一口气 了解 瑞士 信贷 的 是 如何 崩塌 的 (2)
而瑞信 这个 倒霉蛋 儿
它 之前 最 贪心
头寸 最大 跑 得 还 慢
结果 亏了 55 亿美元
成 了 这里 边 最惨
不光 两天 内 亏了 全年 的 利润
也 又 又 又 成为 了 一大 金融 头条
就 刚才 我 这 噼里啪啦
这么 一大堆 爆雷 事件
我 都 还是 挑着 说 的
不然 真的 实在 是 太 复杂
瑞信 为 各种 走私 贩 毒贩
提供 一些 服务 洗钱 等等
那种 几亿 几亿 的 罚款
毫不 夸张 地说 半年 咱 就 来 一次
你 就 说 这 十年 谁 手里 有瑞信 的 股票
还 真 挺 磨练意志 力 的
这 意志力 还 没 磨练 完
就 黄 比尔 亏惨 了 那个 大 事件 之后
瑞信 又 来 了 一次 高管 的 大 换血
上来 了 个 新 的 CEO
也 是 改革 扭转 退市 等等
不过 这次 再 加上 全球 大 环境 的 变化
什么 美联储 加息 全球 流动性 收紧
去年 第四季度
随着 市场
对瑞信 上百年 来 积累 起来 的 信任
一点一点 消耗 殆尽
大量 的 存款 和 高 净值 客户
开始 从瑞信 撤离
瑞信 一个 季度 就 流失 了
超过 三分之一 的 储蓄
大概 是 1400 亿美元
这 市场 上 关于 瑞信 快 不行 了 的 传言
也 是 越来越 多
到 2022 年底
它 的 信用 利差 一度 飙到 300 多
你 就 可以 把 它 理解 成
赌瑞信 快 不行 的 这个 赔率
已经 飙到 很 高
瑞信 为了 吸引 客户 存款
都 已经 把 三个 月期 的 利率
提高 到 了 6.5%
你 看 这个 CEO 也 算是 挺 倒霉 的 了
不过 他 干 了 一点 事儿
就拉到 了 一个 冤大头
就 沙特 国家 基金
投资 了 瑞信 15 亿美元
拿 了 9.9% 的 股份
只 可惜 你 以为 你 在 抄底
其实 瑞信 根本 没有 底
到 了 今年 3 月 咱 都 知道
硅谷 银行 挤兑 事件 引发 了 全球
对 银行 这个 系统 的 高度 紧张 情绪
而 就 在 3 月 9 号
硅谷 银行 出事 的 风口浪尖
美国 证监会 这时候
就 叫停 了 瑞信 年报 的 发布
说 这 有点 问题 你们 先别 发
而 就 在 3 月 15 号
瑞信 的 头号 大 股东 沙特 国家银行
他 的 主席 在 接受 采访 的 时候
就 有人 问 他 说
瑞信 现在 流动性 紧张
会 不会 考虑 进一步 救助
这 主席 就 回答 说
The answer is absolutely not
就 绝对 不会
当然 他 也 说 他 的 理由
就 现在 持有 9.9% 的
超过 10% 会 非常 麻烦
你 就 说 这个 绝对 不会
是 未免 有点 过于 激进 了
咱 就是说 有 必要 这么 有 个性 吗
尤其 是 在 市场 这么 紧张 的 时候
他 肯定 没 意识 到
就 现在 这个 金融 圈 就 跟 娱乐圈 似的
你 说话 得 非常 小心
你 指不定 哪句 话 没 说 清楚
就 有 可能 瞬间 引爆 市场
就是 因为 这个 "Absolutely Not"
瑞信 的 股票 当天 就 暴跌 了 20%
顺便 提一嘴
这个 没 管住 嘴 的 沙特 国家银行 主席
在 这事出 不久 之后
就 不出意外 地被 辞职 了
这 瑞士政府 一看 瑞信 真的 要 不行 了
可 就 急 了
毕竟 瑞信 对于 瑞士 来说
真的 是 那种 大而 不能 倒 的 银行
第二天 就 赶紧 立刻 对外 放话 说
大家 放心 有 我们 瑞士政府 在
瑞信 不会 不行 的
我们 已经 准备 好 了 540 亿瑞朗
来 以防 瑞信 任何 流动性 的 问题
这 市场 情绪 也 真的 就 稳定下来 了
股票 也 蹭 蹭 蹭 往回 涨
就 大家 可能 对瑞信 这种
三天两头 出个 幺 蛾子 也 都 习 以为 了
就 感觉 可能 又 跟 个 狼来了 似的
过 几天 就 没事儿 了
可 政府 实际上 它 也 意识 到 了
就 市场 对瑞信 的 信心
已经 荡然无存 了
就算 这波 先 稳住 了 之后
倒下 也 是 迟早 的 事儿
政府 自己
它 也 不想 当 这个 冤大头 去 救瑞信
所以 政府 对外 宣称 要 救助
其实 就是 为了 稳住 市场 情绪
而 它 背地里 边
可是 跟 瑞银 和 瑞信 下 了 死 命令
就 说 你们 俩 下周一
也 就是 三天 之后
你们 必须 达成 个 协议
你们 自己 谈 条件
反正 瑞银 必须 要 收购 瑞信
这是 通知
不是 商量
于是 瑞银 瑞信 政府
就 经过 了 一个
漫长 的 48 小时 的 谈判
来 又 到 了 大家 也 喜闻乐见
我 也 最 喜欢 的 博弈 时间
咱们 来 看看 这 三方
在 这场 博弈 当中 的 立场 和 较量
首先 瑞信 这边
它 主观 肯定 还是 希望 说 你别 卖 我
还 得 卖个 老 对手 多 丢人
所以 政府 你 救救 我 救救 我 就行了
但 政府 已经 非常 明确 地 表示
这是 通知 不是 商量 了
那 所以 它 也 没什么 回旋 的 余地
就 只 希望 说能 卖个 高价
最好 就 你 按照 我 现在 的 市值
七八十 亿美元 然后 稍微 打点 折
这样 比较 合理
而 你 看 瑞银 这边
吃 下个 竞争对手 我 肯定 乐意
但 价格 肯定 不能 高 了 越低 越 好
而且 这里 头
还有 一个 非常 关键 的 问题 就是 时间
你 说 政府 你 也 真行
你 给 我 一个 周末
让 我 接 这么 个 大 屎盆子
瑞信 现在 是 负债累累 浑身 是 雷
而且 是 个 极其 复杂 的 大 机构
你 就 自己 买套 房子
一个 周末 都 指不定 能 不能 定 下来
你 让 我 一个 周末 买 这么 个 玩意儿
我 哪 知道 它值 多少钱
要 不 这样 我 就 出 10 亿瑞朗
大概 相当于 10 亿美元
怎么样
这 10 亿美元 大概 就 相当于
瑞信 当时 已经 连续 暴跌 了
一个月 之后 股价 的 八分 之一
那瑞信 人 看着 不 气疯 了 吗
你 这 不是 侮辱 人嘛 开 这 什么 价格
那 瑞银 这边 就 说 了 您 都 快 不行 了
你 还 挑三拣四 什么 劲儿
本来 这 事儿 跟 我 也 没什么 关系
这么 短 的 时间 我能 开 出个价
就 已经 很 给面子 了
所以 你 看 就 双方
一边 想卖 七八十 亿
一边 就 只 愿意 出 10 亿
这 怎么 谈
来 咱 稍微
就是 站 在 第三方 的 角度 评论 一下
非常 非常 笼统 地 讲
一般 像 这种 快 不行 了
要 被 收购 的 情况
可能 会 是 股价 打个 对折
当然 上下 浮动 的 空间 也 很大
你 说 瑞银 时间 这么 紧
它 当然 有 理由 强硬 一点
不过 10 亿 就 确实 有点 低
有点 侮辱 人 了
那 这时候 其实 看 政府 的 态度 了
你 站 在 政府 的 角度
瑞银 瑞信
它 肯定 哪个 也 不 希望 倒下
至于 你 俩 具体 是 多少钱 成交
那 我 政府 也 无所谓 对 吧
是 吗
咱 这 可 把 问题 给 想 简单 了
因为 瑞银 跟瑞信
就 不 简简单单 是 两个 瑞士 的 小企业
都 是 国际 大 投行
那 股东 也 是 遍布 全球
大部分 也 都 不是 瑞士人
你 比如说 瑞信
除了 沙特 国家银行
还有 卡塔尔 之外
有 一大半 都 是 美国 的 资本
还有 一部分 是 德国 的
所以 现在 瑞士政府 在 强制执行 的
是 两个 国际 公司
你 就 这么 逼 着 两家 公司 谈判
那 两边 董事会 连 说 不 的 权利 都 没有
所以 一旦 处理 不好
比如说 价格 太高 或者 太低
导致 其中 一方 的 股东 急眼 了
那 全球 的 金融市场
很 可能 就 会 对 瑞士 的 其他 公司
产生 一些 厌恶 情绪
那 你 说 以后 谁 还 敢 投资 瑞士 公司
指不定 哪 天 政府 又 搞 这出 是 吧
所以 站 在 瑞士政府 的 角度
这 两边 的 股东 都 不 太 得罪 得 起
可是 瑞信 还是 得救
这 谈判 虽然 是 七八十 亿 和 十亿
那 也 得 接着 谈
你 说 政府 怎么办
就 迫于 这种 压力
这个 瑞士政府
就 想 出来 了 个 解决办法
其实 也 挺 阴险 的
就 说 要 不 这样 吧
既然 这 股东 咱 得罪 不起
但 总得 得罪 一些 人
要 不 咱 就 得罪 这个 债主 吧
政府 就 大手 一挥
说 抹 就 抹掉 了
瑞信 面值 170 亿美元 的 AT1 债券
就是说 这 170 亿美元 债券
瑞信 之后 你 就 不用 还 了
那 投资人 朋友 们 不好意思 了
你们 之前 投资 买 的 这个 债券 没 了
毕竟 买瑞信 债券 的
都 是 少数 的 专业 金融机构
风险 承担 能力 要强 很多
而且 主要 是 舆论 风险 也 会 小 很多
所以 那 就 不好意思 了
并且 政府 还给 了 瑞银
就是 收购 的 那方
1000 亿瑞朗 的 流动性 保证
对于 瑞信 那些 不靠 谱 的 资产
给 了 90 亿瑞郎 的 担保
那 瑞银 对 吧
给 了 你 这么 多 条件
你 价格 总 可以 出高 了 点 吧
这样 让 两边 的 股东 都 高兴
最终 3 月 19 日
在 这个 "Absolutely Not" 发生 仅仅 五天 之后
双方 终于 达成 了 协议
瑞银 宣布
以 32 亿美元 的 价格
收购 了 百年 投行瑞信
这 里外里 合着 瑞信白 送给 瑞银
还 倒贴 了 140 亿美元
还有 一些 担保
当然 这个 数 不能 简单 这么 算了
你 能 感受 到
瑞信 得 是 多大个 屎盆子
得 这么 贱卖
而 这 32 亿美元 的 收购价
是 什么 概念
是 这波 暴跌 之前 股价 的 四分之一
是 它 一年 前 股价 的 十分之一
是 它 十年 前 股价 的 三 十分之一
而是 它 2007 年 最高峰 股价 的
一 百分之一
好 这卖 现在 是 终于 卖出去 了
那 刚刚 我们 说 它 让 债券 直接 违约
这 问题 是 什么 呢
就 一般 情况 下
债券 的 优先级 是 要 高于 股票 的
也就是说 公司 一旦 出 问题 要 被 清算
或者说 亏损 了
首先 保 的 是 债主 的 钱
就 亏 他 亏 的 其实 应该 是 股东 的 钱
可是 这回 政府 这么 一 操作
相当于 让 债券 优先级 低于 股票 了
当然 他 选择 让 违约 的
是 债券 里边
本来 就 优先级 比较 低 的 那 一层
叫 AT1
但 还是 一种 比较 反常 的 操作
看来 瑞士政府 也 是 丢卒保车
就 丢 一 丢 债主 来保 这个 股东 了
毕竟 股东 的 影响面 更大
舆论 上 的 压力 也 更 大
那 这 债主 那 就是 气炸 了 对 吧
现在 正在 联合 起来 告 瑞士政府
其实 不光 是 瑞信 这些 AT1 的 债主
就 股东 他 也 不 高兴
你 就 说 沙特 国家银行
还 没 经过 我 的 允许 对 吧
就 把 自己 以 这么 便宜 的 价钱 卖 了
我 半年前 刚 投 了 15 亿
就 说 了 一句 "Absolutely Not" ( 绝对 不会 )
现在 就 成 5 亿
连 零头 都 没有
那 你 说 这 是不是 就 意味着
瑞银 捡了个 大 便宜 赚 翻 了 呢
那 也 未必 对 吧
你 说 突然 把 这么 庞大 的 一个 集团
扔 到 你 手上
大家 也 说 不好 是 福 还是 祸
毕竟 外界 已经 感觉 到
瑞信 的 腐化 已经 到 非常 深层
所以 你 看 瑞银 的 股票
刚 公布 交易 的 时候 确实 涨 了 两天
不过 市场 冷静 之后 又 跌 回去 了
而 合并 之后
瑞银 的 资产 管理 规模
已经 达到 了 5 万亿美元
是 瑞士 GDP 的 六倍
这儿 我 再 插个 小 知识点
因为 确实 有些 比较 专业 的 朋友
看 我 的 视频
一个 银行 的 管理 资产 资产
还有 存款 它 是 非常 不 一样 的
你 比如说 瑞信 2022 年底 的 时候
它 管理 的 资产 规模 1.3 万亿 瑞朗
而 它 的 总资产 是 5300 亿
存款 只有 2450 亿
因为 它 管理 资产 里边
有 一些 是 客户 某种 方式
这个 钱 放在 银行 里
银行 管着 但 它 不 属于 银行 的 资产
所以 你 看 还 差 挺 多 的 吧
我 为什么 强调 这个
因为 我 看到 非常 非常 多 的 资料
把 管理 资产 和 总资产
经常 有时候 就 会 搞混
所以 如果 对 数字 比较 较 真的 朋友
这儿 可以 注意 一下
好 那 咱们 说 回 这笔 交易
你 说 瑞银 买 了 瑞信 之后
这 意味着 什么 呢
并 不是 说瑞信 从此 就 消失 了
只是 瑞银 现在 变成 瑞信 的 股东
所以 原来 瑞信 的 股东
就 变成 持有 一部分 瑞银 的 股票 了
虽说 瑞信 它 不会 立刻 消失
但 刚刚 达成协议
瑞信 就 宣布 要 裁员 9000 人
估计 等 着 瑞银 摸清楚 了
可能 还要 再裁 不少
那 瑞银 就 相当于 花 了 一笔 钱