查理 芒格 的 智慧 箴言 (2) Charlie Munger's Words of Wisdom (2)

他们 觉得 人 的 一生 只要 能 做出 几次 重要 的 决定 就够 了 所以 他 如果 喜欢 上 了 一个 公司 就 敢于 下 重注 当然 前提 是 他 会 把 公司 翻过来 调过去 的 研究 透 而 查理 芒格 的 成功 更 倾向 于 他 的 耐心 还 记得 股票 大作 守 那个 李福 木耳 吗 Do you remember the stock code, Li Fook, the fungus? 他 就 说 赚大钱 的 学校 不 在于 买进 和 卖出 而是 在于 等待 芒格 可以 面对 市场 的 基金 几年 都 不动 甚至 只 持有 国债 这有 几个 投资者 能够 做到 呢 投资 有时候 就 像 钓鱼 一样 不动 的 时候 是 常态 发现 机会 后 迅速 下手 这些 都 是 基于 你 长时间 的 观察 所 等 来 的 机会 你 每隔 3 分钟 就 会 把 鱼竿 抬起 来 看看 这 是 不 可能 钓到 大鱼 的 其实 姜文 之前 拍 的 电影 那句话 说 的 特别 好 干什么 事 都 别着急 让 子弹 飞 一会 就 拿 楼市 调控 来说 机重 难返 去年 调控 恨不得 大家 第二天 就要 看到 房 价 下跌 的 效果 怎么 可能 呢 你 用 一年 时间 把 这个 问题 解决 了 就 已经 算是 个 奇迹 了 索性 我们 看到 了 所有 的 事情 都 在 向着 好 的 方向 在 发展 老吉 也 经常 写 这方面 的 文章 并且 多次 引用 这句 话 人家 该 做 的 都 已经 做 了 所以 就让 子弹 飞 那么 一会 吧 有人 问 巴菲特 怎么 才 能够 在生活中 获得成功 呢 芒格 差 了 一句 说别 吸毒 别 乱穿 马路 别 染上 艾滋病 看似 是 玩笑 其实 这 就是 查理 芒格 的 方法论 要 避免 尽可能 一切 的 麻烦 巴菲特 给 普通人 一个 建议 说 可以 改变 大多数 人 的 投资 状况 这个 建议 呢 其实 非常简单 就 拿 一个 20 个 格子 的 考勤卡 然后 告诉 你 自己 你 一生 只能 做 20 笔 投资 这样 你 就 会慎 重 考虑 你 的 每 一笔 投资 了 而 对于 这 一笔 投资 呢 也 会 更 有 耐心 其实 这句 话 的 潜台词 就是 大多数 人 投资 赔钱 都 是因为 太 过于 草率 随随便便 就 把 钱 投资 出去 了 所以 你 就 会 发现 为什么 一步 错 而 步步 错 在 高点 买 了 股票 被套 了 再 然后 就 影响 你 低位 买入 的 信心 低位 不买 呢 那么 等 牛市 来 了 你 又 没 钱 可 赚 所以 刚刚 打平 你 就 又 不 舍得 走掉 所以 呢 又 一次 被套 了 这样 就 陷入 了 一个 死循环 之中 一次 又 一次 的 重复 其实 生活 也 是 如此 有人 总 抱怨 自己 不够 幸运 老齐 太过 幸运 什么 有钱 富裕 有 头脑 家里人 还 不 逼 你 买房子 等等 其实 这些 所谓 的 幸运 都 是 你 一步 一步 审视 着 世 走 出来 的 老七 经常 说 如果 你 每 走 一步 都 很 草率 的话 最后 就是 越来越 紧迫 比如 老七 也 可以 追求 稳定 的 工作 继续 留在 电视台 工作 那么 我 就 错过 了 拥抱 互联网 拥抱 金融 的 机会 现在 大概 每个 月 收入 好 一点 的话 5,000 多 不好 的话 也 就 3,000 以下 还有 什么 资格 给 大家 讲 投资 理财 呢 所以 当 你 拥抱 趋势 拥抱 互联网 之后 你 的 整个 事业 和 格局 就 全都 打开 了 之后 从 互联网 到 财经 再 到 金融 这 一条 路 切换 下来 就 形成 了 我们 独特 的 竞争力 我们 懂 传播 懂 新 经济 还 懂 投资 更 重要 的 是 我们 懂 怎么 用人 话 给 大家 指导 理财 投资 所以 这 就是 今天 的 老 极了 努力 的 人 都 会 跟随 趋势 而 不断 的 变化 这 就 会 让 你 越来越 幸运 我们 可以 打个 赌 你 在 老棋 店里 接受 两年 的 在 教育 那么 保证 每篇 文章 都 看 每次 读书 都 听 那么 跟上 不 掉队 两年 之后 你 必然 会 迎来 收入 上 的 巨大 突破 当然 前提 是 您 得 认认真真 的 学习 并 逐渐 的 愿意 改变 自己 才行 而 不是 当耳旁风 觉得 一切 都 没什么 卵用 只有 自己 最牛 逼 如果 抱 着 这样 的 思想 其实 在 这里 读书 都 是 浪费时间 呀 还 不如 去 斗地主 或者 看 电视剧 更 舒服 一点 芒格 的 投资 理念 跟 巴菲特 一样 都 是 废血 大师 加上 格雷厄姆 的 思想 一方面 呢 要 成长 要 广阔 的 发展 空间 另外 一方面 要 价值 要 安全 边际 所以 他们 会 经常 把 这个 词挂 在 嘴边 上 未来 十年 会 怎么 增长 呢 现在 有 安全 边际 吗 价格 是否 跌于 了 价值 呢 而 这些 思想 在 大学 课堂 你 是 学 不到 的 这些 都 是 他们 独自 研发 的 系统 是 两个 老头 半个世纪 成功 投资 的 总结 当然 他们 也 犯过 错误 只要 他们 改变 了 策略 往往 都 会 受到 市场 的 惩罚 比如 他们 买 超市 买入 abm 都 没 怎么 赚钱 甚至 赔 了 钱 主要 就是 违背 了 他们 自己 定下 的 价值 加 成长 的 投资 原则 芒哥 说 呢 看待 事物 其实 对错 并 不 重要 关键 是 客观 这 是 他 刻意 训练 自己 的 方法 所以 他 特别 爱 找 那些 跟 他 持有 反 对 观点 的 人 进行 辩论 这 对于 他 十分 重要 因为 他 要 通过 客观 的 分析 来 排除 主观 色彩 而 对 企业 做出 正确 的 估值 判断 他们 相当于 认同 格雷 恶姆 的 观点 最 成功 的 投资 呢 必定 是 要 像 生意 那样 去 投资 这 也 是 为什么 老齐 这里 除了 讲 投资 还要 讲 很多 商业 的 书 的 原因 就是 这个 道理 如果 你 都 不 知道 什么样 的 生意 才 是 好生意 的话 你 怎么 能 辨别 公司 的 好坏 呢 在 大师 们 的 眼里 投资 其实 跟 赌马 没有 什么 区别 如果 有 区别 的话 只是 普通人 和 专业 的 投资者 的 区别 普通人 为了 赌马 而 赌马 而 专业 的 人 呢 总是 去 找 那些 装 瞎 不 小心 飙错 赔率 的 机会 仅此而已 这 就是 价值 投资 的 机会 所在 了 那么 说点 实际 的 查理 盲格 是 怎么 对 公司 进行 评估 的 呢 首先 他们 要 选择 一个 容易 理解 的 业务 有 发展 空间 的 能够 在 任 何 市场 环境 下 都 能 生存 的 主流 行业 比如 可口可乐 不管 什么 时候 估计 人 都 是 要 喝 可口可乐 的 不会 因为 经济危机 到来 了 就 不 喝 可乐 了 这是 第一道 关 基本上 就 筛 掉 了 八成 以上 的 公司 有人 说 巴菲特 和 芒格 都 是 傻 逼 他们 错过 了 像 谷歌 这样 的 公司 也 错过 了 微软 这样 的 奇迹 属于 是 守 着 金矿 找 金矿 巴菲特 和 比尔盖茨 关系 那么 好 也 没套 出点 消息 来 如果 他们 当时 要 投资 了 微软 现在 可能 赚 的 多 的 多 其实 这 就是 他们 的 风格 守住 自己 的 能力 圈 这是 投资 的 第一 准则 用 中国 人 的话 说 就是 知道 自己 吃 几碗 干饭 看不懂 的 东西 就 不 投 科技股 和 医药 股 他们 基本 看不懂 所以 才 会 拒绝 错过 了 一个 微软 拒绝 了 一个 谷歌 的 同时 他们 躲过 了 无数 的 飞蛋 和 地雷 那么 怎么 才能 守住 能力 圈 呢 盲哥 这个 老头 挺 有意思 的 他 说 只要 你 提出 了 这样 的 问题 还 说明 你 已经 在 圈子 之外 了 说明 呢 你 已经 不 知道 自己 吃 几碗 干饭 了 如果 你 有 能力 你 当然 知道 自己 的 边界 会 在 哪里 芒格 和 巴菲特 从来 都 不是 数据 的 奴隶 他们 看 财报 但是 呢 绝不 轻信 财报 他们 还会 综合 考察 比如 合作伙伴 呀 客户关系 呀 定价权 等等 他们 还会 根据 自己 的 调查 与 讨论 重新 调整 报表 上 的 数字 他们 要求 企业 必须 要 有 强大 的 护城河 免遭 别人 入侵 巴菲特 经常 想 如果 拿 10 亿美元 出来 能 不能 干掉 这个 企业 呢 如果 能 他 就 坚决 不会 投资 如果 不能 他 就 会 想 一百亿 成不成 他 把 砸 钱 无法 解决 的 问题 才 叫做 企业 的 护城河 比如 老棋 有 一百亿 一千 亿美元 能 不能 创立出 一个 贵州 茅台 来 即使 天天 打广告 也 不 可能 有 贵州 茅台 的 品质 和 品牌 力 吧 所以 套用 nba 的 名言 打 不过 他 还 就 加入 他 既然 你 无法 复制 他 那么 才 要 通过 投资 来 解决 这个 问题 这才 是 投资 的 本质 投资 投资 就是 去 投资 公司 不可 复制 的 业务 那么 护城河 的 企业 就 能 投资 呢 吗 哪有 那么 简单 他们 还要 判断 安全 边际 也 就是 等待 企业 的 价格 低于 价值 那么 又 该 如何 寻找 这样 的 机会 呢 盲革 又 有 什么 经典 的 思维 呢 咱们 明天 继续 讲 大家 好 今天 我们 继续 讲讲 琼察理 宝典 巴菲特 经常 说 他 当时 跟 老师 格雷 恶姆 学习 只 买 便宜 的 股票 巴菲特 管 这种 投资 方法 呢 叫做 捡 烟蒂 的 投资 但 后来 查理 盲格 让 他 知道 了 一句 中国 的 古话 叫做 便宜 没好 货 这才 让 巴菲特 升级 了 便宜 只是 一个 方面 呀 重要 的 是 找到 好 东西 如果 好货 和 便宜 的 价格 不能 兼得 的话 那么 宁愿 去 买 那些 好 东西 也 不要 便宜 的 价格 股价 公道 的 伟大 的 企业 要 比 股价 超低 的 普通 企业 要 好 这 就是 查理 盲格 的 投资 三 原则 哎 是 的 你 没 听错 就 这么 一句 话 他 就是 三 原则 了 重要 的 事情 说 三遍 嘛 巴菲特 也 常 说 投资 就 像 打球 要 想 赢得 比赛 你 就要 把 全部 的 注意力 盯住 球场 而 不是 天天 去 盯 着 那些 记分牌 这 恰恰 是 普通 投资者 的 错误 所在 球场上 是 德国队 踢 中国队 而且 人家 已经 是 11 打 咱们 八个 了 你 还 天天 盯 着 记分牌 哎 希望 中国队 创造 奇迹 呢 这 这时候 聪明 的 投资者 应该 去 下 重注 买 德国 赢 而 不是 老 觉得 中国队 输成 翔 了 是不是 要 雄起 一把 呢 王阁 他们 的 研究 是 能够 活到 50 年 的 企业 都 是 奇迹 了 必然 是 踏 着 别人 的 尸体 活 下来 的 而且 基本 这一 竞争 优势 具备 非 常 宽泛 的 护城河 所以 他们 的 投资 的 公司 从来 都 不是 一两年 才 出现 的 至少 要 往前 倒 十几年 的 历史 看看 他 到底 是 怎么 活过来 的 在 评估 他们 的 股票价值 之前 你 要 先 看看 他们 公司 到底 值 多少钱 而 很多 人 都 在 懵 逼 到底 什么 是 价值 其实 很 简单 价格 大家 都 知道 吧 没什么 悬念 了 就是 写 在 交易 软件 里面 那个 东西 是 你 要 付出 的 钱 而 价值 呢 就是 你 想要 买回来 的 东西 所以 价值 投资 就是 用 尽可能少 的 钱 买 到 尽可能 多 的 东西 超市 大妈 都 懂 这个 道理 他们 总是 能够 眼观六路 耳听八方 迅速 找到 黄色 架 签 的 特价 产品 甚至 有 的 大妈 只 买 打折 的 东西 超市 打折 什么 他 就 吃 什么 那么 大妈 是 如何 做到 的 呢 其实 很 简单 大妈 天天 对 超市 和 自由市场 进行 调研 对 对于 各种 菜蛋奶 的 价格 了然于胸 一瓶 酸奶 平常 卖 8 块 今天 特价 只卖 5 块 他 当然 一眼 就 能 看到 了 那么 问题 来 了 你 有 大妈 这种 敏锐度 吗 你 知道 股票市场 的 股票 通常 都 卖 多少钱 吗 他们 的 估值 平常 又 是 多 高 呢 不 知道 很多 人 都 熟悉 淘宝 和 京东 但 对于 股票 一点 都 不 熟悉 你 得到 的 是 什么 呢 这 是 个 问题 虽然 盲格 没有 说 但 老齐 可以 多 讲 一句 所谓 价值 并 不是 你 能够 获得 的 多少 价差 比如 如 一个 大妈 去 买 酸奶 花 了 5 块钱 他 指望 第二天 8 块钱 卖房 给 超市 吗 显然 不是 他 五块 钱 买回来 就是 要 享受 8 块钱 的 消费 体验 的