逆向 投资 丛林 法则 (3) The Law of the Jungle of Inverse Investing (3)

通常 意味着 在 股价 已经 下跌 后 卖出 股票 而 此时 人们 应该 耐心 等待 才 对 根据 股价 波动 而 买卖 股票 会 导致 高买 低 卖 同样 的 情况 也 出现 在 看似 波动 剧烈 的 短期 事件 上 比如 地员 政治 冲突 小规模 战斗 局部战争 革命 和 武力威胁 一直 困扰 着 我们 威胁 着 火线 附近 的 人身 和 财产 安全 但 通常 对于 股票 的 影响 没有 那么 恐怖 只能 算是 普通 的 坏消息 从 荷兰 第一个 郁金香 球鲸 一手 开始 市场 一直 在 处理 冲突 只有 大型 的 全球性 激烈 冲突 比如 二次世界大战 的 爆发 才 会 终结 流逝 生活 总会 延续 重要 的 是 生存 下来 审视 自我 正如 我 早先 说 过 的 逆向 投资者 知道 自己 不 可能 在 任何 时间 都 是 正确 的 做到 完美 是 不 可能 的 即便 是 训练有素 的 逆向 投资者 也 有 30% 到 40% 的 时间 回 犯错误 你 做 对 的 时间 不 需要 超出 总 时间 的 2/3 只要 正确 的 时间 多过 犯错 的 时间 就 很 了不起 正如 人们 所说 一个 专业人士 如果 能长 期 保持 在 70% 的 时间 内 做 对 就 一定 会 成为 业内 传奇人物 你 应该 习惯于 在 3% 10 的 时间 内 出现 错误 那么 如何 才能 实现 做 对 的 时间 多余 做错 的 时间 呢 我 已经 告诉 过 你 记住 市场 的 走势 总是 出乎 大众 的 预期 运用 这个 简单 原理 的 方法 有 很多 我会 细细 道 来 拒绝 预测 寻找 大象 职业 投资者 所 做 的 年度 预测 不会 被 公布 但是 明白 和 理解 这些 预测 可以 帮 你 赚 更 多 的 钱 剖析 专业 预测 也 可以 帮 你 熟悉 一个 最 基本 的 逆向 投资 原则 思考 要 另辟 西境 而 不是故意 反其道 而行 华尔街 策略 分析师 比 普通 投资者 更 喜欢 玩花样 我 和 长期 研究 搭档 迈尔斯 塔 特曼 在 金融 分析师 杂志 2,000 年 的 一项 研究 中 发现 从 长期 看 职业 预测 师 要 比 普通 大众 错 的 还 离谱 大多数 个人 投资者 没 那么 僵化 会 顺势 而变 在 翻盘 之前 不会 一错再错 下去 如果 他们 对 市场 抱 有 疑虑 四个 月 的 强劲 回报 就 可以 让 他们 相信 牛氏 来临 如果 他们 对 市场 很 乐观 只 需要 一次 大跌 就 可以 改变 他们 的 看法 老手 往往 对 自己 的 看法 缺乏 信心 正如 迈尔 和 我 发现 的 情况 当 媒体 动摇 时 人们 也 会 随之 摇摆不定 专业人士 会 更为 僵化 我们 当时 写道 个人 投资者 和 建股 作者 在 预期 短期 回报 持续 的 情况 下 会 形成 自己 的 情绪 连续 一个月 标准 普洱 500 指数 的 高回报 会 让 他们 看多 市场 华尔街 策略师 的 情绪 较 少 受到 股票 回报 的 影响 我们 发现 在 标准 普洱 500 指数 回报 和 华尔街 策略师 未来 的 情绪 变化 之间 不 存在 统计 上 的 显著性 专业人士 不会 像 个人 投资者 那样 变来变去 他们 的 地位 使 其 养成 了 自信 确信 自己 知道 市场 会 怎样 变化 并 愿意 耐心 等待 他们 不会 放弃 而是 相信 君职 回归 如果 他们 的 全年 预测 在 年终 已经 明显 落后 就 会 做出 或多或少 的 修改 如果 最终 市场 强劲 上涨 这样 不会 显得 太过 荒谬 2014 年 有 很多 人 这样 做 在 年终 上调 全年 预测 因为 上半年 已经 超 出 他们 全年 预测 的 中 等 单位 数 的 上涨幅度 有趣 的 是 之后 市场 却 掉头 了 在 第三季度 回调 这 就是 真实 的 市场 既然 我们 知道 了 华尔街 专业人士 错 的 离谱 而且 比 我们 犯下 的 错误 更 多 我们 就 可以 和 他们 博弈 了 故意 反着 做 的 人 以为 逆向 投资者 就是 在 所有 专业人士 看多时 看空 而 在 他们 看空时 看 多 但是 正如 我们 将要 看到 的 这 也 太 绝对化 了 专业 的 市场 大师级 人物 也 经常 出错 但 不是 说 市场 总和 他们 的 说法 相反 了解 他们 为何 出错 以及 错到 什么 地步 以及 市场 为何 要 那样 发展 这是 减少 出错 的 第一步 第二步 就是 寻找 屋里 的 大象 被 大众 忽视 的 大 事件 但是 当 你 还 没 达到 那个 层次 搞清楚 要 寻找 什么 之前 你 必须 知道 不去 看 什么 媒体 在 这方面 做 的 很 失败 他们 经常 看 错 地方 并且 会 引导 大多数 投资者 看 错 如果 你 在 屋里 没有 看到 大象 当然 无法 指正 大象 然而 很少 有人 是 这样 做 的 大部分 人 转向 窗户 向 远方 看 去 他们 关注 的 是 社会学 问题 周边 的 混乱 和 学术界 的 辩论 这些 对于 市场 来说 并 不 重要 他们 只是 盯 着 微不足道 的 事情 担心 其中 隐藏 着 什么 这些 都 不 重要 不是 遥远 的 未来 不是 社会学 不是 刚才 发生 的 也 不是 每个 人 声称 明天 将要 发生 的 事 市场 既 不 远视 也 不 近视 他们 看 的 是 未来 3-30 个 月 最多 是 未来 12-18 个 月 如果 我们 准确 的 知道 2020 年 发生 的 事情 这个 世界 将 在 2020 年 12 月 31 日 终结 那么 股市 最早 不会 在 2018 年 左右 开始 在 价格 上 反映 这个 事件 这 就是 市场 对于 市场 来说 提前 30 个 月 左右 很难 让 他 相信 市场 只会 选择 不 相信 30 个 月 内 不会 出现 的 事情 当 你 还是 个 孩子 的 时候 你 长大 后 想 成为 怎样 的 人 有 相当 多 的 孩子 对于 未来 有所 期待 你 也许 想 成为 消防员 王子 宇航员 或者 网球 运动员 也许 想 成为 医生 电影明星 建筑师 武打 演员 火车 司机 甚至 是 海盗 有时 大多数 孩子 想 成为 自己 理想 中 的 某个 人物 不管 是 出于 什么 原因 这些 梦想 很少 会成 真 有些 会 但是 通常 希望 梦想 可能性 和 计划 都 会 随着 人们 长大 而 改变 未来 的 运动员 长大 后 参加 了 奥数 队 未来 的 宇航员 发现自己 讨厌 学 物理 玩 手术 游戏 用 镊子 给 塑料 病人 做手术 的 孩子 长大 以后 可能 看到 血 就 晕 那些 想当 火车 司机 的 孩子 以后 会 发现 托马斯 一种 玩具 机车 模型 并 不是 真正 的 生活 在 5-30 岁 很多 事情 都 会 发生变化 没有 一个 5 岁 的 孩子 能够 知道 自己 长大 以后 会 干什么 他们 只是 在 想象 而 现实生活 通常 会 是 我们 无法 预计 的 另 一种 样子 孩子 可以 知道 两年 后 的 生活 大致 是 什么 样子 的 比如 要 上 几年级 老师 可能 是 谁 到 时 有 多 大 岁数 会 达到 什么样 的 里程碑 但是 孩子 不 可能 知道 更远 的 事情 一个 9 岁 的 孩子 可能 在 本地 高中毕业 但是 如果 他们 的 父母 搬家 了 或者 新开 了 一所 学校 呢 我们 不得不 经历 生活 的 洗礼 亲身经历 各种 变化 看着 生活 如何 发展 市场 也 是 同样 的 道理 我们 今天 无法 预测 遥远 的 未来 太 多 变化 无法 被 预测 股市 懂得 这个 道理 目光 不会 超过 30 个 月 再 遥远 的 事情 就 纯属 猜测 了 是 概率 而 不是 可能性 而 市场 不会 因为 概率 而 改变 但是 新闻 继续 用缓 慢 变化 的 长期趋势 轰炸 我们 声称 那 是 我们 最终 要 面对 的 厄运 比如 高 负债 全球 变暖 你 可以 举出 很多 例子 无数 学术研究 采用 时髦 的 公式 预测 这些 事情 将 如何 发生 专家 把 假说 当做 事实 并 无限 加以 放大 很多 人 甚至 变本加厉 警告 这些 重大 的 长期 恶化 会 影响 当下 和 未来 的 股市 你 可以 用 简单 的 方法 识别 出 这些 遥远 未知 和 无所谓 的 事情 并 对 其 置之不理 你 只 需要 问 一个 问题 这是 一个 影响 未来 30 个 月 的 巨大 风险 吗 这 可能 听 上去 有点 乐观 和 傲慢 却是 真的 如果 媒体 所说 的 巨大 的 糟糕 的 恐怖 事情 不会 在 30 个 月 左右 发生 就 对 股市 没有 什么 影响 即便 这个 令人恐怖 的 预测 最终 会 变成 真的 也 要 边走边看 股市 并 不会 提前 那么 长时间 做出 反应 好 吧 有时 也 可能 是 32 个 月 总之 不会 是 太 久远 的 未来 这 不 意味着 你 不 应该 考虑 概率 考虑一下 看看 人们 在 谈论 什么 他们 忽视 或者 没有 想到 什么 可以 帮 你 指出 是否 长期 前景 那样 暗淡 让 你 能够 睡个 好觉 放下 这 一切 但是 对于 你 的 投资 决定 来说 你 只 需要 评估 接下来 30 个 月 会 发生 的 事情 即可 不会 在 30 个 月 内 发生 的 测试 是 一个 很 好 的 办法 你 可以 用 在 媒体 鼓吹 的 非常 长期 的 事情 上 比如 美国 或 全球 社会 经济 下滑 即便 他们 说 我们 必须 现在 就 采取行动 防范 即将 到来 的 厄运 如果 厄运 不会 在 30 个 月 内 发生 当下 市场 不会 担心 的 你 也 无需 多虑 这个 简单 的 技巧 可以 帮助 过滤 掉 各种 吓人 的 杂音 全球 变暖 会 怎样 全球 变暖 是 媒体 告诉 投资者 注意 风险 的 一个 经典 的 错误 话题 这是 政客 错误 的 用 经济学 讨论 的 一个 科学 话题 大众 也 对此 话题 很 有 兴趣 他们 不 知道 谁 是 正确 的 他们 在 科学 和 政治 之间 左右为难 而且 他们 忘 了 一点 这 不会 在 30 个 月 内 发生 你 看到 了 这么 多 热点话题 政府 之初 债务 很多 政治 事务 投资者 往往 会 被 淹没 在 修辞 和 意识形态 里 无法 看清楚 他们 对 市场 的 影响 我 不是 科学家 不 清楚 全球 变暖 的 真假 如果 是 真的 是否 会 带来 更 频繁 的 自然灾害 或者 是 海平面 升高 导致 整个 东部 海岸 和 海湾 沿岸 沉入 水底 6710 年 无法 告诉 你 休斯顿 是否 会布 亚特兰蒂斯 的 后尘 问题 是 他们 都 不是 科学家 所以 这场 辩论 才 那么 吵闹 和 扰乱 人心 坚持 全球 变暖 的 人 依据 的 是 科学 常识 他们 坚持 认为 大量 研究 表明 温度 已经 上升 或者 表现 为 更 极端 的 高温 或 低温 与 碳 排放 有关 政策 制定者 将 其 视为 我们 这个 时代 的 决定性 问题 然后 用 各种 科学 理论 支持 他们 想要 通过 的 法律 比如 对 某些 活动 或 行业 征税 比如 探 交易 只不过 是 披着 环保 政策 外衣 的 税收 而已 对 风能 和 太阳能 的 巨额 支出 只是 花钱 表示 对 环境 的 重视 这是 关于 环境 问题 的 一个 骗局 我 说 的 不是 那些 科学家 而是 那些 政客 事实 是 科学 常识 在 很多 时候 都 是 错 的 将 投资决策 建立 在 科学家 的 共识 之上 永远都是 过于 远视 的 所以 另外 一些 人 就 说 科学 共识 是 错 的 因为 每个 人 都 认为 真实 的 事情 未 必 就是 正确 的 如果 信奉 科学 的 大众 总是 正确 的 他们 会 说 他们 仍然 认为 地球 是 平 的 在 科学 上 正确 可能 意味着 孤独 这 可能 让 你 作为 初出茅庐 的 逆向 投资者 容易 与 认为 全球 变暖 不是 真的 的 人 站 在 一起 要 留意 那 是 误导 人 的 说法 让 你 的 同情心 倒 向 一边 意识形态 趁机 渗透 其中 这 很 危险 逆向 投资者 要 避免 偏向 性 但是 有时候 在 很多 情况 下 共识 是 正确 的 地心引力 是 真 还是 假 毕竟 是 有 公论 的 那么 逆向 投资者 是 怎样 看待 全球 变暖 的 呢 下面 是 一个 简单 的 三步 法 的 步骤 一 记住 你 不是 科学家 除非 你 是 科学家 那么 你 可以 转 到 第二步 否则 你 就 不是 专家 不 知道 哪些 事 是 被 科学界 反复 讨论 过 的 你 不会 比 市场 知道 的 更 多 2 接受 没有 人 知道 哪边 的 意见 是 正确 的 事实 因为 任何 一边 都 没有 彻底 了解 这种 科学 方法 他们 做 了 假说 进行 观察 分析 并 推理 但是 缺少 一个 控制组 全球 变暖 者 可以 证明 牛群 回 牛栏 之前 温度 和 碳 排放 在 上升 但是 他们 永远 都 没有 相反 的 证据 反 全球 变暖 主义者 也 一样 不能 证明 任何 事 接受 无论 哪方 正确 都 不 重要 的 说法