Le LIVRE NUMÉRO #1 Que Tout INVESTISSEUR Devrait Lire (1) |||||Investor|| ||NUMBER|||INVESTOR|| |||||INVESTERARE|bör| Das NULLBUCH #1, das jeder Investor lesen sollte (1) THE #1 BOOK EVERY INVESTOR SHOULD READ (1) EL LIBRO Nº 1 QUE TODO INVERSOR DEBERÍA LEER (1) IL LIBRO NUMERO 1 CHE OGNI INVESTITORE DOVREBBE LEGGERE (1) HET #1 BOEK DAT ELKE BELEGGER ZOU MOETEN LEZEN (1) O LIVRO Nº 1 QUE TODOS OS INVESTIDORES DEVEM LER (1) КНИГА №1, КОТОРУЮ ДОЛЖЕН ПРОЧИТАТЬ КАЖДЫЙ ИНВЕСТОР (1) 每个投资者都应该阅读的第一本书 (1) 每個投資者都應該閱讀的第一本書 (1)

bonjour à tous aujourd'hui je vais ||||I| hello everyone today I am going to

résumer l'un des meilleurs livres jamais sammanfatta||||| summarize one of the best books ever

écrits sur l'investissement intitulé |||названный ||investment|titled skrifter||investeringen|titulerat written on investment titled

l'investisseur intelligent par benjamin der Investor||| the investor|||Benjamin investoren|||Benjamin |||Benjamin Graham

g g

c'est un si grand livre que même warren |||||||warren |||||||Warren ||tão||||| |||||||Warren it's such a great book that even Warren det är en så stor bok att till och med warren

buffett lui même en a fait une préface |||||||предисловие Buffett|||||||preface |||||||Vorwort |||||||förord |||||||مقدمة Buffett||||||| Buffett|||||||przedmowa Buffett himself wrote a foreword buffett själv har skrivit ett förord till den

warren a déclaré qu'il avait lu la |||||это| ||förklarat|||läst| ||declarou|||| Warren stated that he had read the warren har uttalat att han har läst den

première édition en 1950 il n'avait que |||it|| |utgåva|||| first edition in 1950 he was only

19 ans à l'époque et il pensait que ||tiden|||| 19 years old at the time and he thought that

c'était le meilleur livre sur it was the best book on

l'investissement il pense toujours la investment, he always thinks

même chose aujourd'hui same thing today

selon monsieur buffett investira avec |||investieren| according|||will invest| |||investera| |||invertirá| according to Mr. Buffett, will invest with

succès tout au long de sa vie ne نجاح||||||| framgång||||||| success throughout his life no

nécessite pas un qi stratosphérique des ||||стратосферный| requires|||IQ|stratospheric| kräver|||iq|stratosfärisk| |||ذكاء|استثنائي| |||IQ|| |||qi|estratosférico| does not require a stratospheric IQ no requiere el qi estratosférico del

connaissances commerciales inhabituels ||inhabituales ||ungewöhnlich |commercial|unusual kunskaper|kommersiella|ovanliga |handlowe|nietypowe unusual business knowledge

ou des informations privilégiées |||privileged |||مميزة |några||privilegierade |||privilegiadas or insider information

il suffit de disposer d'un cadre |||располагать||рамка |||have||frame |räcker||disponera||ram |||mieć||ramie ||||de um| It is enough to have a framework.

intellectuel solide pour prendre des intellectual|||| intellektuell|solid||| solid intellect to make decisions and be able to avoid

décisions et être capable d'éviter que beslut|||kapabel|undvika| ||||unikania| emotions spoiling everything this

les émotions ne vienne tout gâcher ce |||||портить| |||come||ruin| |||||zepsuć| |||venham||| |||||arruinar| from coming to ruin it

livre traite de ce cadre ||||ramie tego |trata||| book deals with this framework

monsieur warren a notamment souligné que ||||подчеркнул| ||||emphasized| ||||sublinhou| ||||podkreślił| Mr. Warren specifically highlighted that

les chapitres 8 |chapters chapters 8

monsieur market et 20 marge de sécurité |market||margin|| Mr. Market and 20% margin of safety

sont les deux principaux chapitres qui are the two main chapters that

contiennent des conseils précieux |||ценные contain|||precious contain valuable advice

il a déclaré que si nous accordons une ||||||предоставим| ||||||grant| ||||||acordamos| he stated that if we pay particular dijo que si damos

attention particulière à ces deux attention to these two

chapitres nous n'obtiendrons pas un ||erhalten|| chapters||will not get|| ||obtendremos|| chapters we will not obtain a

mauvais résultat de nos investissements ||||investments

je vais résumer ces chapitres et ||||chapters| I will summarize these chapters and

plusieurs autres mais avant d'aller plus several others but before going any further

loin je voudrais expliquer ce que g ||хочу|||| far|||||| I would like to explain what g

entendait par intelligent si vous pensez يفهم||||| meant||||| heard by intelligent if you think

que cela a quelque chose à voir avec le |||||to||| that this has something to do with the

qi qi (1) iq

alors vous vous trompez être un |||are mistaken|| so you are wrong to be a

investisseur intelligence signifie investor|intelligence| intelligent investing means

simplement être patient et discipliné et ||patient||disciplined| simply being patient and disciplined and

désireux d'apprendre желающий| eifrig| eager| deseoso| chętny|

nous devons également être capable we must also be capable

d'exploiter nos émotions et penser par to exploit||||| of exploiting our emotions and thinking for

nous-mêmes ce type d'intelligence ||||of intelligence ourselves this type of intelligence

explique g et +1 très liée au caractère ||||linked|| explains g and +1 very related to character

qu au cerveau than to the brain

il est prouvé qu'un thuy élevé et une ||||thuy||| ||bewiesen||Thuy-Pflanze||| ||||ثوي||| ||||thuy (1)||| ||||tuft||| it is proven that a high thuy and a

bonne éducation ne suffisent pas à |||достаточно|| |education||suffice|| good education is not enough to

rendre un investisseur intelligent dans make|||| make an investor smart in

le livre g parle d'isaac newton et de the||||of Isaac|Newton|| ||||Isaac Newton|Isaac Newton|| the book G talks about Isaac Newton and

son échec lamentable en tant ||жалкий|| |failure|lamentable|| ||مؤسف|| |porażka|żałosny||jako His lamentable failure as

qu'investisseur malgré son intelligence investor||| that investor despite his intelligence

et son qi élevé en 1998 'long term |||high|||long-term ||||||długoterminowy and his high IQ in 1998 'long term

capital management un fonds spéculatifs capital|management||fund|speculative رأس المال|||صندوق|المضاربة kapitał|zarządzanie||| capital management a hedge fund

gérés par un bataillon de mathématiciens управляемые||||| managed|||battalion||mathematicians |||كتيبة|| |||batalion||

d'informaticiens et deux économistes of computer scientists||two|economists computer scientists and two economists

lauréat du prix nobel a perdu plus de 2 лауреат||||||| laureate|||nobel|||| الفائز||||||| Nobel Prize winner lost more than 2

milliards de dollars en quelques billions|||| billion dollars in a few

semaines à cause d'un énorme pari |||||ставка |||||Wette |||||bet |||||zakład weeks due to a huge bet

lorsque j'ai résumé le livre de james when||||book||James ||||||Jakuba 1 When I summarized James's book.

week end intitulé road to ruin j'ai |||road||ruin| |||||ruinie| weekend titled road to ruin I have

brièvement parlé de longues term capital ||||term|capital krótko||||| briefly talked about long term capital

management et de la façon dont il était management||||||| management and how it was

sur le point de provoquer une crise on the verge of causing a crisis

mondiale en 1998 si vous n'avez pas vu worldwide in 1998 if you haven't seen

cette vidéo je vous recommande de la this video I recommend you to

regarder

quoi qu'il en soit comme vous pouvez le |||так|||| in any case, as you can see

constater même les économistes lauréat even award-winning economists

du prix nobel peuvent échouer ||||nie udać się of the nobel prize can fail

lamentablement dans leurs leider|| للأسف|| żałośnie|| lamentably|| sadly in their

investissements investments

graham dit que la plupart du temps les graham||||||| graham said that most of the time the

gens qui ont échoué dans leurs |||failed|| |||nie udało|| people who have failed in their

investissements ne sont pas stupides ||||stupid investments are not stupid

c'est parce qu'ils n'ont pas développé it's because they haven't developed

la discipline émotionnelle qui exige un ||||требует| ||||erfordert| |discipline|emotional|||

investissement réussi successful investment| successful investment

j'espère donc que vous êtes maintenant I hope therefore that you are now

convaincus que le qi n'a rien à voir |||интеллект|||| przekonani|||qi|||| convinced that IQ has nothing to do

avec le fait d'être intelligent dans le

monde de l'investissement de plus

l'enthousiasmé n'est pas une bonne chose der Begeisterte||||| الحماس||||| the enthusiastic|||||thing the enthusiastic is not a good thing

à avoir dans le domaine de to have in the field of

l'investissement investment

graham dit toujours que s'il Graham always says that if he

enthousiasme peut être nécessaire pour enthusiasm|||| enthusiasm may be necessary for

de grandes réalisations ailleurs of||realizations|elsewhere ||osiągnięcia|gdzie indziej great achievements elsewhere

lorsqu'il s'agit d'investir ||of investing |chodzi| when it comes to investing

il mène presque au désastre le principal |ведет|почти|||| ||||disaster|| |miesięczny|||katastrofa|| it almost leads to disaster the main

problème de l'investisseur et même son problem||||| problem of the investor and even his

pire ennemi c'est lui-même худший|||| his worst enemy is himself

chapitre 1 la différence entre chapter 1 the difference between

investissement et spéculations il n'est ||speculations|| investment and speculation he is not

pas contraire à l'éthique de spéculer ce |||ethics||speculate| not against the ethics to speculate this

qui est important c'est que nous what is important is that we

maintenions la séparation entre les поддерживаем|||| lassen|||| maintained||separation|| utrzymywaliśmy|||| maintain the separation between the

activités d'investissement et de |of investment||

spéculations il est dangereux de penser speculations it is dangerous to think

que nous investissons alors que nous ||invest||| that we are investing while we

spéculons en réalité g nous conseille de speculate|||||| are actually speculating g advises us to

limiter notre allocation à notre ||распределение|| limit||allocation|| ||alokacja||

position de spéculations également speculation position as well

appelée compte d' argent fou à un называемая||||сумасшед|| |||money|crazy|| also called crazy money account at a

maximum de 10% des fonds maximum of 10% of the funds

d'investissement ne mélanger jamais ||смешивайте| never mix investment money

l'argent du compte spéculatif avec celui ||счета||| |||speculative|| from the speculative account with that

des comptes d'investissement |accounts| of the investment accounts

ne laissez pas vos pensées spéculatifs do not let your speculative thoughts

se répandre dans vos activités |spread||| |rozprzestrzeniać się||| spread into your activities

d'investissement il faut connaître la of investment one must know the

différence entre un investissement et difference between an investment and

spéculations investir est une opération ||||operation speculations investing is an operation

qui après une analyse profonde promet la |||||يعد| |||||promises| |||||obiecuje| which after a deep analysis promises the

sécurité du capital et un rendement |||||доходность |||||Rendite |||||return |||||zysk capital security and a return

adéquat les opérations qui ne répondent adequate||operations|||respond adequate operations that do not meet

pas à ces exigences sont des |||требованиями|| |||Anforderungen|| |||requirements|| |||wymagania|| these requirements are

spéculations chapitre de ce que nous |глава||||

pouvons faire pour nous aider à можем||||| we can do to help us

combattre l'inflation |inflation fight inflation

j'adore la citation d'henri human sur |||of Henri|human| I love the quote from Henri Human about

l'inflation

il a dit les américains sont de plus en он|||||||| he said Americans are more and more

plus fort il y a 20 ans il fallait deux |||||||was necessary| stronger, 20 years ago it took two

personnes pour transporter 10 $ ||transport people to carry $10

d'épicerie продуктовый магазин Lebensmittelgeschäft grocery ze sklepu spożywczego

aujourd'hui un enfant de 5 ans peut le today a 5-year-old child can do it

faire les investisseurs négligent |||небрежные |the|investors|neglect |||niedbają investors often overlook

souvent l'importance de comprendre the importance of understanding

l'inflation les psychologues appellent ||psychologists| psychologists call it inflation

cela l illusion de l'argent par exemple هذا|||||| for example, the illusion of money

si nous recevons une augmentation de ||получим||| ||erhalten||| ||receive||| if we receive a raise of

salaire de 2% au cours d'une année où 2% salary during a year when

l'inflation est de 4% inflation is 4%

nous nous sentirons certainement mieux ||будем чувствовать|| ||will feel||better ||poczujemy|| we will certainly feel better

que si nous subissons une baisse de |||подвергаемся||| |||erleiden||| |||suffer||decrease| |||subujemy||| that if we undergo a decrease of

salaire de deux poissons au cours d'une |||рыб||| |||fish||| |||أسماك||| salary of two fish during a

année où l'inflation est nulle year when inflation is zero

les deux scénarios nous laisse dans une the||scenarios|||| the two scenarios leave us in a

position pratiquement identiques mais practically identical positions but

nous nous sentons mieux dans le premier we feel better in the first

scénario vous devez mesurer votre succès ||must||| scenario you need to measure your success

en matière d'investissements non ||of investments| in terms of non-investments

seulement parce que vous gagnez mais ||||win| not only because you earn but

aussi par le montant que vous conservez ||||||keep ||||||zachowujecie also by the amount you keep

après l'inflation l'inflation ne

disparaît pas et vous devez toujours en

tenir compte dans votre analyse take into account in your analysis

traditionnellement les actions résistent ||الأسهم| |||resist |||wytrzymują traditionally stocks are more resilient

mieux à l'inflation que les obligations |||||obligations to inflation than bonds

ce qui conduit beaucoup de gens à penser which leads many people to think

qu'il devrait investir uniquement dans that he should only invest in

des actions mais rien n'est jamais stocks but nothing is ever

totalement sûre en matière totally|||matter totally sure in matters

d'investissements tout fluctue et ||schwankt| ||يتقلب| ||fluctuates| of investments everything fluctuates and

et impossible de prédire complètement |||predict| |||przewidzieć| and impossible to predict completely

l'avenir par conséquent la the future therefore the

diversification est toujours un meilleur diversification|||| diversification is always a better

choix que de se fier à un seul type ||||يثق|||| choice than to rely on a single type

d'actions ou d'obligations of actions||of bonds of stocks or bonds

l'auteur recommande deux options pour se the author recommends two options to protect themselves

protéger de l'inflation from inflation

la première concerne les fonds de The first concerns the funds of

placement immobilier real estate|real estate استثمار| inwestycja| real estate investment

ces sociétés possèdent des biens te|||| these companies own properties

immobiliers perçoivent des loyers et real estate|receive||rents| |يستقبلون||| nieruchomości|otrzymują||| real estate receive rents and

font un excellent travail pour résister

à l'inflation

l'autre option est celle des obligations

d'état qui s'adapte automatiquement à ||adapts|| of the state that automatically adapts to

l'inflation inflation

par dessus tout l'investisseur |فوق|| above all the investor

intelligents se diversifient chapitre ||vielfältig werden| ||diversify| intelligent diversify chapter

iii un siècle d'histoire boursière la iii(1)||||financial| iii a century of stock market history the

chose la plus importante que nous the most important thing that we

pouvons apprendre après plus de cent ans we can learn after more than a hundred years

d'histoire boursière et que of stock market history and that

l'investisseur intelligent ne doit the intelligent investor must

jamais prévoir l'avenir du marché |vorhersehen|die Zukunft||

boursier en se basant sur le passé scholar|||based||| broker based on the past

ce n'est pas parce que quelque chose it's not because something

s'est déjà produit auparavant même si |||zuvor|| has already happened before even if

cela s'est produit plusieurs fois qu'il

n'y a aucune garantie que cela se there is no guarantee that this will

reproduise le marché boursier reproduziere||| reproduces||market| replicate the stock market

n'augmentera pas indéfiniment nicht erhöhen|| will not increase||indefinitely will not increase indefinitely

nous devons toujours être prudent et ||||حذر| we must always be careful and

garder à l'esprit que lorsque le prix keep in mind that when the price

des actions augmente il devient plus of stocks increases it becomes more

risqués et non moins risqués g pose risky|||||| risky and no less risky g pose

trois questions simples three simple questions

1 pourquoi les rendements futurs des ||Renditen|| ||returns|future| 1 why the future returns of the

actions devrait-il toujours être actions should always be

identique à leur rendement passé 2 si identical||||| identical to their past performance 2 if

chaque investisseur en vient à croire each investor comes to believe

que les actions sont garantis pour that the actions are guaranteed for

gagner de l'argent à long terme le to make money in the long term the

marché ne finira t-il pas paraître ||will|||| market will it not end up seeming

sauvagement surévaluée 3 et une fois que wildly|überbewertet|||| wildly|overvalued||||that wildly overvalued 3 and once the

cela se produira comment les rendements |||||Erträge ||will produce|||yields this will happen how yields

futurs peuvent-ils être élu et chapitre futures||||elected|| future can they be elected and chapter

iv investisseur passif et actif g divise ||passive||||divides iv investor liabilities and divided g assets

les investisseurs en deux catégories investors in two categories

passif et actif passive and active

le fait d'être un investisseur passif ou |||||passive| the fact of being a passive investor or

actif n'a rien à voir avec le degré de active|||||||| asset has nothing to do with the degree of

risque vous pouvez prendre risk you can take

on pense généralement que ceux qui ne it is generally thought that those who do not

peuvent pas prendre de risques doivent

obtenir de faibles rendements et vice ||low|yields|| low yields and vice versa

versa selon g according to g

le taux de rendement car l'investisseur |||Rendite|| the rate of return as the investor

devrait s'attendre à recevoir dépend du |expect|||| should expect to receive depends on the

temps et des efforts qu'il est prêt à time and efforts that he is willing to

consacrer une autre idée fausse courante dedicate another common misconception

et que votre âge devrait déterminer le ||||should|determine| and that your age should determine the

montant du risque que vous pouvez amount||||| amount of risk that you can

prendre take

aujourd'hui si vous allez voir un today if you are going to see a

conseiller en investissement il vous investment advisor he will

demandera très probablement votre âge et probably ask for your age and

vous recommandera de constituer votre |will recommend||| will recommend you to build your

portefeuille en fonction de celui ci par wallet|||||| wallet depending on this by

exemple si vous avez 25 ans on vous for example if you are 25 years old you will

recommandera de place et 25 % en be recommended to place and 25% in

obligations et 75 % en actions parce que obligations||||| bonds and 75% in stocks because

vous êtes jeune et que vous pouvez you are young and you can

résister à la volatilité du marché |||volatility|| |||تقلبات|| withstand market volatility

boursier scholarship holder

en revanche si vous êtes plus âgé on on the other hand, if you are older

vous conseillera de placer la majorité |will advise||place|| will advise you to place the majority

de vos investissements dans des of||||

obligations car elles sont moins obligations because they are less

volatils et moins risquée selon g volatile|||risky|| volatile and less risky according to g

cette approche est totalement erronée et ||||erroneous| this approach is completely wrong and

votre âge ne devrait pas déterminer le عمرك|||||| your age should not determine the

niveau de risque vous devriez prendre level of risk you should take

pour déterminer le montant du risque que to determine the amount of risk that

vous pouvez prendre posez vous les you can ask yourself the following

questions suivantes questions

etes-vous célibataires ou mariés aurez are||||| are you single or married

vous des enfants

allez vous héritez de l'argent ou ||erben||| ||inherit|||

allez-vous finir par être financièrement |||||financially will you eventually be financially

responsable de vos parents vieillissants ||||alternd ||your||aging responsible for your aging parents

si vous êtes travailleur indépendant |||self-employed| if you are self-employed

combien de temps d entreprise similaire how long a similar company

à la vôtre to yours

ont-elles tendance à survivre quels sont tend to survive, what are the

les facteurs qui pourraient nuire à ||||schaden| ||||harm| the factors that could harm

votre carrière your career

compte tenu de votre salaire et de vos |consider|||||| considering your salary and your

besoins de dépenses ||expenses

combien d'argent pouvez-vous vous

permettre de perdre sur vos

investissements investments investments

pour chaque type d'investisseur g |||of investor| for each type of investor g

fournit des lignes directrices claires provides|||guidelines| provides clear guidelines

sur la création d'un portefeuille pour ||||portfolio|

cela je vous recommande de consulter le I recommend that you consult the

livre car chacun d'entre eux est une book because each of them is a

vidéo distinctes en soi chapitre 8 |distinct||| distinct video in itself chapter 8

la volatilité des marchés boursiers et the volatility of the stock markets and

markets markets markets

imaginez que vous et moi détenions des |||||held| |||||نمتلك| imagine that you and I hold some

actions d'une entreprise privée qui nous actions||||| actions of a private company that us

a coûté 1000 $ en plus de vous et moi il cost $1000 in addition to you and me it

y à un autre partenaire qui s'appelle to|||||| there is another partner named

mark est notre partenaire market est un mark|||||| ||||سوق|| mark is our partner market is a

fou et chaque jour il vient de dire ce crazy and every day he comes to say this

qu'il pense que nos actions valent et what he thinks our actions are worth and

ils nous proposent d'acheter de they suggest we buy from

nouvelles actions ou de vendre nos new shares or to sell our

actions existantes |existing existing shares

parfois son évaluation semble justifiée ||||justified sometimes its valuation seems justified

mais la plupart du temps elle paraît but most of the time it seems

stupide si nous sommes un investisseur stupid if we are an investor

intelligent devrions nous laisser la |||leave| intelligent should we leave it there

communication quotidienne de ce fou communication|||| daily communication from this madman

déterminé notre opinion sur la valeur de determined our opinion on the value of

nos actions dans la société ||||society our actions in society

bien sûr que non nous pouvons être Of course not, we can be

heureux de la vendre lorsqu'il offre un happy to sell it when he offers a

prix ridiculement élevés et heureux |ridiculously||| ridiculously high price and happy

d'acheter des actions lorsque son prix to buy stocks when their price

est trop bas is too low

mais le reste du temps nous aurions pu but the rest of the time we could have

sage de nous forger une opinion sur la من الحكمة|||تشكيل|||| wise|||forge|||| wise of us to form an opinion based on the

base des rapports de la société sur ses reports of the company on its

opérations ainsi que sur sa situation operations as well as on its situation

financière financial

comme vous l'avez déjà deviné dans as you have already guessed in

l'exemple ci dessus se fout et la ||||cares|| ||||يهمه|| the example above does not care and there

fluctuation du marché fluctuation|| market fluctuation

g dit que la plupart des investisseurs

échoue parce qu'ils font trop attention fails||||| fails because they pay too much attention

à ce que fait la bourse actuellement ils to what the stock market is doing currently they

vérifient le prix de leurs actions verify||||| check the price of their shares

plusieurs fois par jour et se laisse several times a day and lets himself

facilement influencé permettez-moi de ||allows|| be easily influenced allow me to

l'expliquer de cette façon si vous explain it this way if you

achetez un bien un investissement ou une buy|||||| buy a property an investment or a

nouvelle entreprise appelleriez vous ||würden anrufen| new|business|would you call| new business would you call

votre courtier deux fois par jour pour |broker||||| your broker twice a day for

lui demander combien vaut votre bien ou |||is|your|property| ask him how much your property or

votre entreprise à l'heure actuelle bien your business is worth at the moment

sûr que non cela peut paraître idiot surely not it may seem stupid

mais la plupart des gens font exactement but|||||do|

la même chose avec leurs actions et |same||||| the same thing with their actions and

laisse le fou influencer leur décision let the madman influence their decision

ce chapitre est le préféré de warren this chapter is warren's favorite

buffett buffett

si vous l'écoutez vous verrez qu'ils ||listen||| if you listen to them you will see that they

parlent toujours de posséder des always talk about owning strong

entreprises solides et de les conserver companies and keeping them

longtemps malgré les fluctuations du |||fluctuations| for a long time despite the fluctuations of the

marché market market

pour beaucoup de gens posséder des to|many||people|| for many people owning

actions c'est simplement posséder un actions are simply owning a

morceau de papier il ne considère pas piece of paper he does not consider

cela comme la possession d'une |||possession| that as the ownership of a

entreprise

lorsque vous achetez des actions d'une when you buy shares of a

entreprise vous en possédez en fait une company you actually own a

partie vous en devenez propriétaire et ||||owner| part of it you become the owner and

tous y compris le pdg de cette ||||CEO|| everyone including the CEO of this

entreprise travaille pour vous vous company works for you you

devez donc la considérer comme votre must||||| should therefore consider it as your

entreprise et ne pas laisser un fou ||||||Verrückten |||||a|

influencé votre décision ||قرار

la meilleure stratégie pour

l'investisseur intelligent et de

contribuer automatiquement et contribute|| automatically and

constamment à une partie de l'entreprise بشكل مستمر||||| constantly contribute to a part of the business

quels que soient les fluctuations du regardless of the fluctuations of the

marché

c'est ce que l'on appelle l'étalement |||||die Ausbreitung ||que|||întinderea |||||التمدد |||||the spread this is what we call spreading

des coûts votre engagement et la |التكاليف|||| |||commitment|and|the |costuri|||| the costs your commitment and the

maîtrise de vos émotions feront toute la control of your emotions will make all the

différence

n'essayez jamais non plus de don't try|||| never try to

chronométrer le marché vos chances de zeitlich erfassen||||| توقيت||||| time||||| time the market your chances of

bien chronométré le marché sont égales à |zeitlich abgestimmt||||| |timed||||equal| well-timed the market are equal to

celle de donald trump se présentant à ||Donald|Trump||presenting| that of Donald Trump presenting at

votre cocktail dans un costume de lapin |cocktail||||| your cocktail in a rabbit suit

aux chapitres 9 investir dans les fonds in chapter 9 investing in funds

les fonds sont populaires parce qu'ils

sont pratiques diversifiées et gérer ||diversified|| are diversified practices and management

professionnellement mais ces fonds sont professionally|||| professionally but these funds are

loin d'être parfait de nombreux far|||| far from perfect many

gestionnaires de fonds etc de managers|||| fund managers etc of

chronométrer le marché ce qui n'est pas time|||||| timing the market which is not

judicieux en outre de nombreux fonds wise||in addition||| wise furthermore many funds

sont assortis de frais de transaction |are accompanied||||transaction are subject to transaction fees están sujetas a comisiones de transacción

excessif et de coûts plus élevés parce excessive|||||| excessive and higher costs because

que les gestionnaires effectuent ||Manager| |||perform that managers perform

fréquemment des transactions ||transactions frequently transactions

laissez moi vous donner un exemple si let me give you an example if

vous voulez comprendre à quoi ressemble you want to understand what it looks like

un investissement dans un fonds |||a|fund

supposons que je vienne nous voir et que let's suppose||||||| let's suppose that I come to see us and that

je vous propose un partenariat I||||partnership I propose a partnership

je vous dis que j'ai une idée I tell you that I have an idea

d'entreprise mais que je n'ai pas of business||||| for a business but that I don't have