买入 一只 “高 ”分红 股票 的 六个 理由 ，ERay说 美股 EP019 2020.7.17【CC字幕】

大家 好

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我 是 ERay

今天 是 2020 年 7 月 17 号

7 月份 的 财报季 已经 过 完 一半 了

不过 呢 我 关注 的 公司 大部分 都 是 在 月底 才 公布 财报

所以 我 还 在 等

等待 的 同时 呢 也 没 闲着

我 做 了 一番 研究

这个 星期 买入 一只 “ 高 ” 分红 的 股票

注意 这个 “ 高 ” 是 打 引号 的

为什么 这么 说 呢

咱们 马上 解释

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先说 说 我 买入 的 这家 公司 啊

公司 名是 Energy Transfer

股票代码 ET

其实 好几 期 之前 就 有 网友 给 我 介绍 这家 公司

我 当时 没有 特别 留意

前 两集 说 石油 公司 的 时候

又 有 网友 给 我 留言

说 你 说 的 这 几家 主要 是 做 上游 upstream 的 公司

能 不能 也 说 做 中游 的 公司

比如说 Energy Transfer

我 调出 数据 来 一看

首先 抓住 我 眼球 的 是 它 的 分红

Dividend yield 接近 20%

看到 这个 数字 呢 我 的 第一 反应 就是

完 了

碰到 分红 陷阱 了

Dividend trap

以 我 以往 的 经验 一家 公司 有 这么 高 的 分红

大 概率 都 是因为 近期 出现 了 什么 利空 因素

导致 股价 暴跌

但是 还 没 来得及 宣布 降低 分红

一家 公司 有 20% 的 分红 基本上 就是 等于 在 昭告 天下

说 我 是 一家 有 问题 的 公司 不要 碰 我

分 分钟 就 会 cut dividend

但是 接下来 我 又 做 了 些 更 深入 的 研究

这 一番 研究 下来 让 我 对 这个 公司 建立 了 一定 的 信心

要说 风险 肯定 也 是 有 的

但是 风险 里 也 有 机会

下面 咱们 就 来 一起 分析 一下 这家 公司

上 一期 咱们 说 了 石油 产业 的 价值链 主要 分成 三块

上游 中游 和 下游

中油 midtstream

涉及 到 的 是 石油 和 天然气 的 存储 和 运输

Energy Transfer

从 名字 就 能 看 出来

这 是 家 专注 于 做 中游 业务 的 公司

它 拥有 总长度 约 9 万 英里 的 原油 天然气 和 NGL 的 运输 管道

覆盖 了 美国 的 38 个州

承载 了 美国 30% 的 能源 运输 体量

是 美国 最大 的 Midstream 公司

我 从 下面 几个 角度 来说 说 我 长期 看好 这家 公司 的 理由

第一点

从 行业 前景 来看

石油 产业 在 未来 相当 长 的 一个 时间 里 是 不会 消失 的

我 上 一次 说 过 了

没有 石油 就 没有 现代 人类 社会

我们 对 石油 和 天然气 的 依赖

远远 超过 了 我们 的 想象

未来 交通工具 的 发展趋势 是 电动车 代替 汽油车 柴油车

对 这个 我 是 认同 的

但是 要 把 所有 的 交通工具 包括 汽车 火车 飞机 轮船

统统 的 换成 用电 的

我 想 短期内 也 不太可能 发生

而且 也 未必 就 现实

而且 即便如此

人们 的 日常生活 中 还是 有 大量 的 取暖 和 燃料 的 需求

是 需要 用到 天然气 这样 相对 干净 的 能源

退 一万步 讲

就算 有 一天 人类 所有 对 能源 的 需求

都 被 可控 核聚变 满足 了

那个 时候 人们 的 衣食住行 药品 化妆品 等等 还是 离不开 各种 石油制品

只要 石油 产业 存在

存储 和 运输 就是 个 绕 不开 的 环节

对 这个 长期存在 的 行业

我 希望 我 的 投资 组合 能够 覆盖 到 它

哪怕 只是 个 小 仓位

第 2 点 呢 咱们 来 看看 中游 企业 但是 怎么 赚钱 呢

上游 企业 从 油井 里 钻出来 的 是 一种 混合物

这 里面 有 原油 有 天然气

和 天然气 液 NGL 还有 水分

这个 混合物 的 会 流到 一个 分离 装置 里

这里 开始 就是 中游 企业 接手 了

中游 企业 要 做 的 第一步 就是 把 这 四种 物质 分开

先 要 去掉 水

然后 经过 这张 图上 一系列 我 说不清楚 的 操作

把 原油 天然气 和 NGL 分开

然后 进入 各自 的 输送 和 存储 环节

最后 交由 下游 企业

中游 企业 的 收入 一般 是 通过 三种 方式

Fee based

Regulated tariff

还有 Commodity based margin

我们 分别 来 解释一下

Fee based

一般 就是 出现 在 上游 和 中游 企业 之间 的 一种 服务 方式

上游 企业 只 负责 钻井 出游

中游 企业 就 负责 收集 和 处理 钻出来 的 油气 混合物

这种 服务 一般 是 以 长期 合同 的 形式 存在 的

收费 也 是 按照 实际 的 产量

每桶 收费 多少钱

这 就 有点像 过桥费

过 一辆车 收 一辆车 的 钱

第 2 种 收入 来源 是 叫 regulated tariffs

意思 就是 受 政府 监管 的 一个 费率

我 也 不 知道 怎么 翻译 比较 合适

我们 的 观众 里 也 好像 有 石油业 的 从业人员

如果 知道 的话 请 你 给 我 一个 反馈

这种 收费 更 适用 于 长距离 的 管道 运输 方式

一般 都 是 跨州 运输

按照 距离 的 长短 来 收费

这 有点像 高速公路 的 收费 方式

他 的 费率 是 被 FERC 确定 和 监管 的

FERC 也 就是 联邦 能源管理 委员会

这层 监管 主要 是 为了 防止 管道 公司 利用 垄断 地位 漫天要价

它 是 用来 保护 下游 企业 的

第 3 种 方式 commodity based margin

商品 差价 利润

在 这个 场景 中 中游 公司 就 不仅仅 是 服务商 了

它 的 角色 变成 了 中间商

从 上游 公司 买来 产品

比如说 天然气 或者 是 NGL 的 混合物

经过 加工 处理

生产 出 乙烷 或者 丙烷 这种 化工 材料

然后 以 更 高 的 价格 卖 给 下游 企业

这种 模式 呢 在 商品价格 高企 的 时候

可以 让 企业 赚 到 更 多 的 利润

但是 行情 不好 商品价格 低迷 的 时候 收入 就 会 大幅 降低

这种 方式 产生 的 现金流

不如 前 两种 方式 来得 稳定

我们 不妨 把 前 两种 收入 模式 叫做 过桥费 模式

和 收费 高速公路 模式

在 很多 企业 里 也 把 这 两种 统一 称为 fee based 模式

用来 和 商品 差价 收入 模式 来 对比

幸运 的 是 那 Energy Transfer 这家 公司

绝大部分 收入 都 是 fee based

靠 商品 差价 得来 的 收入 占 比 只有 不到 5%

所以 油价 天然气 价格 的 波动 对 Energy Transfer 影响 很小

不但如此 今年 公司 还 做 了 很多 降低 费用 提高 运营 效率 的 努力

预计 在 2020 年 可以 节省 2.5 亿美元 的 费用

不仅 从 收入 模式 上 来看 Energy Transfer 售 商品价格 波动 的 影响 小

而且 从 收入 分布 上 来看

Energy Transfer 的 业务收入 也 非常 多元

没有 哪个 单独 模块 对 公司 总 利润 的 贡献 超过 30%

平衡性 掌握 的 非常 好

前面 说 了 两点

真正 让 我 看好 Energy Transfer 的 是 第 3 点

咱们 来 看看 这 张表

这个 资料 来自 Energy Transfer 2020 年 六月 披露 的 经营 数据

算是 比较 新 的 信息

这 上面 有些 内容 我 刚才 已经 说 过 了

现在 我 把 重点 放在 这 一部分

一季度 的 财务数据

EBITDA 26.4 亿美元

这个 等 一会 我们 看 财报 的 时候 再 细说

下面 几行 的 都 是 和 分红 有关 的 数据

这个 我 比较关心

DCF

14.2 亿美元

DCF

就是 Distributable Cash Flow

可 分配 现金流

这里 需要 说明 一下

很多 石油业 的 中游 企业 包括 Energy Transfer

他们 的 股权结构 是 MLP

Master Limited Partnership

这个 和 我们 之前 说 过 的 rREITs 比较 像

具体 概念 我 就 不 多 做 解释 了

感兴趣 的话 你 可以 回顾 一下 我 那条 视频

需要 知道 的 是

MLP 的 股权结构 可以 让 公司 在 税务 上 获得 一定 的 减免

而 作为 交换 公司 需要 把 绝大部分 的 盈利 以 分红 的 形式 发放 给 股东

这 就是 为什么 MLP 的 dividends 比 一般 公司 要 高 不少 的 原因

他 正确 的 term 不 叫 dividend

而是 叫 distribution

但是 和 Dividend 是 一个 意思

不过 呢 由于 公司 已经 获得 了 税务 上 的 减免

这个 税务 责任 就 落到 了 投资者 身上

MLP distribution 的 报税 是 比较复杂 的

而且 还会 涉及 到 withholding tax 的 问题

关于 税务 的 问题 那 我 就 不在 这 展开 了

你 需要 去 找 一个 税务 专家 来 咨询 一下

回过头来 我们 接着 说 DCF

Distributable Cash Flow

可以 用来 给 股东 派息 的 现金流 有 14.2 亿

而 下面 说 Distribution Coverage Ratio

这个 数字 是 DCF

除以 分红 distribution 得 出来 了

如果 它 比 1 小

说明 公司 分红 出去 的 钱 比 公司 赚 的 钱 还 多

这 肯定 是 不可 持续 的

这里 我们 看到 的 distribution coverage ratio 是 1.72

非常 健康

它 是 怎么 算 呢

下面 这 一行 告诉 我们

DCF 比分 红 distribution

多 出来 $594M

真是 费劲

直接 告诉 我 distribution 是 多少 好不好

还 我 亲自 算

经过 高难度 的 减法 运算 14.2 亿 减去 594M

我们 算 出来 一季度 总分 红给 股东 是 $826M

再用 14.2 亿 除以 826M

得 出来 的 coverage ratio 刚好 是 1.72

什么 意思 呢 ？

就是说 以 公司 目前 的 盈利 能力

如果 按照 现在 高 的 离谱 的 分红 水平 20%

继续 经营 下去

不但 不会 破产

而且 还有 接近 6 亿美元 的 余钱 来 扩张

我 的 结论 呢 从 目前 的 数字 来看

这个 接近 20% 的 股息 是 可 持续 的

这种 情况 在 一个 成熟 的 市场 几乎 不 可能 存在

那 只能 说明 一个 问题

这家 公司 的 市值 是 被 严重 低估 了

第 4 点 我 买入 的 原因

咱们 看一看 这 张表

这 上面 显示 的 是 过去 12 个 月 公司 高层 买入 股票 的 记录

买入 最多 的 是 CEO

一个 人 就 买入 了 1500 万股

总 持股数

1 亿 8200 万

占 总 流通股 比例 超过 6%

一般来说 公司 内部 的 股东 卖出 股票 可以 有 很多 理由 ：

买豪车 买 豪宅 买 游艇

但是 买入 自己 公司 的 股票 只有 一个 理由

就是 认为 自己 公司 的 股票 太 便宜 了

这 一次 Energy Transfer 的 高 管们 用 他们 的 行动 进一步 坚定 了 我 入场 的 信心

已经 说 了 四点 原因 了

接下来 的 这 第 5 点 呢 对 我 来说 更 重要

这里 就要 请 出 我们 小 散户 投资者 的 老朋友

巴菲特 老先生 来 了

股神 巴菲特 终于 出手 了

他 掌管 的 伯克 希尔 哈撒韦 用 97 亿美元 的 价格

买入 了 Dominion Energy 其下 大量 的 天然气 资产

这 包括 总长度 7700 英里 的 天然气 输送 管道

和 总 容量 9000 亿 立方英尺 的 天然气 存储 设施

说 是 97 亿美元 的 协议

但是 现金 部分 只有 40 亿

剩下 的 57 亿 是 继承 了 Dominion Energy 的 债务

我们 知道 在 现在 低利率 的 环境 下

借贷 成本 是 非常低 的

57 亿 ( 借款 ) 的 利息 对伯克 希尔 哈撒韦 来说 就是 毛毛雨

而且 57 亿 也 基本上 是 不用 还 的

因为 就算 到期 了 也 很 容易 再 被 refinance

像伯克 希尔 哈撒韦 这样 现金 充裕 信用等级 又 高 的 公司

大家 都 巴不得 借钱 给 他

所以 对 巴菲特 来说

等于 只 拿出 了 40 亿 现金 就 买下 了 这么 高品质 的 资产

带来 的 现金流 除了 足够 cover 那 57 亿 债务 的 利息支出 之外 还大有 赚头

股神 就是 股神 真是太 会 做生意 了

反观 Dominion Energy

失去 了 这么 大 一块 能 带来 现金流 的 资产

除了 减少 了 57 亿美元 的 债务

只 增加 了 40 亿美元 的 现金

事实上 因为 还要 交税 能 拿到 手 的 只有 30 多亿

而且 按照 Dominion Energy 披露 出来 的 计划

拿到 这笔 钱 之后 并 没有 投入 到 扩大 经营 中 去

而是 顺手 就 拿来 回购 股票 了

这是 什么 操作 啊 老大 ？

回购 股票 意味着 公司 目前 既 不 缺钱 也 没有 什么 可 投资 的 好 项目

既然如此 为 毛要 卖 这么 优质 的 资产 呢 ？

我 实在 是 看不懂

而且 因为 卖出 了 能够 带来 现金流 的 资产

导致 了 Dominion 今年 营收 的 预期 guidance

下降 了 20%+

这笔 交易 最悲 催 的 受害者 就是 Dominion 的 股东 了

分红 从 原来 的 $3.76 下降 到 $2.5

损失 1/3

难怪 最近 Dominion Energy 的 股价 大跌

看来 市场 对 这笔 交易 的 理解 也 是 利空 的

说 了 这么 多

这件 事 和 我们 的 Energy Transfer 有 什么 关系 呢 ？

因为 我们 在 这条 新闻 里 看到 了 一个 重要 信息

这里 说 的 收购价格 大概 是 EBITDA 的 10 倍

还 记得 我们 之前 多次 提到 过 的 估值 用到 的 企业 价值 乘数 吗

就是 EV 除以 EBITDA

EV 就是 企业 价值 Enterprise Value

在 这个 案例 里

如果 我们 把 被 交易 的 资产 看成 是 个 独立 的 企业

那 它 的 企业 价值 EV 就是 交易价格 97 亿美元

同时 我们 也 能 推断出 它 能 给 伯克 希尔 哈撒韦 带来 每年 大概 10 亿美元 的 EBITDA

既然 有 了 这个 做 参照

我们 不妨 来 计算 一下 Energy Transfer 的 企业 价值 乘数 来 做 个 对比

现在 看看 Energy Transfer 的 财务报表

从营 收上来 看

过去 三年 都 是 在 增长

只不过 2019 年 的 增长 非常 缓慢

542 亿

和 前 一年 几乎 一样

但 别忘了 2019 年 是 原油 天然气 价格 下跌 的 一年

我们 上次 说 的 几家 上游 石油 公司 营收 在 2019 年 都 有 下降

但 看起来 这个 价格 波动 对 中游 企业 Energy Transfer 来说 影响 不大

2019 年 的 商品价格 下跌 也 反映 在 了 成本 的 降低 上

397 亿美元 的 生产成本

比 2018 年 减少 了 大约 20 亿美元

这 带来 的 就是 毛利润 的 增加

去年 毛 利润率 13.4%

反而 大大 超过 了 油价 更 高 的 2018 年

同时 这里 那 我们 也 注意 到 2017 年 的 毛 利润率 比较 低

只有 6.7%

主要 原因 的 这 张表是 也 列出来 了

Impairment Losses

10 亿多

这个 概念 上 一期 我们 说 雪佛龙 的 时候 也 提到 过 这里 就 不再 重复 了

你 只要 知道 这种 账面 损失 是 不 影响 到 公司 现金流 的

公司 的 净利润 也 列出来

同时 算 出来 净利润率

去年 是 9%

这个 盈利 能力 是 好 过 大部分 石油 上游 企业 的

我们 把 最 关心 的 数字 EBITDA 列出来

去年 有 112 亿

同时 算出 EBITDA Margin

这里 就 能 看出 公司 盈利 增长 的 趋势 是 非常明显 了

现在 EBITDA 有 了

要算出 价值 乘数

还 需要 知道 企业 价值 EV

上市 企业 价值 的 计算方法

是 市值 加 负债 减 现金

这个 我们 之前 也 提到 过 了

这些 都 是 很 容易 查到 的 数据

公司 目前 市值 接近 178 亿

负债 接近 503 亿

现金 接近 2 亿

我们 把 这些 数字 都 放进来

算 出来 Energy Transfer 的 企业 价值 EV 是 679 亿美元

也就是说 如果 有人 现在 要 全资 买下 Energy Transfer

公司 的 售价 也 就是 企业 价值 是 $679 亿

除以 $112 亿 的 EBITDA

价值 乘数 是 6

而 巴菲特 买 Dominion 那些 中游 资产 的 价值 乘数 是 10

两 相对 比

如果 你 相信 巴菲特 的 眼光

觉得 在 那笔 交易 中 他 买 的 很 划算

那 现在 买 Energy Transfer 是不是 更 划算 呢

说完 了 这 5 点 理由 还 没有 完 第 6 点

中游 企业 尤其 是 管道 运输 的 pipeline

这 是 个 护城河 很深 的 业务

一条 管道 建 好 之后

不太可能 在 旁边 再建 一条 全新 的 管道

光说 造价 这 就 不是 一个 谁 都 玩 得 起 的 行业

这里 列出 了 影响 到 管道 造价 那些 因素

管道 越 粗 每 英里 的 造价 就 越 高

42“ 粗 的 管道 造价 高达 每 英里 $1.5M

Energy Transfer 总共 拥有 9 万 英里 的 管道

但 这 里面 有 一小部分 管道 是 和 其他 公司 合资 共有 的

但是 公司 没有 给出 一个 具体 的 合资 比例

同时 我 也 查不到 信息 说明 各种 型号 管道 的 比例

但是 看到 最近 几年 的 新 项目 都 是 以 36“ 到 42” 的 粗管 为主 的

所以 我们 就 取个 中间 值 $900K

大致 估算 下来

如果 有 一家 公司 想要 取代 Energy Transfer

再建 9 万 英里 的 传送 管道

光 这 一部分 的 造价 就 超过 800 亿美元 了

这 已经 比 我们 刚才 算 的 Energy Transfer 的 企业 总价值 670 亿美元 高出 很多 了

而 这 还 没有 算 各种 建设 过程 中 遇到 的 困难

包括 说 穿越 居民区 的 问题

过河 穿越 高速公路 的 问题

还有 这里 没有 列出来 的 各种 环境 问题

加上 这些 考量 造价 肯定 要 比 $800 亿要 高 的 多

总之 每 一英里 建好 的 管道 都 是 在 帮 Energy Transfer 挖 更深 的 护城河

这 说 的 还 只是 管道

除了 管道 之外

Energy Transfer 还 拥有 大量 的 石油 天然气 存储设备

上游 下游 的 提炼 和 加工 设备

甚至 还 包括 一部分 下游 的 零售 业务

这么 大 的 产业 市值 只有 $178 亿

真的 是 怎么 看 怎么 划算

以上 就是 我 总结 出来 的 六条 我 认为 Energy Transfer 值得 投资 的 理由

现在 的 我们 也 不妨 来 看看 风险

首先 当然 就是 降低 分红 的 风险

这 也 是 为什么 我要 在 " 高 分红 " 上 打个 引号 的 原因

人们 对 这 一项 的 担忧 主要 来自 于 Q1 的 财报

Q1 的 运营 收入 只有 6100 万美元

大幅 低于 去年同期

净利润 更是 变成 负数

但 你 稍微 仔细 一看

就 能 发现 影响 盈利 的 又 是 这个 Impairment Loss

这 是 不 影响 现金流 的 账面 损失

再 结合 我们 刚才 说 的

公司 六月份 披露 的 盈利 信息

Q1 的 经营 情况 应该 比 大部分 人 想象 的 要 好 很多

所以 我 现在 认为 大 概率 Energy Transfer 是 可以 保持 现在 的 分红 水平 的

退一步说

通过 我们 刚才 的 分析

看到 这 是 家 价值 被 严重 低估 的 公司

就算 不 分红

以 企业 价值 乘数 计算

现在 买入 也 比 巴菲特 买 Dominion Energy 的 交易 要 划算

另外 还有 一个 风险 就是 ESG 方面 的 考虑

当代 社会 对 一家 公司 在 环境保护 社会 责任 方面 的 要求 越来越 高 了

最近 Energy Transfer 的 股价 跌 了 一些

有 部分 原因 就是 因为 它 陷入 了 这样 一个 官司 中

这是 一条 叫 打 Dakota Access Pipeline 的 原油 输送 管道

造价 38 亿美元

总长度 1172 英里

这是 一条 跨州 的 管道

从北 Dakota 到 Illinois

4 年前 投入使用

这 条 管道 有 很小 的 一部分 经过 了 印第安人 部落 的 保留区

遭到 了 当地人 的 反对

并且 要求 关闭 管道

目前 法院 的 裁决 是 要求 Energy Transfer 关闭 整条 管道

而 Energy Transfer 回应 说 要 提起 上诉

目前 这个 案子 还 在 走 司法程序

尚无 定论

而且 我 看到 最新 的 消息 说 是 法院 暂停 了 关闭 管道 的 命令 留待 进一步 的 审理

细节 我 就 不 多 说 了 有 兴趣 的 网友 们 可以 自己 去查 一查

但 我 觉得 这个 案子 实在 是 很 离谱

一条 在 美国 已经 运营 了 四年 的 输油管道

难道 当初 建设 的 时候 没有 拿到 政府 的 许可 吗

这 根本 不 可能

既然 当时 政府 发了 permit

那 现在 再 溯源 要求 公司 关闭 管道 就 不合理

如果 真的 被关 了

我 认为 Energy Transfer 有 理由 起诉 当地政府

赔偿 被 关闭 管道 和 重建 的 损失

其实 这 条 管道 的 总长度 也 只有 1000 多英里

比起 Energy Transfer 的 全部 总管 道 长度 也 就是 1% 而已

而且 Energy Transfer 还 不是 全资 拥有 这部分 产业

是 和 几个 合伙人 共同 拥有 的

Energy Transfer 只 占 30%

再 加上 传输 的 是 原油 还是 生产 价格 比较 高 的 页岩 油

就算 全部 关闭 了

对 Energy Transfer 的 总营收 的 影响 也 几乎 可以 忽略不计

我 实在 想不通 这么 一个 消息 怎么 就 会 给 Energy Transfer 的 股价 造成 这么 大 的 打击

市场 情绪 的 蛮不讲理

有 的 时候 真 让 我 无语

经常 看到 有人 说 市场 总是 对 的

对此 我 有 非常 不同 的 看法

市场 的 效率 远远 没有 达到 100% 反应 价值 的 程度

而且 很多 时候 市场 会受 情绪 的 影响 犯错

作为 价值 投资者 我 是 非常 愿意 看到 这样 的 事情 发生

如果 市场 总是 对 的

那 我们 就 没有 什么 机会 了

好 了 稍微 总结 一下 这期 的 内容

我 买入 了 一只 高 分红 的 公司 Energy Transfer

支持 我 买入 它 的 有 六个 理由

第一 是 石油 中游 产业 会 是 个 长寿 的 行业

第二 从 盈利模式 的 稳定性 和 多元化 的 角度 Energy Transfer 有 非常 好 的 平衡

第三 是 公司 最近 披露 出 的 财报 信息 显示

公司 的 经营 没有 问题 高 分红 是 可 持续 的

第四 公司 高层 大 股东 的 持续 买入 也 给 了 我 信心

第五 通过 和 巴菲特 购买 Dominion Energy 中游 资产 的 对比

我 认为 Energy Transfer 的 价值 被 低估

现在 买 Energy Transfer 更 划算

第六 这 是 个 有 很 深 护城河 的 产业

很难 被 取代

基于 这些 分析 我 买入 Energy Transfer 非常 放心

当然 需要 说明 一下 的 是 目前 我 给 他 分配 的 是 小 仓位

在 总 投资 组合 里 的 占 比 是 1%

而且 我 也 不会 一下子 买满

看 情况 需要 在 慢慢 补仓

如果 你 看过 我 上期 的 视频 就 一定 了解 我 在 说 什么

最后 还要 提醒 你 一点

这个 市场 是 不 理性 的

看看 Energy Transfer 的 股价 波动 你 就 知道

我 今天 说 的 所有 买入 理由 在 一个月 之前 也 是 成立 的

但 如果 我 上个月 买入 到 现在 就 已经 亏损 20% 了

谁 都 不能 保证 以后 的 走势 会 怎么样

这会 是 一直 波动 比较 大 的 股票

我 是 准备 长期 持有 不会 考虑 短期内 卖出 的

而且 我 的 节目 也 不是 给 大家 推荐 股票 的

只是 分享 我 的 思路 和 逻辑 给 你 一个 分析 公司 的 角度

请 你 自己 也 一定 要 做好 功课

根据 你 自身 的 情况 来 操作

提醒 大家

股市 有 风险

投资 需谨慎

好 今天 咱们 就 先聊 到 这里

节目 的 最后 感谢 你 的 观看 欢迎 给 我 留言 讨论

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