李永乐老师 Youtube, 蚂蚁金服如何把30亿变成3000亿?资产证券化如何导致美国次贷危机? (3)
蚂蚁 金服 如何 把 30亿 变成 3000亿 ?资产 证券化 如何 导致 美国 次贷 危机? (3)
这些 基金 信托 银行 就 都 没 钱 了
都 变 垃圾 了
好 那 现在 这些 债券 没有 用 了
这些 CDO 自然 也 就 都 没有 价值 了
CDO 没 价值
这些 个 投行 基金 也 就 完蛋 了
好 了 那 这个 基金 它们 高兴 了
它 说 你 看 我 可 没有 我 没 完蛋
为什么
因为 我 买 了 保险 对 不 对
我 把 这个 保险 的 钱 已经 给 了 你 保险公司 了
所以 保险公司 你 现在 证券 完蛋 了
你 得 赔 我 的 钱
但 问题 是 保险公司
它们 没有 留够 足够 的 钱 来 应对 这场 危机
所以 所有人 都 把 保费 给 它 了
但是 它 自己 先 完蛋 了
它 完蛋 了 之后 这些 基金 也 拿 不到 赔偿
所以 一个 也 一个 跟着 完蛋
那么 在 这场 完蛋 的 过程 中
没有 人 能够 幸免
所有 的 金融机构 以及 投资者
都 会 亏掉 他们 的 本金
那么 最后 结果 是 什么 呢
咱们 随便 举 几个 例子
比如说 美国 这个 顶尖 的 保险公司 AIG
美国 国际 AIG 保险
那么 这个 保险公司 1500 亿 被 美国政府 救 了
为什么 呢
因为 他 如果 破产 了
对 美国 的 影响 实在太 大 了
那 所以 他 就 相当于 干 了 很多 这个 CDS 的 事儿
结果 被 美国政府 给 救 了
1500 亿美元 才 救活 了
好 他 算是 幸运 吧
他 救活 了
但 有些 人 命运 可能 就 没有 那么 好 了
比如说 贝尔斯 登
华尔街 第五 大 投行 贝尔斯 登
因为 这件 事 股价 跌 了 百分之九十 多
最后 被 摩根 大通 给 收购 了
还 比如说 美林 华尔街 第三 大 投行
因为 这件 事 也 被 收购 了
他们 两个 被 收购 被 收购
很 低 的 价格 被 收购
最惨 的 应该 就是 雷曼 兄弟 了
雷曼 兄弟
一百多年 历史 的 一个 美国 第四 大 投行
因为 这件 事情 搞 了 太 多 的 这个 CDS 了
结果 最后 资不抵债 要 破产
破产 前夕
雷曼 兄弟 的 人 就 打电话 给 美国财政部 的 部长
打电话 给 巴菲特
希望 能救 他们
但是 别人 也 不 知道 雷曼 兄弟 的 这些 账目
到底 有 多 大 的 坑
因为 这些 我们 刚才 说 的
这个 金融 产品 搞 得 非常 的 复杂
这个 非常复杂 的 产品
谁 也 搞不清楚 你 到底 有 多 大 的 雷
没有 人敢 救 你
最后 雷曼 兄弟 终于 破产 了
非常 的 残酷
那么 最终 这 一场 危机
人们 经过 估计
大概 在 美国 造成 了 八百万 人 失业
八百万 人 失业 之后
有 六百万 人 无家可归
六百万 人 没有 房子 住 了 无家可归 了
最后 造成 的 损失 有 多 大 呢
大概 有 五万 亿美元
五万 亿美元 这么 多
这 还 仅仅 是 在 美国
后来 这个 次贷 危机 的 这个 事
就 传递 到 了 其他 的 国家
包括 中国 在内
也 都 受到 了 一定 的 波及
那么 有人 说次 贷 危机 的 影响
到 现在 其实 还 没有 结束
这 一切 的 原因
都 是因为 我们 对于 风险 的 估计不足
在 这些 金融风险 中
前 三种 的 这个 金融风险
是 跟 这个 企业家 们 相关 的
就 企业 为了 盈利
它 就 会 出现 我 希望 更多人 贷款
我 这个 评级 的 时候 给 你 手松 一点
我用 更 多 的 金融 衍生品 来 为 我 自己 盈利
所以 无论是 美国 还是 中国
在 监管 这 一层 上 都 不 能够 放松
如果 放松 了 监管
那么 金融 的 风险 就 会 被 放大
现在 我们 中国 的 这个 资产 证券化 情况 如何 呢
中国 的 资产 证券化 还 处于 起步 阶段
2005 年 的 时候 中国 才 开始 试点 资产 证券化
然后 又 赶上 金融危机 所以 又 停滞 了
2012 年 之后
那么 我们 的 资产 证券化 才 正式 开始
现在 我们 买房 的 这些 钱 也 可能 会 被 银行 打包
然后 变成 证券化
我们 买 理财 买 基金 买 信托 的 这些 钱
可能 也 买 了 一部分 的 这个 ABS 或者 是 MBS 的 产品
而 蚂蚁 金服 所 做 的 这个 事儿 也 是 这样
首先 他 筛选 出 一些 贷款 者
把 钱 借给 他们
然后 把 这份 合同 打包
打包 之后 分级 变成 一个 ABS
然后 再 卖 给 这些 基金 信托 银行 券商
这些 资产 管理机构
拿到 钱 了 之后 再 贷给 一批 新 的 人
这 就是 花 呗 为什么 经过 一大堆 的 滚动 之后
从 几十亿 变成 了 几千 亿 的 一个 原因
而 后面 的 这些 CDO CDS
在 我国 其实 现在 还 没有 大规模 地 开展
我国 现在 主要 的 还是 第一种
基础 的 这个 资产 证券化 产品
很 显然 资产 证券化 有 它 的 优势
它 可以 盘活 存量 的 贷款 去 扶持 企业
比如 阿里巴巴 集团
他们 就 通过 贷款 扶持 了 数百万 的 中小企业
但是 任何 金融 产品 都 有 它 的 风险
如果 我们 不能 很 好 地 控制 风险 的话
那么 一旦 这个 大楼 像 多米诺骨牌 一样 倒下 的话
没有 人 能够 幸免
我们 存 到 银行 里 的 钱 我们 买 的 理财产品
甚至 我们 的 养老金 它们 也 需要 进行 投资
而 一旦 大楼 倒下 的 时候
没有 任何 一个 看似 安全 的 资产 能够 幸免
所以 我们 国家 才 一直 要 强调
要 守住 不 发生 系统性 金融风险 的 底线
我 还是 那句话
不能 光看 贼 吃 肉 不看 贼 挨揍
潮水 退去 的 时候 才 知道 谁 在 裸泳
对于 个人 来讲 投资 的 时候 要 考虑 风险 与 收益
而 对于 一个 国家 来讲
它 所要 考虑 的 三件 事 永远 是 风险 风险 和 风险
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蚂蚁 金服 如何 把 30亿 变成 3000亿 ?资产 证券化 如何 导致 美国 次贷 危机? (3)
How Anthem turned $3 billion into $300 billion How asset securitization led to the U.S. subprime mortgage crisis (3)
アンセムはいかにして30億ドルを3000億ドルに変えたのか?資産証券化がいかにして米国のサブプライム危機を招いたか? (3)
这些 基金 信托 银行 就 都 没 钱 了
都 变 垃圾 了
好 那 现在 这些 债券 没有 用 了
这些 CDO 自然 也 就 都 没有 价值 了
CDO 没 价值
这些 个 投行 基金 也 就 完蛋 了
好 了 那 这个 基金 它们 高兴 了
它 说 你 看 我 可 没有 我 没 完蛋
为什么
因为 我 买 了 保险 对 不 对
我 把 这个 保险 的 钱 已经 给 了 你 保险公司 了
所以 保险公司 你 现在 证券 完蛋 了
你 得 赔 我 的 钱
但 问题 是 保险公司
它们 没有 留够 足够 的 钱 来 应对 这场 危机
所以 所有人 都 把 保费 给 它 了
但是 它 自己 先 完蛋 了
它 完蛋 了 之后 这些 基金 也 拿 不到 赔偿
所以 一个 也 一个 跟着 完蛋
那么 在 这场 完蛋 的 过程 中
没有 人 能够 幸免
所有 的 金融机构 以及 投资者
都 会 亏掉 他们 的 本金
那么 最后 结果 是 什么 呢
咱们 随便 举 几个 例子
比如说 美国 这个 顶尖 的 保险公司 AIG
美国 国际 AIG 保险
那么 这个 保险公司 1500 亿 被 美国政府 救 了
为什么 呢
因为 他 如果 破产 了
对 美国 的 影响 实在太 大 了
那 所以 他 就 相当于 干 了 很多 这个 CDS 的 事儿
结果 被 美国政府 给 救 了
1500 亿美元 才 救活 了
好 他 算是 幸运 吧
他 救活 了
但 有些 人 命运 可能 就 没有 那么 好 了
比如说 贝尔斯 登
华尔街 第五 大 投行 贝尔斯 登
因为 这件 事 股价 跌 了 百分之九十 多
最后 被 摩根 大通 给 收购 了
还 比如说 美林 华尔街 第三 大 投行
因为 这件 事 也 被 收购 了
他们 两个 被 收购 被 收购
很 低 的 价格 被 收购
最惨 的 应该 就是 雷曼 兄弟 了
雷曼 兄弟
一百多年 历史 的 一个 美国 第四 大 投行
因为 这件 事情 搞 了 太 多 的 这个 CDS 了
结果 最后 资不抵债 要 破产
As a result, insolvency and bankruptcy
破产 前夕
雷曼 兄弟 的 人 就 打电话 给 美国财政部 的 部长
打电话 给 巴菲特
希望 能救 他们
但是 别人 也 不 知道 雷曼 兄弟 的 这些 账目
到底 有 多 大 的 坑
因为 这些 我们 刚才 说 的
这个 金融 产品 搞 得 非常 的 复杂
这个 非常复杂 的 产品
谁 也 搞不清楚 你 到底 有 多 大 的 雷
没有 人敢 救 你
最后 雷曼 兄弟 终于 破产 了
非常 的 残酷
那么 最终 这 一场 危机
人们 经过 估计
大概 在 美国 造成 了 八百万 人 失业
八百万 人 失业 之后
有 六百万 人 无家可归
六百万 人 没有 房子 住 了 无家可归 了
最后 造成 的 损失 有 多 大 呢
大概 有 五万 亿美元
五万 亿美元 这么 多
这 还 仅仅 是 在 美国
后来 这个 次贷 危机 的 这个 事
就 传递 到 了 其他 的 国家
包括 中国 在内
也 都 受到 了 一定 的 波及
那么 有人 说次 贷 危机 的 影响
到 现在 其实 还 没有 结束
这 一切 的 原因
都 是因为 我们 对于 风险 的 估计不足
在 这些 金融风险 中
前 三种 的 这个 金融风险
是 跟 这个 企业家 们 相关 的
就 企业 为了 盈利
它 就 会 出现 我 希望 更多人 贷款
我 这个 评级 的 时候 给 你 手松 一点
我用 更 多 的 金融 衍生品 来 为 我 自己 盈利
所以 无论是 美国 还是 中国
在 监管 这 一层 上 都 不 能够 放松
如果 放松 了 监管
那么 金融 的 风险 就 会 被 放大
现在 我们 中国 的 这个 资产 证券化 情况 如何 呢
中国 的 资产 证券化 还 处于 起步 阶段
2005 年 的 时候 中国 才 开始 试点 资产 证券化
然后 又 赶上 金融危机 所以 又 停滞 了
2012 年 之后
那么 我们 的 资产 证券化 才 正式 开始
现在 我们 买房 的 这些 钱 也 可能 会 被 银行 打包
然后 变成 证券化
我们 买 理财 买 基金 买 信托 的 这些 钱
可能 也 买 了 一部分 的 这个 ABS 或者 是 MBS 的 产品
而 蚂蚁 金服 所 做 的 这个 事儿 也 是 这样
首先 他 筛选 出 一些 贷款 者
把 钱 借给 他们
然后 把 这份 合同 打包
打包 之后 分级 变成 一个 ABS
然后 再 卖 给 这些 基金 信托 银行 券商
这些 资产 管理机构
拿到 钱 了 之后 再 贷给 一批 新 的 人
这 就是 花 呗 为什么 经过 一大堆 的 滚动 之后
从 几十亿 变成 了 几千 亿 的 一个 原因
而 后面 的 这些 CDO CDS
在 我国 其实 现在 还 没有 大规模 地 开展
我国 现在 主要 的 还是 第一种
基础 的 这个 资产 证券化 产品
很 显然 资产 证券化 有 它 的 优势
它 可以 盘活 存量 的 贷款 去 扶持 企业
比如 阿里巴巴 集团
他们 就 通过 贷款 扶持 了 数百万 的 中小企业
但是 任何 金融 产品 都 有 它 的 风险
如果 我们 不能 很 好 地 控制 风险 的话
那么 一旦 这个 大楼 像 多米诺骨牌 一样 倒下 的话
没有 人 能够 幸免
我们 存 到 银行 里 的 钱 我们 买 的 理财产品
甚至 我们 的 养老金 它们 也 需要 进行 投资
而 一旦 大楼 倒下 的 时候
没有 任何 一个 看似 安全 的 资产 能够 幸免
所以 我们 国家 才 一直 要 强调
要 守住 不 发生 系统性 金融风险 的 底线
我 还是 那句话
不能 光看 贼 吃 肉 不看 贼 挨揍
You can’t just watch the thief eat meat and not watch the thief get beaten
潮水 退去 的 时候 才 知道 谁 在 裸泳
When the tide goes down, I know who is swimming naked
对于 个人 来讲 投资 的 时候 要 考虑 风险 与 收益
而 对于 一个 国家 来讲
它 所要 考虑 的 三件 事 永远 是 风险 风险 和 风险
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