was upgraded to doubling every 18 months.

还有 另外 一个 版本 的 表述 still|another|one|version|attributive marker|statement There is another version of the statement.

就是 微处理器 的 性能 每隔 18 个 月 提高 一倍 或者 价格 下降 一半 it is|microprocessor|attributive marker|performance|every|measure word|month|increase|double|or|price|decrease|half It is that the performance of microprocessors doubles every 18 months or the price is halved.

半导体 行业 大致 按照 摩尔定律 发展 了 半个 多 世纪 semiconductor|industry|roughly|according to|Moore's Law|develop|past tense marker|half|more than|century The semiconductor industry has roughly developed according to Moore's Law for more than half a century.

为了 满足 摩尔定律 in order to|satisfy|Moore's Law In order to meet Moore's Law.

半导体 的 学术界 和 工业界 semiconductor|attributive marker|academic world|and|industrial world The academic and industrial sectors of semiconductors.

这 不同 的 材料 器件 结构 和 工作 原理 方面 的 探索 也 一直 在 进行 this|different|attributive marker|material|component|structure|and|work|principle|aspect|attributive marker|exploration|also|continuously|in|progress The exploration of different materials, components, structures, and working principles has been ongoing.

但 最近 10 年 摩尔定律 已经 开始 失效 了 but|recent|10 years|Moore's Law|already|start|fail|emphasis marker However, in the last 10 years, Moore's Law has begun to fail.

翻倍 的 时间 逐渐 延长 double|attributive marker|time|gradually|extend The time for doubling has gradually extended.

而 关于 摩尔定律 还 能 走 多 远 but|about|Moore's Law|still|can|go|far|far As for how much further Moore's Law can go,

业界 的 看法 也 并不 一致 industry|attributive marker|opinion|also|not at all|consistent the opinions in the industry are also not consistent.

最 悲观 的 是 预测 在 2025 年 摩尔定律 就 会 达到 极限 而 完全 失效 most|pessimistic|attributive marker|is|prediction|in|year 2025|Moore's Law|just|will|reach|limit|and|completely|fail The most pessimistic prediction is that Moore's Law will reach its limit and completely fail by 2025.

但 方舟 投资 的 分析师 认为 but|Ark|investment|attributive marker|analyst|believe However, analysts at Ark Invest believe that,

摩尔定律 并 没有 死 它 只是 力气 用错 了 方向 选错 了 参数 Moore's Law|and|not|dead|it|just|force|used wrongly|emphasis marker|direction|selected wrongly|emphasis marker|parameters Moore's Law is not dead; it has just misapplied its energy and chosen the wrong parameters.

摩尔定律 单纯 的 把 时间 作为 变量 是 不 恰当 的 It is inappropriate to consider time as the sole variable in Moore's Law.

更 优化 的 模型 应该 是 莱特 定律 more|optimized|attributive marker|model|should|be|Wright|law A more optimized model should be Wright's Law.

咱们 简单 介绍 一下 莱特 定律 we|simple|introduce|briefly|Wright|law Let's briefly introduce the Wright Law.

西奥多 莱特 Theodore|Wright Theodore Wright.

是 美国 20 世纪 初 的 一名 航空 工程师 is|America|century|early|attributive marker|one|aviation|engineer He was an aviation engineer in the United States in the early 20th century.

他 和 大名鼎鼎 的 航空 先驱 莱特 兄弟 是 同时代 人物 he|and|famous|attributive marker|aviation|pioneer|Wright|brothers|is|contemporary|figures He was a contemporary of the famous aviation pioneers, the Wright brothers.

也 属于 同一 行业 also|belong to|same|industry He also belonged to the same industry.

但是 我 看 了 资料 他们 并 没有 什么 亲属关系 but|I|look|past tense marker|information|they|not at all|have no|any|familial relationship However, I looked at the information and they do not have any familial relationship.

西奥多 莱特 通过 对 飞机 制造业 的 观察 Theodore|Wright|through|to|airplane|manufacturing industry|attributive marker|observation Theodore Wright concluded through his observations of the aircraft manufacturing industry.

给出 了 一个 结论 give|past tense marker|one|conclusion He provided a conclusion.

就是 每 一次 累计 产量 的 倍增 just|every|time|cumulative|output|attributive marker|doubling That is, every doubling of cumulative production.

就 会 导致 生产成本 按照 固定 比例 下降 just|will|cause|production cost|according to|fixed|ratio|decrease Will lead to a decrease in production costs by a fixed proportion.

更 直白 的 举个 例子 说 more|straightforward|attributive marker|give a|example|say To put it more straightforwardly,

就是 在 飞机 制造 领域 is|in|airplane|manufacturing|field in the field of aircraft manufacturing,

生产 第 2000 架 飞机 所 需要 的 成本 produce|ordinal marker|units|aircraft|that|need|attributive marker|cost the cost required to produce the 2000th aircraft

要 比 生产 第 1000 架 飞机 所 需 的 成本 低 15% want|than|produce|ordinal marker|units|aircraft|that|need|attributive marker|cost|lower is 15% lower than the cost required to produce the 1000th aircraft.

而 生产 第 4000 架 飞机 的 成本 but|produce|ordinal marker|units|aircraft|attributive marker|cost And the cost of producing the 4000th aircraft.

又 会 比 生产 第 2000 架 飞机 的 成本 低 15% again|will|than|produce|the|units|aircraft|attributive marker|cost|lower The cost will be 15% lower than producing the 2000th aircraft.

对比 摩尔定律 和 莱特定律 compare|Moore's Law|and|Wright's Law Comparing Moore's Law and Wright's Law.

它们 研究 的 都 是 效率 按 指数 型 增长 的 问题 They both study the issue of efficiency growing exponentially.

但 选择 的 参照物 不 一样 but|choice|attributive marker|reference object|not|the same But the reference points chosen are different.

摩尔定律 选 的 是 时间 Moore's Law|selected|attributive marker|is|time Moore's Law chooses time.

莱特 定律 选 的 是 产量 Wright|law|selected|attributive marker|is|output The Law of Wright selected is output.

2013年 由 麻省理工 和 圣达菲 研究所 主导 的 一项 大数据 研究 year|by|Massachusetts Institute of Technology|and|Santa Fe|research institute|led|attributive marker|one|big data|study In 2013, a big data study led by MIT and the Santa Fe Institute.

分析 了 62 个 行业 的 增长 数据 analyze|past tense marker|measure word|industry|attributive marker|growth|data Analyzed the growth data of 62 industries.

最后 得出 结论 finally|draw|conclusion Finally, it concluded.

总体而言 在 长期性 增长 预测 方面 表现 最优 的 是 莱特 定律 overall|in|long-term|growth|forecast|aspect|perform|optimal|attributive marker|is|Wright|law Overall, the Law of Wright performs best in long-term growth predictions.

这 张 图 显示 this|measure word for flat objects|picture|shows This image shows

即使 是 在 摩尔定律 诞生 的 半导体 领域 even if|is|in|Moore's Law|born|attributive marker|semiconductor|field that even in the semiconductor field where Moore's Law was born

星 莱特 定律 预测 的 准确率 也 要 比 摩尔 定律 高出 许多 star|Wright|law|predict|attributive marker|accuracy|also|need|than|Moore|law|higher than|many the accuracy predicted by Wright's Law is much higher than that of Moore's Law

而且 这个 结果 推广 到 各个 工业 领域 都 有效 moreover|this|result|promote|to|various|industrial|field|all|effective and this result is valid across various industrial fields

简而言之 得出 的 结论 就是 生产成本 随着 产量 倍增 而 呈 指数级 下降 in short|draw|attributive marker|conclusion|is|production cost|with|output|double|and|show|exponentially|decrease In short, the conclusion drawn is that production costs decrease exponentially as production volume doubles.

或者 可以 说 生产 效率 是 指 产量 倍增 而 呈 指数级 上升 or|can|say|production|efficiency|is|refer to|output|doubling|and|show|exponential|increase Or it can be said that production efficiency refers to the output doubling and rising exponentially.

生产成本 下降 production cost|decrease Production costs decrease.

当然 是 好事 of course|is|good thing Of course, this is a good thing.

但 仅仅 是 成本 下降 but|only|is|cost|decrease But merely decreasing costs.

还 不足以 带来 天翻地覆 的 变化 still|not enough to|bring|earth-shattering|attributive marker|change Is not enough to bring about earth-shattering changes.

现实生活 中 往往 是 成本 下降 的 超过 某个 临界点 real life|in|often|is|cost|decrease|attributive marker|exceed|certain|threshold In real life, costs often decrease beyond a certain critical point.

量变 到 质变 Quantitative change leads to qualitative change.

从而 引发 了 其他 的 变化 thus|trigger|past tense marker|other|attributive marker|changes This in turn triggers other changes.

进而 解锁 了 新 的 物种 further|unlock|past tense marker|new|attributive marker|species Which further unlocks new species.

咱们 再 来 数个 实例 来 了解 莱特 定律 的 应用 we|again|come|several|examples|to|understand|Wright|law|attributive marker|application Let's look at a few examples to understand the application of Wright's Law.

这个 例子 和 特斯拉 有关 this|example|and|Tesla|related This example is related to Tesla.

确切的 说 是 和 特斯拉 的 核心部件 锂电池 有关 exact|say|is|and|Tesla|attributive marker|core component|lithium battery|related to To be precise, it is related to Tesla's core component, the lithium battery.

我们 来看 这 张 图 we|take a look at|this|measure word for flat objects|picture Let's take a look at this chart.

它 显示 的 是 锂电池 的 生产成本 随着 时间 而 变化 的 关系 it|show|attributive marker|is|lithium battery|attributive marker|production cost|with|time|and|change|attributive marker|relationship It shows the relationship between the production cost of lithium batteries and time.

从 1995 年 开始 from|year 1995|start Starting from the year 1995.

每 生产 1 千瓦时 电量 锂电池 的 成本 each|produce|kilowatt-hour|electricity|lithium battery|attributive marker|cost The cost of producing 1 kilowatt-hour of electricity from lithium batteries.

随着 时间 的 推移 而 降低 with|time|attributive marker|passage|and|decrease Decreases over time.

在 大约 20 年 的 时间 里 at|approximately|years|attributive marker|time|in Over a period of about 20 years.

它 的 变化 是 符合 摩尔定律 的 it|attributive marker|change|is|conform to|Moore's Law|attributive marker Its change is consistent with Moore's Law.

但是 到 2005 年 之后 but|until|year 2005|after However, after 2005.

当 成本 降到 300 美元 左右 就 不再 继续 下降 了 when|cost|drop to|dollars|around|then|no longer|continue|drop|emphasis marker When the cost dropped to around 300 dollars, it no longer continued to decrease.

甚至 有 的 年份 还 略有 上升 even|there are|attributive marker|years|still|slightly|increase In some years, there was even a slight increase.

摩尔定律 到 此 就 完全 失效 了 Moore's Law|to|this|then|completely|fail|emphasis marker Moore's Law completely failed at this point.

当时 锂电池 的 主要 应用 是 在 智能手机 平板电脑 这些 移动 终端 上 at that time|lithium battery|attributive marker|main|application|is|in|smartphone|tablet computer|these|mobile|terminal|on At that time, the main application of lithium batteries was in mobile devices such as smartphones and tablets.

市场 上 大部分 的 分析师 给出 的 结论 是 market|on|most|attributive marker|analysts|give|attributive marker|conclusion|is Most analysts in the market concluded that.

锂电池 技术 已经 趋于 成熟 它 的 成本 也 进入 了 一个 平台 期 lithium battery|technology|already|tend to|mature|it|attributive marker|cost|also|enter|past tense marker|one|platform|period Lithium battery technology has matured, and its cost has entered a plateau.

但是 这些 分析师 没有 注意 到 的 是 but|these|analysts|did not|pay attention to|to|attributive marker|is However, what these analysts have not noticed is that

20 多 年 的 连续 成本 下降 more than|years|attributive marker|continuous|cost|decline the continuous cost decline over the past 20 years

已经 把 锂电池 的 造价 降到 越过 了 一个 重要 的 历史 关口 already|把|lithium battery|attributive marker|cost|reduced to|crossed|past tense marker|one|important|attributive marker|historical|threshold has brought the manufacturing cost of lithium batteries past an important historical threshold.

这个 价格 使得 电动车 的 量产 成为 可能 this|price|make|electric vehicle|attributive marker|mass production|become|possible This price makes mass production of electric vehicles possible.

事实上 特斯拉 的 Model S in fact|Tesla|attributive marker|| In fact, Tesla's Model S

就是 在 电池 价格 进入 到 这个 平台 期 之后 的 2012 年 推出 的 just|at|battery|price|enter|to|this|platform|period|after|attributive marker|year 2012|launched|attributive marker was launched in 2012 after the battery prices reached this plateau.

有 一部 续航 300 多 公里 的 电动车 there is|one|range|more than|kilometers|attributive marker|electric car An electric vehicle with a range of over 300 kilometers

所 需要 的 电池 容量 the|required|attributive marker|battery|capacity requires a battery capacity

大约 相当于 5000 部 iPhone 手机 approximately|equivalent to|units|iPhone|phones that is roughly equivalent to 5000 iPhone phones.

所以 只要 电动车 的 销量 达到 当时 汽油车 总 销量 的 1% so|as long as|electric vehicle|attributive marker|sales volume|reach|at that time|gasoline vehicle|total|sales volume|attributive marker So as long as the sales of electric vehicles reach 1% of the total sales of gasoline vehicles at that time.

它 对 锂电池 产生 的 需求 就 会 扩展 到 比 当时 全球 的 智能手机 对 锂电池 需求 总量 it|to|lithium battery|generate|attributive marker|demand|then|will|expand|to|than|at that time|global|attributive marker|smartphone|for|lithium battery|demand|total amount The demand it generates for lithium batteries will expand to more than double the total demand for lithium batteries from global smartphones at that time.

还要 多 一倍 still need|more|one times It will be more than double.

而 按照 定律 and|according to|law According to the law,

这个 级别 的 需求 增加 所 带来 的 产量 this|level|attributive marker|demand|increase|that|bring|attributive marker|output the increase in demand at this level will lead to an increase in production.

必然 会 导致 锂电池 成本 的 快速 下降 inevitably|will|lead to|lithium battery|cost|attributive marker|rapid|decline Inevitably, this will lead to a rapid decrease in the cost of lithium batteries.

这张 图上 显示 的 就是 2005 年 之后 this|on the picture|show|attributive marker|is|year 2005|after This chart shows the changes after 2005.

锂电池 的 生产成本 变化 lithium battery|attributive marker|production cost|change The production cost of lithium batteries.

很 明显 的 随着 Tesla Model S 的 推出 very|obvious|attributive marker|along with||||attributive marker|launch It is evident that with the launch of the Tesla Model S,

由 电动车 的 巨大 需求 带给 锂电池 的 产量 骤增 due to|electric vehicle|attributive marker|huge|demand|bring to|lithium battery|attributive marker|production|surge the huge demand for electric vehicles has resulted in a sudden increase in the production of lithium batteries.

导致 原本 已经 进入 平台 期 的 锂电池 成本 lead to|originally|already|enter|platform|period|attributive marker|lithium battery|cost Causing the cost of lithium batteries, which had already entered the platform period,

又 开始 迅速 下降 again|start|rapidly|decline to start declining rapidly again.

由 2012 年 的 每 千瓦时 270 美元 from|year 2012|attributive marker|every|kilowatt hour|270 dollars From 270 dollars per kilowatt-hour in 2012,

迅速 下降 的 目前 的 100 美元 左右 rapid|decline|attributive marker|currently|attributive marker|dollars|around it has rapidly decreased to around 100 dollars now.

而且 还有 继续 下降 的 趋势 moreover|still have|continue|decline|attributive marker|trend Moreover, there is a trend of continued decline.

从 1995 年 到 今天 from|year 1995|to|today From 1995 to today

随着 时间 的 推移 with|time|attributive marker|passage As time goes by

锂电池 制造 成本 经历 一个 快速 下降 lithium battery|manufacturing|cost|experience|a|rapid|decline The manufacturing cost of lithium batteries has experienced a rapid decline

进入 平台 期 enter|platform|period Entering the platform period

再次 快速 下降 的 过程 again|rapid|descent|attributive marker|process The process of rapid decline again

这个 趋势 变化 用 摩尔定律 是 解释 不通 的 This trend change cannot be explained by Moore's Law.

但是 如果 参照 莱特 定律 but|if|refer to|Wright|law However, if we refer to Wright's Law,

成本 变化 和 产量 挂钩 cost|change|and|output|linked the cost changes are linked to the output.

画 出来 的 曲线 就 非常 合理 The curve drawn becomes very reasonable.

而且 还 可以 由此 预测 未来 的 价格 趋势 moreover|also|can|from this|predict|future|attributive marker|price|trend Moreover, it can also be used to predict future price trends.

不但 如此 not only|this way Not only that

锂电池 成本 的 大幅 降低 也 拉低 了 特斯拉 整车 的 成本 lithium battery|cost|attributive marker|significantly|reduce|also|pull down|past tense marker|Tesla|whole vehicle|attributive marker|cost The significant reduction in lithium battery costs has also lowered the overall cost of Tesla vehicles

使 特斯拉 有 更 多 的 降价 空间 make|Tesla|have|more|space|attributive marker|price reduction|room This gives Tesla more room to reduce prices

亲民 的 价格 也 吸引 更 多 的 买家 affordable|attributive marker|price|also|attract|more|many|attributive marker|buyers Affordable prices also attract more buyers

而 按照 莱特 定律 and|according to|Wright|law According to Wright's Law

更大 的 销量 又 进一步 促进 成本 降低 larger|attributive marker|sales volume|also|further|promote|cost|reduction Larger sales further promote cost reduction.

这个 正反馈 一旦 建立 起来 this|positive feedback|once|establish|up Once this positive feedback is established,

就 会 像 加速 过 的 飞轮 一样 just|will|like|accelerate|past|attributive marker|flywheel|the same as it will operate like a flywheel that has been accelerated,

在 惯性 的 作用 下 高速 运转 under|inertia|attributive marker|effect|under|high-speed|operation spinning at high speed under the influence of inertia.

不用 给 太 多 的 外力 也 能 越 转 越 快 no need|to give|too|much|attributive marker|external force|also|can|more|turn|more|fast It can spin faster and faster without needing much external force.

公司 也 就 随之 进入 了 一个 高速 发展期 company|also|then|accordingly|enter|past tense marker|one|high-speed|development period The company then entered a period of rapid development.

好 我们 了解 了 莱特 定律 good|we|understand|past tense marker|Wright|law Okay, we understand the Wright's Law.

知道 它 是 可以 解释 为什么 一些 创新型 公司 可以 实现 指数级 增长 背后 的 理论 依据 know|it|is|can|explain|why|some|innovative|companies|can|achieve|exponential|growth|behind|attributive marker|theory|basis We know it provides the theoretical basis for why some innovative companies can achieve exponential growth.

指数 型 增长 当然 是 每 一家 公司 都 心向往之 index|type|growth|of course|is|every|one|company|all|yearn for Exponential growth is certainly something every company aspires to.

但 并 不是 每个 号称 自己 是 创新 公司 的 企业 都 真 能 达到 这个 境界 but|not|every|every|claim to be|themselves|is|innovative|company|attributive marker|enterprise|all|really|can|reach|this|level But not every company that claims to be innovative can truly reach this level.

而 Ark investment 要 做 的 but|||want|do|attributive marker What Ark Investment wants to do

就是 在 市场 上 眼花缭乱 的 投资 标的 里 just|in|market|on|dazzling|attributive marker|investment|targets|in is to find among the dazzling investment targets in the market

找出 这些 有 真正 创新 基因 并且 有 指数型 增长 潜力 的 公司 来 find out|these|have|true|innovation|gene|and|have|exponential|growth|potential|attributive marker|company|to those companies that have true innovative genes and exponential growth potential.

我 知道 我 说完 这些 你 还是 不 知道 怎么 去 找 这样 的 公司 I|know|I|finish speaking|these|you|still|not|know|how|to|find|such|attributive marker|company I know that after I say this, you still won't know how to find such companies.

我 也 是 看 了 很多 方舟 投资 的视频 和 资料 I|also|am|watch|past tense marker|many|Ark|investment|videos|and|materials I also watched many videos and materials from Ark Investment.

才 开始 理解 他们 的 投资 思路 only|start|understand|their|attributive marker|investment|thinking Just starting to understand their investment philosophy.

首先 是 选 行业 first|is|choose|industry First is to choose the industry.

也 就是 选 赛道 also|just exactly|choose|race track That is to choose the track.

Cathie Wood 说 ||said Cathie Wood said.

从 科技 发展史 来看 from|technology|history of development|to look at From the perspective of the history of technological development.

在 人类 社会 任何 一个 历史 时期 at|human|society|any|one|history|period In any historical period of human society

同时 出现 多个 重量级 科技 创新 的 情况 是 非常 少见 的 It is very rare for multiple heavyweight technological innovations to occur simultaneously

这里 说 的 重量级 是 指 那些 足以 大规模 改变 人类 历史 的 级别 here|say|attributive marker|heavyweight|is|refer to|those|enough to|large-scale|change|humanity|history|attributive marker|level The heavyweight mentioned here refers to those that are capable of significantly changing human history

这些 重量级 科技 之间 互相 影响 these|heavyweight|technology|between|mutually|influence These heavyweight technologies influence each other

同时 有 各自 进化 at the same time|have|each|evolve At the same time, each has its own evolution

它们 的 快速 发展 与 融合 they|attributive marker|rapid|development|and|integration Their rapid development and integration

会 对 世界 经济 带来 长期 的 大规模 繁荣 will|to|world|economy|bring|long-term|attributive marker|large-scale|prosperity will bring long-term large-scale prosperity to the world economy

上 一次 这样 的 情况 发生 是 在 19 世纪末 的 美国 last|time|such|attributive marker|situation|happen|is|in|late 19th century|attributive marker|America The last time such a situation occurred was in the late 19th century in the United States

当时 出现 了 三个 重量级 的 科技 突破 at that time|appeared|past tense marker|three|heavyweight|attributive marker|technology|breakthroughs At that time, three heavyweight technological breakthroughs emerged

电力 电话 和 内燃机 (汽车 ) electricity|telephone|and|internal combustion engine|car Electricity, telephone, and internal combustion engine (automobile)

而 它们 出现 之后 人们 的 生活 方式 有 了 翻天覆地 的 变化 but|they|appear|after|people|attributive marker|lifestyle|way|have|past tense marker|earth-shattering|attributive marker|change After they appeared, people's lifestyles underwent tremendous changes.

经济 上 也 享受 了 长达 50 年 的 空前 繁荣 和 高速 增长 economy|on|also|enjoy|past tense marker|lasting|years|attributive marker|unprecedented|prosperity|and|rapid|growth Economically, we also enjoyed an unprecedented prosperity and rapid growth for 50 years.

Cathie Wood 相信 ||believes Cathie Wood believes.

我们 今天 也 处在 一个 这样 的 历史 机遇 之中 we|today|also|be in|one|such|attributive marker|historical|opportunity|among We are also in such a historical opportunity today.

而且 在 她 看来 生活 在 今天 的 人们 更 幸运 moreover|in|she|seems|life|in|today|attributive marker|people|more|fortunate Moreover, in her view, people living today are luckier.

因为 目前 世界 上 重量级 的 科技 创新 远 超过 三个 because|currently|world|on|heavyweight|attributive marker|technology|innovation|far|exceed|three Because currently, the heavyweight technological innovations in the world far exceed three.

在 ARK Invest 的 网站 上 at|||attributive marker|website|on On the ARK Invest website,

列出来 一些 他们 认为 目前 最 重量级 的 科技 创新 领域 list out|some|they|believe|currently|most|heavyweight|attributive marker|technology|innovation|field they list some of the fields they believe are currently the most heavyweight in technological innovation.

比如说 人工智能 自动 驾驶 金融 科技 Fintech for example|artificial intelligence|automatic|driving|finance|technology|financial technology For example, artificial intelligence, autonomous driving, financial technology (Fintech),

DNA 序列 机器人 3D 打印 等等 DNA|sequence|robot|3D|printing|etc DNA sequencing, robotics, 3D printing, and so on.

每个 科技 树上 又 有 许多 分叉 each|technology|on the tree|again|have|many|branches Each technology tree has many branches.

而且 这些 科技 树 之间 又 可以 跨 领域 融合 交杂 moreover|these|technology|trees|between|also|can|cross|fields|integrate|mix Moreover, these technology trees can also cross fields and blend together.

产生 出 更 多 的 分叉 produce|out|more|many|attributive marker|forks This generates even more branches.

比如说 云 计算 物 联网 for example|cloud|computing|thing|internet connection For example, cloud computing and the Internet of Things.

还有 MaaS ,也 就是 mobility as a service also|MaaS|also|that is|mobility|as|a|service There is also MaaS, which stands for mobility as a service.

我 后面 会 重点 说 一下 这个 MaaS I|later|will|focus|talk|briefly|this|MaaS I will focus on this MaaS later.

另外 还有 深度 学习 Deep Learning In addition, there is also deep learning.

基因 编辑 基因 疗法 等等 gene|editing|gene|therapy|etc Gene editing, gene therapy, and so on.

我 就 不 一一 念 了 I|just|not|one by one|read|emphasis marker I won't read them all one by one.

而且 还有 很多 很酷 的 技术 没有 列出来 moreover|there are still|many|very cool|attributive marker|technology|not|listed out Moreover, there are many cool technologies that are not listed.

如 纳米技术 such as|nanotechnology Such as nanotechnology

以及 它 背后 更 宏大 的 新 材料 and|it|behind|more|grand|attributive marker|new|materials and the larger new materials behind it

加密 货币 数字 钱包 等等等等 Cryptocurrency digital wallets, etc.

感兴趣 的 网友 可以 去 Ark investment 的 网站 逛逛 interested|attributive marker|internet users|can|go|||attributive marker|website|browse around Interested netizens can visit the Ark Investment website to browse

看看 他们 更 看重 投资 哪些 科技 领域 take a look|they|more|value|investment|which|technology|field and see which technology fields they value more in their investments.

这个 世界 上 从来 都 不 缺 吸引 眼球 的 科技 this|world|on|ever|always|not|lack|attract|eyeballs|attributive marker|technology There has never been a shortage of eye-catching technology in this world.

而 这些 科技 领域 的 创新 公司 更是 多如牛毛 but|these|technology|field|attributive marker|innovation|company|even more|as numerous as the hairs on an ox And there are countless innovative companies in these technology fields.

但是 并 不是 每 一家 公司 都 是 好的 投资 but|indeed|not|every|one|company|all|is|good|investment However, not every company is a good investment.

如何 选择 这 对 大部分 投资者 来说 都 不是 个 容易 的 事 how|to choose|this|for|most|investors|speaking|all|not|one|easy|attributive marker|thing Choosing the right one is not an easy task for most investors.

作为 一个 长期 投资者 和 学习者 as|a|long-term|investor|and|learner As a long-term investor and learner.

我 会 时常 问 自己 I|can|often|ask|myself I often ask myself

我们 要 跟 方舟 投资 学习 的 是 什么 we|want|with|Ark|investment|learn|attributive marker|is|what What do we need to learn from Ark Invest?

为什么 人家 能 在 特斯拉 还 在 地板价 的 时候 就 坚定 地 看多 why|others|can|at|Tesla|still|at|floor price|attributive marker|time|then|firmly|adverbial marker|bullish Why were they able to confidently be bullish when Tesla was still at rock bottom prices?

他们 肯定 不是 凭 信仰 投资 they|definitely|not|based on|faith|investment They definitely are not investing based on faith.

我 想 学习 的 是 Cathie Wood 她 的 投资 逻辑 和 方法论 I|want|learn|attributive marker|is|||she|attributive marker|investment|logic|and|methodology What I want to learn is Cathie Wood's investment logic and methodology.

普通人 看到 的 特斯拉 就是 一个 造车 企业 ordinary people|see|attributive marker|Tesla|is|one|car manufacturing|company The average person sees Tesla as just a car manufacturing company.

也 有人 把 特斯拉 比喻 成 汽车 界 的 苹果 also|some people|to|Tesla|to compare|as|car|industry|attributive marker|Apple Some people also compare Tesla to Apple in the automotive industry.

更 了解 一些 的 人 看到 特斯拉 是 一家 造车 企业 +能源 公司 more|understand|some|attributive marker|people|see|Tesla|is|one|car manufacturing|company|energy|company Those who understand a bit more see Tesla as a car manufacturing company + energy company.

还有 人 会 提到 它 未来 自动 驾驶 的 属性 still|people|will|mention|it|future|automatic|driving|attributive marker|attributes Others will mention its future autonomous driving capabilities.

而 Cathie Wood 看到 的 远不止 于 此 but|||sees|attributive marker|far more than|at|this But what Cathie Wood sees goes far beyond that.

在 她 眼里 特斯拉 所 要 创建 的 in|her|eyes|Tesla|that|want|create|attributive marker In her eyes, what Tesla aims to create is

是 当今 世界 并 不 存在 的 一个 生态系统 is|today's|world|indeed|not|exist|attributive marker|one|ecosystem an ecosystem that does not currently exist in the world.

Cathie Wood 把 它 称为 自主 的士 网络 ||put|it|called|autonomous|taxi|network Cathie Wood calls it an autonomous taxi network.

AutonomousTaxinetwork Autonomous Taxi network.

我们 前 几期 多次 提到 的 SaaS 软件 及 服务 we|previous|several issues|multiple times|mentioned|attributive marker|SaaS|software|and|services The SaaS software and services we mentioned multiple times in previous issues.

而 特斯拉 的 长期 目标 也 是 打造 这么 一个 模式 but|Tesla|attributive marker|long-term|goal|also|is|build|such|one|model Tesla's long-term goal is to create such a model.

MaaS Mobility as a service MaaS|yí dòng xìng|zuò wéi|yī gè|fú wù MaaS Mobility as a Service.

出行 即 服务 travel|namely|service Mobility as a service.

要 实现 这 一点 want|achieve|this|point To achieve this,

特斯拉 至少 要 融合 三种 以上 前面 提到 的 重量级 科技 Tesla|at least|need to|integrate|three kinds|above|previously|mentioned|attributive marker|heavyweight|technology Tesla needs to integrate at least three or more of the heavyweight technologies mentioned earlier.

比如说 机器人 技术 for example|robot|technology For example, robotics technology.

人工智能 深度 学习 技术 artificial intelligence|deep|learning|technology Artificial intelligence deep learning technology.

和 新 能源 技术 and|new|energy|technology And new energy technology.

所以 特斯拉 看上去 是 汽车 so|Tesla|looks like|is|car So Tesla looks like a car.

但 它 其实 是 一个 多种 科技 突破 融合 之后 解锁 的新 物种 but|it|actually|is|one|multiple|technology|breakthrough|fusion|after|unlock|new|species But it is actually a new species unlocked after the integration of multiple technological breakthroughs.

面对 这样 的 新 物种 呢 face|such|attributive marker|new|species|emphasis marker What about facing such a new species?

传统 的 投资 机构 没有 对应 的 研究 策略 也 完全 看不懂 traditional|attributive marker|investment|institution|do not have|corresponding|attributive marker|research|strategy|also|completely|cannot understand Traditional investment institutions have no corresponding research strategies and completely cannot understand it.

他们 派 来 一个 研究 福特 汽车 的 分析师 来 分析 特斯拉 they|send|to|one|study|Ford|car|attributive marker|analyst|to|analyze|Tesla They sent an analyst who studies Ford Motor Company to analyze Tesla.

采用 的 也 是 研究 传统 汽车 制造业 的 模型 adopt|attributive marker|also|is|research|traditional|automobile|manufacturing industry|attributive marker|model The model used is also one that studies traditional automobile manufacturing.

做 出来 的 估值 和 特斯拉 的 真实 价值 之间 有 天壤之别 do|out|attributive marker|valuation|and|Tesla|attributive marker|real|value|between|has|vast difference The valuation produced is worlds apart from Tesla's true value.

也 是 理所当然 的 事 also|is|taken for granted|attributive marker|thing It is also a matter of course.

刚才 提到 了 一个 比较 新 的 概念 just now|mentioned|past tense marker|one|relatively|new|attributive marker|concept Just now, a relatively new concept was mentioned.

MaaS Mobility and service MaaS|移动性|和|服务 MaaS Mobility as a Service.

出行 即 服务 travel|namely|service Mobility is service.

这 是 Cathie Wood 和 马斯克 都 为 其 背书 的 一个 概念 this|is|||and|Musk|both|for|its|endorse|attributive marker|one|concept This is a concept endorsed by both Cathie Wood and Musk.

我们 现在 来 深挖 一下 这个 概念 we|now|come|dig deep|a bit|this|concept Let's delve deeper into this concept now.

顺便 也 来 描述 一下 我 想象 中 的 未来 城市 是 什么 样子 的 by the way|also|to|describe|briefly|I|imagine|in|attributive marker|future|city|is|what|appearance|attributive marker By the way, let me also describe what I imagine the future city will look like.

目前 北美 的 大部分 家庭 两辆车 是 标配 currently|North America|attributive marker|most|families|two cars|is|standard configuration Currently, most households in North America have two cars as standard.

养 两辆车 raise|two cars Maintaining two cars.

除了 买车 的 费用 还有 保险 油费 和 维护费 等等 apart from|buying a car|attributive marker|costs|also have|insurance|fuel costs|and|maintenance costs|etc In addition to the cost of buying a car, there are also insurance, fuel, and maintenance costs, etc.

如果 是 住 house 还好 说 没有 车位费 的 支出 if|is|live|house|it's okay|say|no|parking fee|attributive marker|expense If you live in a house, it's fine to say there are no expenses for parking.

但 出行 还是 要 考虑 停车费 的问题 but|travel|still|need|consider|parking fee|the issue of But when traveling, you still have to consider the issue of parking fees.

这 一切 算下来 养车 的 费用 就 很 高 了 this|everything|calculated|maintaining a car|attributive marker|cost|just|very|high|emphasis marker All of this adds up, and the cost of owning a car becomes very high.

而且 大部分 时间 这个 车 还是 趴在 窝里 不用 的 Moreover, most of the time, this car is just sitting idle at home.

但 你 有 没有 想过 有 一天 我们 的 城市 是 另外 一副 场景 but|you|have|not have|thought about|have|one day|our|attributive marker|city|is|another|a different|scene But have you ever thought about a day when our city looks completely different?

满街 跑 的 都 是 自动 驾驶 的 出租车 all over the street|running|attributive marker|all|are|automatic|driving|attributive marker|taxis The streets are filled with self-driving taxis.

早上 出门 上班 手机 APP 叫来 一辆车 morning|go out|to work|mobile phone|app|call for|one car In the morning, you can call a car using a mobile app to go to work.

送 你 到 目的地 send|you|to|destination It will take you to your destination.

你 一下 车 它 就 可以 立即 前往 服务 下一个 客户 you|once|car|it|then|can|immediately|go to|serve|next|customer As soon as you get off, it can immediately head to serve the next customer.

这种 模式 带来 最 明显 的 好处 首先 就是 费用 的 降低 this|model|bring|most|obvious|attributive marker|benefit|first|is|cost|attributive marker|reduction This model brings the most obvious benefit, which is the reduction in costs.

人们 买车 养车 就是 为了 满足 出行 的 需求 people|buy cars|maintain cars|just|in order to|satisfy|travel|attributive marker|demand People buy and maintain cars to meet their travel needs.

当 这个 需求 被 MaaS 服务 满足 的 时候 when|this|demand|by|MaaS|service|meet|attributive marker|time When this demand is met by MaaS services,

前面 提到 的 费用 大部分 都 可以 省 下来 in front|mentioned|attributive marker|costs|most|all|can|save|down most of the costs mentioned earlier can be saved.

而且 理论 上 moreover|theory|on Moreover, theoretically,

除了 短暂 的 检查 和 换电 apart from|temporary|attributive marker|inspection|and|battery replacement except for brief inspections and battery swaps.

自动 驾驶 汽车 是 可以 24 小时 不停 运转 的 automatic|driving|car|is|can|hours|continuously|operate|attributive marker Autonomous driving cars can operate 24 hours a day without stopping.

它 可以 满足 人们 所有 的 出行 需求 it|can|meet|people's|all|attributive marker|travel|needs They can meet all of people's travel needs.

提高 了 效率 improve|past tense marker|efficiency They improve efficiency.

同时 还 减少 了 污染 拥堵 和 交通事故 at the same time|also|reduce|past tense marker|pollution|congestion|and|traffic accidents At the same time, they also reduce pollution, congestion, and traffic accidents.

而且 也 不用 为 停车 焦虑 moreover|also|no need to|for|parking|worry Moreover, there is no need to worry about parking.

现在 的 城市 里 有 太多 的 空间 是 留给 停车场 的 now|attributive marker|city|in|have|too many|attributive marker|space|is|left for|parking lot|attributive marker There is too much space in the current city reserved for parking lots.

如果 人 不 需要 拥有 汽车 了 if|people|not|need|own|car|emphasis marker If people no longer need to own cars,

对 部分 空间 是不是 就 省 下来 了 to|part|space|is it not|then|save|down|emphasis marker wouldn't some space be saved?

接下来 MaaS 会 给 人们 在 建 房屋 盖 高层 公寓 办公楼 甚至 城市 规划 上 带来 重大 变革 next|MaaS|will|give|people|in|build|houses|construct|high-rise|apartments|office buildings|even|city|planning|on|bring|significant|change Next, MaaS will bring significant changes to people's housing construction, high-rise apartments, office buildings, and even urban planning.

同时 它 也 会 深刻 改变 人们 的 生活习惯 和 居住 偏好 at the same time|it|also|will|profoundly|change|people's|attributive marker|lifestyle habits|and|living|preferences At the same time, it will profoundly change people's living habits and housing preferences.

你 比如说 做 房地产 投资 的 朋友们 最 熟悉 的 三个 字 you|for example|do|real estate|investment|attributive marker|friends|most|familiar|attributive marker|three|words The three words that friends who invest in real estate are most familiar with.

Location ! Location ! Location ! wèi zhì|wèi zhì|wèi zhì Location! Location! Location!

很多 人 在 买房 的时候 也 偏好 交通 方便 靠近 公共交通 尤其 是 地铁站 的位置 many|people|at|buy a house|when|also|prefer|transportation|convenient|close to|public transport|especially|is|subway station|location Many people prefer locations that are convenient for transportation, especially near public transport like subway stations, when buying a house.

但 随着 MaaS 的 到来 but|with the arrival of|MaaS|attributive marker|arrival But with the arrival of MaaS,

你 觉得 交通 便利 这个 因素 对 房产 价值 的 影响 还有 那么 大 吗 you|think|transportation|convenience|this|factor|on|property|value|attributive marker|impact|still|that|significant|question marker do you think the impact of transportation convenience on property value is still that significant?

到时候 恐怕 连 公共交通 是不是 还有 必要 存在 都 要 打个 问号 at that time|afraid that|even|public transportation|whether or not|still have|necessity|existence|all|need to|put a|question mark At that time, I'm afraid we might even question whether public transportation is still necessary.

咱们 也 可以 问问 自己 we|also|can|ask|ourselves We can also ask ourselves.

如果 未来 你 可以 上车 就 睡觉 if|future|you|can|get on the bus|then|sleep If in the future you can just get in the car and sleep,

睡醒 觉 目的地 就 到 了 wake up|sleep|destination|just|arrive|emphasis marker and wake up at your destination,

那个 时候 你 住 在 哪里 还有 那么 重要 吗 that|time|you|live|at|where|and also|so|important|question marker does it really matter where you live?

城市 还有 没有 必要 存在 city|still have|not have|necessary|exist Is there still a need for cities to exist?

我 相信 未来 就算 还有 城市 这个 概念 I|believe|future|even if|still have|city|this|concept I believe that in the future, even if the concept of cities still exists,

也 一定 是 一个 面积 更 大 更 扁平 更 分散 的 存在 also|definitely|is|one|area|more|large|flatter|flat|more|dispersed|attributive marker|existence it will definitely be a larger, flatter, and more dispersed existence,

而 不是 像 很多 科幻片 里 描述 的 but|not|like|many|sci-fi movies|in|describe|attributive marker rather than the scenes described in many science fiction films,

布满 了 高耸入云 的 摩天大楼 的 场景 filled with towering skyscrapers.

好 了 关于 未来 世界 的 描述 暂且 打住 good|emphasis marker|about|future|world|attributive marker|description|temporarily|stop Alright, let's put a stop to the description of the future world for now.

你 可能 觉得 我 说 的 是 一切 太过 魔幻 you|might|feel|I|say|attributive marker|is|everything|too|magical You might think that what I'm saying is all too magical.

听 着 像 天方夜谭 listen|ongoing action marker|like|Arabian Nights It sounds like a tale from the Arabian Nights.

但 其实 这 不是 个 会 不会 发生 的 问题 but|actually|this|not|a|will|will not|happen|attributive marker|question But actually, this is not a question of whether it will happen.

而是 么 时间 发生 的 问题 but|emphasis marker|time|happen|attributive marker|problem It's a question of when it will happen.

我们 为什么 有 底气 说 它 一定 会 发生 呢 we|why|have|confidence|say|it|definitely|will|happen|emphasis marker Why do we have the confidence to say that it will definitely happen?

因为 人类 社会 的 发展 会 遵循 一些 固有 的 客观 规律 because|human|society|attributive marker|development|will|follow|some|inherent|attributive marker|objective|laws Because the development of human society follows some inherent objective laws.

其中 的 一个 规律 among them|attributive marker|one|rule One of these laws is that the various services people need are evolving towards higher efficiency.

就是 人们 需要 的 各种 服务 都 是 在 朝着 效率 不断 变高 it is|people|need|attributive marker|various|services|all|are|in|towards|efficiency|continuously|increase And the direction of constantly decreasing costs.

而 成本 不断 下降 的 方向 进化 的 but|cost|continuously|decrease|attributive marker|direction|evolve|attributive marker

我 举个 最 典型 的 例子 就是 信息 传递 I|give a|most|typical|attributive marker|example|is|information|transmission I will give a typical example, which is information transmission.

最早 传递 信息 的 方式 是 靠 写信 earliest|transmit|information|attributive marker|method|is|rely on|writing letters The earliest way to transmit information was by writing letters.

然后 是 电报 then|is|telegram Then came the telegram.

再 后来 是 电话 again|later|is|phone Later on, there was the telephone.

从 人工 转接 到 自动 交换 from|manual|switch|to|automatic|exchange From manual switching to automatic exchange.

又 从 固定 电话 进化 到 手机 again|from|fixed|telephone|evolve|to|mobile phone Evolved from landline phones to mobile phones.

直到现在 的 VoIP 技术 until now|attributive marker|VoIP|technology Until now, the VoIP technology.

人们 传递 信息 的 效率 大幅 提升 people|transmit|information|attributive marker|efficiency|significantly|improve The efficiency of information transmission has greatly improved.

速度 上 从 书信 时代 的 几天 甚至 几个 月 speed|on|from|letter|era|attributive marker|several days|even|several|months In terms of speed, from the days of letters taking days or even months.

到 现在 的 即时 通信 to|now|attributive marker|instant|communication To today's instant communication.

而 每 传送 一个 字节 内容 的 平均 成本 and|each|transmit|one|byte|content|attributive marker|average|cost The average cost of transmitting a byte of content

更是 几乎 降到 了 零 even more|almost|drop to|emphasis marker|zero has almost dropped to zero.

类似 的 在 陆地 出行 解决方案 这件 事 上 similar|attributive marker|in|land|travel|solution|this|matter|on Similarly, in the matter of land travel solutions,

人类 社会 的 进化 也 是 符合 这个 规律 的 human|society|attributive marker|evolution|also|is|conform to|this|rule|attributive marker the evolution of human society also follows this pattern.

从 最 原始 的 步行 到 骑马 from|most|primitive|attributive marker|walking|to|horseback riding From the most primitive walking to horseback riding.

马车 再 到 内燃机 出现 之后 的 汽车 火车 horse-drawn carriage|again|to|internal combustion engine|appear|after|attributive marker|car|train The horse-drawn carriage, then the automobile and train after the advent of the internal combustion engine.

从 私家车 到 公共交通 以及 出租车 和 共享 汽车 from|private car|to|public transportation|and|taxi|and|shared|car From private cars to public transportation, as well as taxis and shared cars.

在 每件 事情 上 寻找 最高 效率 最低 成本 的 解决方案 in|every|thing|on|seek|highest|efficiency|lowest|cost|attributive marker|solution To seek the solution with the highest efficiency and lowest cost in everything.

是 写 在 人类 社会 遗传 基因 里 的 属性 is|written|in|human|society|genetic|gene|inside|attributive marker|attribute Is a trait written in the genetic code of human society.

而 在 每 英里 的 传送 成本 这件事上 but|at|every|mile|attributive marker|transmission|cost|in this matter And in the matter of transportation costs per mile.

各种 研究 计算 和 预测 都 指向 一个 结果 various|research|calculation|and|prediction|all|point to|one|result Various research calculations and predictions point to one result

那 就是 我们 的 城市 交通 that|is|our|attributive marker|city|traffic That is our urban transportation

最终 会 被 MaaS 统治 ultimately|will|be|Mobility as a Service|dominate Will ultimately be dominated by MaaS

而 根据 ARK Invest 的 分析 and|according to|||attributive marker|analysis And according to ARK Invest's analysis

汽车 制造业 car|manufacturing industry The automotive industry

也 就是 图中 绿色 方块 还会 继续 发展 also|is|in the picture|green|square|will still|continue|develop The green square in the image will continue to develop.

但是 它 的 扩张 到 2025 年 就 会 到达 顶点 However, its expansion will reach its peak by 2025.

之后 持续 下降 after|continuously|decline After that, it will continue to decline.

取而代之 的 就是 mobility as a service replace|attributive marker|is|移动性||| In its place will be mobility as a service.

它 将 会 迅速 扩张 it|will|will|rapidly|expand It will expand rapidly.

到 2030 年 这 将 会 成为 一个 市值 达到 9 万亿美元 的 产业 by|year 2030|this|will|become|become|one|market value|reach|9 trillion US dollars|attributive marker|industry By 2030, this will become an industry with a market value of 9 trillion dollars.

Cathie Wood 对 特斯拉 的 最 乐观 估值 Cathie Wood's most optimistic valuation for Tesla.

也 就是 这张 图上 的 Bull Case also|is exactly|this|on the picture|attributive marker|| This is the Bull Case shown in this chart.

是 在 2024 年 达到 拆分 前 每股 15000 美元 is|at|year 2024|reach|split|before|per share|15000 dollars It is expected to reach 15,000 dollars per share before the split in 2024.

按照 我们 刚才 说 的 MaaS 市值 模型 according to|we|just now|say|attributive marker|MaaS|market value|model According to the MaaS market value model we just discussed.

这个 估值 是不是 也 没有 看上去 的 那么 离谱 呢 this|valuation|is it not|also|not|look|attributive marker|that|outrageous|question marker Is this valuation really not as outrageous as it seems?

当然 说 的 这里 我 还是 要 澄清 一下 of course|say|attributive marker|here|I|still|want|clarify|a bit Of course, I still need to clarify what I'm saying here.

我 在 视频 里 分享 的 这些 图表 数据 和 估值 模型 I|in|video|inside|share|attributive marker|these|charts|data|and|valuation|model The charts, data, and valuation models I shared in the video

都 是 来自 ARK Invest 网站 all|are|from|||website are all from the ARK Invest website.

并 不 完全 代表 我 个人 的 观点 not|completely|fully|represent|my|personal|attributive marker|viewpoint They do not completely represent my personal views.

而且 这 张 表 是 在 2016 年 的 预测 moreover|this|sheet|table|is|in|year 2016|attributive marker|prediction Moreover, this table is a forecast from 2016.

当时 预测 到 2021 年 MaaS 产业 的 总 市值 会 达到 4.2 万亿美元 at that time|predict|by|year 2021|Mobility as a Service|industry|attributive marker|total|market value|will|reach|42 trillion US dollars At that time, it was predicted that the total market value of the MaaS industry would reach 4.2 trillion dollars by 2021.

现在 马上 就 到 2021 了 now|immediately|just|arrive|emphasis marker Now, we are about to reach 2021.

这个 数字 显示 太 乐观 和 激进 了 this|number|show|too|optimistic|and|aggressive|emphasis marker This figure seems too optimistic and aggressive.

真正 的 时间 线 可能 会 再 延迟 几年 real|attributive marker|timeline|line|possibly|will|again|delay|several years The actual timeline may be delayed by a few more years.

具体 时间 谁 也 说 不准 specific|time|who|also|say|not accurate No one can say for sure when exactly.

我 个人 的 观点 是 更 保守 一些 I|personal|attributive marker|viewpoint|is|more|conservative|a bit My personal opinion is to be more conservative.

我 认为 能 在 20 年 之内 I|think|can|in|20 years|within I believe it can be achieved within 20 years.

也 就是 2040 年 之前 达到 这个 9 万亿 的 总 市值 目标 also|that is|year|before|reach|this|9 trillion|attributive marker|total|market value|target That is, reaching this 9 trillion total market value target before 2040.

也 已经 很 了不起 了 also|already|very|amazing|emphasis marker That would already be quite remarkable.

虽然 慢 了 一些 although|slow|emphasis marker|a bit Although it is a bit slow

但 这个 趋势 大方向 应该 是 没有 问题 的 but|this|trend|general direction|should|be|no|problem|attributive marker the general direction of this trend should be fine

实际上 in fact In fact

ARK Invest 对 特斯拉 估值 预测 的 最差 结果 ARK Invest's worst-case valuation prediction for Tesla

Bear Case 是 2024 年 的 股价 到 拆分 前 的 1500 美元 ||是|2024 年|的|股价|到|拆分|前|的|1500 美元 the Bear Case is that the stock price will reach 1500 dollars before the split in 2024

这个 价格 目标 不久 之前 已经 提前 4 年 就 完成 了 this|price|target|soon|before|already|ahead of schedule|years|just|completed|emphasis marker This price target was achieved 4 years ahead of schedule not long ago.

影想 ARK Invest 对 特斯拉 估价 的 主要 有 三个 变量 think about|||towards|Tesla|valuation|attributive marker|main|have|three|variables There are three main variables that ARK Invest considers for Tesla's valuation.

首先 是 毛 利润率 向 40% 靠近 first|is|||towards|approach First is the gross profit margin approaching 40%.

这个 是 根据 莱特 定律 推算 出来 的 this|is|according to|Wright|law|deduce|out|attributive marker This is calculated based on Wright's Law.

我们 上 一期 对比 蔚来 汽车 和 特斯拉 的 时候 we|last|episode|compare|NIO|cars|and|Tesla|attributive marker|time In our last issue, we compared NIO and Tesla.

算 出来 特斯拉 目前 造车 部分 的 毛 利润率 大概 是 16% The gross profit margin for Tesla's current vehicle manufacturing is approximately 16%.

所以 和 这个 40% 之间 的 差距 还 不小 so|and|this|between|attributive marker|gap|still|significant So, the gap between this and 40% is still quite significant.

莱特 定律 是 会 帮助 特斯拉 大幅 提升 效率 Wright|law|is|will|help|Tesla|significantly|improve|efficiency The Wright's Law will help Tesla significantly improve efficiency.

但是 要 达到 40% 这么 高 还是 很 不 容易 的 but|to reach|achieve|this|high|still|very|not|easy|attributive marker However, reaching such a high figure of 40% is still very difficult.

毕竟 现在 的 造车 新 势力 也 在 迎头赶上 after all|now|attributive marker|car manufacturing|new|forces|also|in|catch up After all, the new car manufacturing forces are also catching up.

特斯拉 的 售价 也 需要 随着 成本 的 下降 而 便宜 一些 来 增加 竞争力 Tesla|attributive marker|selling price|also|need|along with|cost|attributive marker|decrease|and|cheaper|a bit|to|increase|competitiveness Tesla's selling price also needs to decrease somewhat with the decline in costs to increase competitiveness.

第二条 是 说 随着 产量 提升 资本 效率 得到 改善 second point|is|say|with|output|increase|capital|efficiency|obtain|improvement The second point is that as production increases, capital efficiency improves.

这个 我 觉得 和 第一条 提升 效率 是 一 回事 this|I|feel|and|the first point|improve|efficiency|is|one|matter I think this is related to the first point about improving efficiency.

多多少少 也 和莱特 定律 有关 To some extent, it is also related to Wright's Law.

第三条 说 的 就是 MaaS third item|say|attributive marker|is|Mobility as a Service The third point is about MaaS.

出行 即 服务 travel|namely|service Travel is a service.

这 其实 是 不确定性 最大 的 一个 变量 this|actually|is|uncertainty|the largest|attributive marker|one|variable This is actually the variable with the greatest uncertainty.

技术 上 和 制度 上 的 准备 都 有待 完善 technology|on|and|system|on|attributive marker|preparation|all|need to|improve Both technical and institutional preparations still need to be improved.

也 需要 时间 also|need|time It also requires time.

但 就 像 咱们 刚才 说 的 but|just|like|we|just now|said|attributive marker But just like we mentioned earlier.

大势 不 可逆 trend|not|reversible The trend is irreversible.

该 来 的 早晚 会 来 should|come|attributive marker|sooner or later|will|come What is meant to come will eventually come.

好 了 今天 啰嗦 了 这么 多 good|emphasis marker|today|nag|emphasis marker|so|much Alright, I've rambled on a lot today.

又 到 了 该 总结 一下 的 时间 again|to|emphasis marker|should|summarize|briefly|attributive marker|time It's time to summarize again.

今天 咱们 主要 是 聊 ARK Invest today|we|mainly|is|talk about|| Today, we mainly talked about ARK Invest.

方舟 投资 Ark|investment Ark Investment

说 到 了 它们 寻找 的 投资 机会 say|||they|search for|attributive marker|investment|opportunity Speaking of the investment opportunities they are looking for

也 就是 颠覆 式 创新 的 商业模式 also|is|disruptive|type|innovation|attributive marker|business model which are disruptive innovation business models

以及 颠覆 式 创新 能够 产生 指数 级 增长 背后 的 理论 基础 and|disruptive|type|innovation|can|produce|exponential|level|growth|behind|attributive marker|theory|foundation and the theoretical foundation behind disruptive innovation that can generate exponential growth

莱特 定律 Wright|law The Wright's Law

后面 的 大部分 时间 都 在 说 特斯拉 behind|attributive marker|most|time|all|at|talk about|Tesla Most of the time afterwards was spent talking about Tesla.

以及 Cathie Wood 团队 对 特斯拉 的 愿景 和 估值 模型 and|||team|towards|Tesla|attributive marker|vision|and|valuation|model And the vision and valuation model of Cathie Wood's team for Tesla.

本来 是 说好 了 讲 方舟 投资 的 originally|is|agreed|emphasis marker|talk about|Ark|investment|attributive marker It was originally agreed to talk about Ark Invest.

结果 给 做成 了 特斯拉 专辑 result|to|make|past tense marker|Tesla|album But it ended up becoming a Tesla special.

有点 跑 偏 了 a bit|run|off|emphasis marker It got a bit off track.

不过 呢 仔细 想想 这样 也好 but|emphasis marker|carefully|think about|this way|also good But if you think about it carefully, this is also good.

如果 能够 通过 一家 公司 了解 方舟 的 整个 投资 逻辑 和 方法论 if|can|through|one|company|understand|Ark|attributive marker|entire|investment|logic|and|methodology If I can understand the entire investment logic and methodology of Ark through a company,

也 是 一种 收获 also|is|one kind of|harvest that is also a gain.

应该 好过 我 把 它 旗下 的 所有 行业 ETF 和 每 只 ETF 的 持仓 念 一遍 给 大家 听 对 吧 should|better than|I|to|it|under|attributive marker|all|industry|ETF|and|each|individual|ETF|attributive marker|holdings|read|once|to|everyone|listen|right|suggestion marker It should be better than me reading out all the industry ETFs under it and the holdings of each ETF to everyone, right?

说实话 准备 一些 那样 的 节目 要 容易 的 多 to be honest|prepare|some|that kind of|attributive marker|program|to need|easy|attributive marker|much more To be honest, preparing some programs like that is much easier.

好 那 咱们 今天 就 先 到 这里 good|then|we|today|just|first|arrive|here Alright, let's stop here for today.

今天 咱们 没有 聊 财报 today|we|did not|talk about|financial report Today we didn't talk about the financial report.

用到 的 大部分 数据 和 图表 都 是 来自 ARK Invest 的 网站 used|attributive marker|most|data|and|charts|all|are|from|||attributive marker|website Most of the data and charts used come from the ARK Invest website.

建议 你 有空 也 去 看看 能 发现 不少 有用 的信息 suggest|you|free time|also|go|have a look|can|discover|quite a few|useful|information I suggest you take a look when you have time; you might find a lot of useful information.

也 可能 改变 你 对 某些 行业 的 认知 also|may|change|you|towards|certain|industry|attributive marker|perception It may also change your perception of certain industries.

今天 分享 的 观点 有些 来自 Cathie Wood 有些 来自 我 自己 today|share|attributive marker|viewpoints|some|come from|||some|come from|I|myself Today's shared viewpoints come partly from Cathie Wood and partly from myself.

但 不管 哪 一种 都 不是 对 你 的 投资 建议 but|no matter|which|one kind|all|is not|for|you|attributive marker|investment|advice But neither of these is investment advice for you.

行动 之前 一定 要 做 足 功课 action|before|definitely|need to|do|enough|homework Make sure to do your homework before taking action.

股市 有 风险 stock market|have|risk The stock market has risks.

投资 需 谨慎 investment|need|caution Invest cautiously.

节目 最后 也 感谢 你 的 观看 program|finally|also|thank|you|attributive marker|watching Thank you for watching the program.

欢迎 给 我 留言 讨论 welcome|give|me|leave a message|discuss Feel free to leave me a message to discuss.

如果 今天 的 内容 给 你 带来 了 一些 收获 if|today|attributive marker|content|give|you|bring|past tense marker|some|gains If today's content has brought you some gains,

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你 的 鼓励 就是 我 最大 的 动力 you|attributive marker|encouragement|is|I|biggest|attributive marker|motivation Your encouragement is my greatest motivation.

我们 下期 再见 we|next time|see you again See you next time.

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