穷 查理 宝典 学习 投资 充实 头脑 此书 必读 每天 听 本书 听 世界 poor||Bible|study||enrich|mind|this book|must read||||| Der Leitfaden des armen Charlie zum Lernen, Investieren und zur Bereicherung Ihres Geistes. Hören Sie sich dieses Buch jeden Tag an und hören Sie der Welt zu. Poor Charlie's Guide: Learn to invest and enrich your mind. This book is a must-read. Listen to this book every day and listen to the world. La guida del povero Charlie per investire nell'apprendimento e arricchire la tua mente. Questo libro è una lettura obbligata. Ascolta questo libro ogni giorno e ascolta il mondo. 投資を学び、心を豊かにするための「Poor Charlie's Guide」は、毎日この本を聞いて、世界の声に耳を傾けてください。 Przewodnik biednego Charliego dotyczący inwestowania w naukę i wzbogacania umysłu. Tę książkę trzeba czytać codziennie i słuchać świata.

您好

歡迎 來到 聽書

今天 的 我 和 你 分享 的 這本 書 叫做 窮 查理 寶典 The book I'm sharing with you today is called Poor Charlie's Book

這是 一本 極富 睿智 和 力量 的 書 ||extremely rich||||| This is a very wise and powerful book

講的 是 巴菲特 的 合夥人 查理 芒格 的 故事 ||||partner||Munger|| It's the story of Buffett's partner Charlie Munger.

以及 他 的 投資 心得

巴菲特 的 公眾 形象 一直 是 十分 高大 的 Buffett's public image has always been very tall

以至於 人們 常常 會 忘記 巴菲特

還有 那麼 一位 不 那麼 沉默 的 合夥人

這位 合夥人 呢

也 是 一個 大師級 的 人物 |||master-level||

被 稱 為 幕後 智囊 和 最後 的 秘密武器 |||behind the scenes|think tank||||secret weapon Known as the brains behind the scenes and the last secret weapon

這個 人 就是 巴菲特 唯一 的 老夥計 查理 芒格 ||||||old partner|| This man is Buffett's only old buddy, Charlie Munger.

那麼 他 有 什麼 東西 是 讓 股神 都 對 他 如此 依賴 呢 |||||||the stock god|||||| So what is there in him that makes the stock gods so dependent on him?

這條 音訊 就讓 我們 一起 走進 查理 芒格 的 世界 This news will let us walk into the world of Charlie Munger

開篇 就是 查理 芒格 的 簡略 傳記 opening||||||biography

他 記錄 了 查理

從 一個 普通 的 奧馬哈 孩子 ||||Omaha|

變成 金融 大亨 的 過程 ||tycoon||

書 的 第二章 歸納 了 芒格 的 生活

學習 決策 和 投資 方法

而 整本書 的 後 半 部分 |the whole book||||

也 就是 三四 兩章 的 內容 |||two chapters||

是 查理 在 過去 20 年來 的 談話 稿 和 演講稿 |||||||||speech稿

不論 是從 書名 還 是從 章節 內容 中 either from the title of the book or from the content of the chapter

我們 都 可以 看出

這 整本書 都 是 緊緊圍繞 查理 芒格 的 這個 人 而 展開 的 ||||tightly revolves around|||||||| The whole book is centered around the man of Charlie Munger.

那 我們 就 先 來看 看 查理 芒格 是 一個 什麼樣 的 人

芒格 呢 是 巴菲特 的 合夥人

也 是 他 的 朋友

是 巴菲特 的 公司

伯克 希爾 的 律師

但 同時 呢

也 可以 說 是 巴菲特 的 死對頭 ||||||archenemy Warren Buffett's nemesis

巴菲特 管它 叫做 說 不 大師 |管它 means "it doesn't matter" or "who cares."||||

巴菲特 很多 看起來 不錯 的 點子

都 被 查理 芒格給 否定 了 |||Munger|negated| All rejected by Charlie Munger

而 巴菲特 的 伯克 希爾 哈撒韋 公司 |||||Hathaway|

也 正是 因為 有 了 芒格

才 有 了 年均 20.3% 的 複合 收益率 |||annual average|||

創造 了 投資 神話

巴菲特 和 芒格 是 老鄉 ||||old friends

芒格 小 的 時候 呢

就 在 巴菲特 負責 的 商店 工作

芒格 說

巴菲特 的 父親 簡直 就是 一個 典型 的 奸商 資本家 ||||||||crooked businessman|capitalist Buffett's father is a typical profiteer capitalist

安排 他 12 個 小時 工作

聽到 這

你 可能 腦海 裡 已經 浮現 出 了 一個 |||||appeared|||

家境貧寒 可憐 的 打工 小孩 的 形象 poor family background||||||

但 事實上 的 芒格 的 爺爺 是 個 法官

父親 是 個 律師

家庭 並不慘 |is not bad

後來 芒格 上學 了

接受 了 良好 的 教育

而且 呢

還 喜歡 上 了 閱讀

他 最 喜歡 讀 的 就是 傳記類 的 書籍 He likes to read biographical books

他 說

他 總是 能夠 在 這些 書裡 汲取 成功人士 的 智慧 He can always draw the wisdom of successful people in these books

而 他 身邊 那些 跟 他 差不多 大 的 孩子

都 嘲笑 他 說 他 是 一本 長 了 兩條腿 的 書 |||||||||two legs||

查理 芒格 曾經 毫不客氣 的 說 |||without any hesitation|| Charlie Munger once said unceremoniously

我 這輩子 遇到 的 聰明人 |this life|||

沒有 一個 不是 每天 在 閱讀 的

巴菲特 和 我 讀過 的 書

多 的 可能 會 超過 你 的 想像

是 的

改變 生活 狀態

先 從 改變 思維 模式 開始

窮人 比 富人 最大 的 區別 就 在於 思維

而 讀書 呢

是 你 唯一 可以 廉價地 接近 富人 思維 的 機會 ||||cheaply|||||

芒格 從小 就 喜歡 養 倉鼠

他 總是 能 通過 交易 換來 更大 的 或者 是 更好 看 的 倉鼠 He can always trade for bigger or better looking hamsters

它 強大 的 交易 能力 甚至 在 那個 時候 就 已經 顯露 了 Its powerful trading capabilities were revealed even then

要說 芒格 的 前半生 其實 也 挺 坎坷 的 |||first half of life|||||

先是 進入 了 密西根 大學 數學系 |||||mathematics department

上 了 沒有 多久 之後 呢

就 開始 服兵役 被 當成 一個 軍官 來 培養 ||||||officer|| Started military service and was trained as an officer

接著 退伍 回家 生 孩子 |military discharge|||

折騰 到 二十幾歲 ||in his twenties

還 沒有 混 到 大學 的 學位 |||get|||

只能 借著 復員 軍人 安置 方案 重新 申請 哈佛 法學院 ||reintegrating||||||Harvard|Law School

他 確實 很 聰明

兩年 就 從 哈佛 法學院 畢業 畢業 之後 呢

在 他 那個 律師 爸爸 的 慫恿 下

參加 的 律師 考試 供職 于 律師 事務所 ||||employment|||office

不過 因為 有 五個 兒子 和 三個 女兒

查理 芒格 只能 拼命 的 工作

但是 越來越 入不敷出 ||inadequate income

所以 呢

又 在 他 媳婦 的 教唆 下 |||||incitement| Again at the instigation of his daughter-in-law

查理 芒格 開始 投資 於 股市

甚至 開始 投資 於 房地產

結果 很 不錯

芒格 賺 了 大錢

並開啟 了 自己 的 律師 事務所 and opened|||||

然而 他 不想 一輩子 幹 律師 前面 投資 的 成功 經歷

讓 他 覺得 還是 投資 來 錢 比較 快

於是 呢

他 又 找 人 合夥 幹起 了 投資 公司 |||||started|||

直到 後來 父親 去世

芒格 不得不 匆忙 的 趕回 奧馬哈 料理 後事 Munger had to rush back to Omaha to take care of the funeral

在 老友 的 聚會 上 |old friend|||

他 再 一次 見到 了 那個 兒時 資本家 的 兒子 沃倫 巴菲特 ||||||||||Warren| He met again Warren Buffett, the son of a childhood capitalist

這 一次 的 宴會 呢 |||banquet|

也 是 一次 足以 載入史冊 的 聚會 ||||into the annals||

此時 的 巴菲特 29 歲 查理 芒格 35 歲

他們 惺惺相惜 |appreciate each other

相談甚歡 very happily discussing

後來 巴菲特 和 芒格 有 很多 合作

巴菲特 收購 企業 的 時候 |acquisition|||

也 會 經常 請芒格 的 律師 事務所 當 法律顧問 |||Munger|||||legal advisor Munger's law firm is also often hired as legal counsel.

一來二去 關係 就 越來越 緊密 give and take||||

1965 年

芒哥 退出 了 律 所 專心 打理 他 的 惠 勒芒 格 公司 Mango|||law|||||||Lemon||

這是 一家 投資 公司

他們 去 投資 房地產 也 投資 股票

資金 運轉 很 高效 funds|||

幾乎 是 順風 順水 |||smooth sailing

沒有 遇到 大 的 挫折

而 此時 呢

他 和 巴菲特 產生 了 更 多 的 交集

比如說 他們 都 投資 了 藍籌 印花 公司 |||||blue chip||

巴菲特 是 最大 的 個人 股東

而芒格 是 第二 大 股東 and Munger||||

事實證明 fact proves

在 一切 看 得 無比 順利 的 時候 when everything seems to be going well

打擊 一定 就 站 在 不遠處 了 |||||not far away|

1973 年 至 1974 年 的 大 熊市 幾乎 打垮 了 他 |||||||defeated|| The Great Bear Market of 1973-1974 nearly crushed him

芒格 覺得 不能 再 這麼 直接 的 投資 管理 基金 了

最好 是 通過 一家 控股公司 來 建立 財富 ||||holding company|||

於是

他 和 巴菲特 找到 了 這麼 一家 公司

這 就是 如今 大名鼎鼎 的 伯克 希爾 哈撒韋 公司

一家 紡織廠 |textile factory

他們 把 之前 的 藍籌 印花 公司 的 股票

全部 轉到 了 這個 公司 的 底下

把 之前 的 投資 公司 都給 清算 了 |||||all|liquidation|

這樣 做

他們 就 不是 在 投資 基金 也 不會 受到 股市 的 波動 影響

而 使 自己 成為 了 一個 控股公司

他們 只要 拿出 業績 就 可以 了

說白了 之前 是 二級 市場 的 玩法 ||||||play

現在 變成 了 實業家 一級 市場 的 玩法 ||||first-level|||

所以 你 現在 知道 為 什麼 巴菲特 可以 不看 股價 了 吧 |||||||||stock price||

他 真正 的 玩法 是 並購 那些 賺錢 的 公司 |||||mergers and acquisitions||||

享受 業績 的 增值

巴菲特 最 看重 的 是 芒格 高尚 的 道德品質 ||values||||||moral character What Buffett values most is Munger's high moral character

芒格 的 這種 品質 跟 他 的 偶像 有關

芒格 年輕 的 時候 就是 本傑明 佛蘭克林 的 粉絲 |||||Benjamin|Franklin||

他 後來 為 人 正直

誠實

好奇

且 工作 專注

都 是 受到 這個 偶像 的 影響

所以 說 一個 人 樹立 自己 正確 的 偶像 是 有 多麼 的 重要 ||||establishing||||||||| So how important it is for a person to set up his own correct idol

此外 呢

芒格還 非常 的 低調 Munger still|||low-key

他 一上 富豪 排行榜 就 渾身 的 不自在 |as soon as||ranking list|||| As soon as he made it to the rich list, he felt uncomfortable.

在 他 晚年 的 時候

有 16 億美元 的 身價 |million dollars||

這 其實 遠遠 落後 于 巴菲特

但是 他 卻 沒有 絲毫 的 嫉妒

將 一切 看得 很 淡然 ||viewing||

比爾蓋茨 給 查理 芒格 的 評價 是 Bill Gates||||||

他 是 一個 喜歡 說話 的 人

善於 自嘲 |self-deprecation

並且 欣賞 自己 講出 的 笑話

在 雞尾酒會 上 |cocktail party|

別人 甚至 都 沒有 說話 的 機會

但是 他 的話 總是 很 有 思想

從 經商 的 原則 到 經濟 規律

甚至 到 遊艇 的 設計

他 都 很 精通

連晏殊 的 擇偶 習慣 這麼 一個 話題 Lian Yanshu||mate selection||||

芒格 都 可以 跟 比爾蓋茨 辯論 很 久

這 大概 就是 芒格 的 人生

他 就是 這麼 一個 天生 愛跟人 辯論 的 人 |||||loves to|||

甚至 可以 為 了 跟 人 辯論

錯過 三個 綠燈 都 不 啟動 汽車

讓 後面 的車 恨死 他 了 |||hate||

巴菲特 曾經 提供 了 幾條 選擇 合夥人 的 建議

他 說

首先 呢

要 找 比 你 更 聰明

更 有 智慧 的 人

找到 他 之後 請 他 別 炫耀

她 比 你 高明

這樣 呢

你 就 能夠 因為 許多 源自 於 他 的 想 You can because many thoughts originate from him

法 和 建議 的 成就 而 得到 讚揚 |||||||praise

你 要 找 這樣 的 合夥人

在 你 犯下 損失慘重 的 錯誤 時 ||commit|heavy losses|||

他 既 不會 事後諸葛亮 也 不會 生 你 的 氣 |||second-guess|||||| He won't be mad at you after the fact

他還 應該 是 一個 慷慨大方 的 人 ||||generous|| He should also be a generous person

會 投入 自己 的 錢

並 努力 為 你 工作 而 不計報酬 ||||||without considering the reward

最後 呢

這 一位 夥伴 還會 在 漫 漫長 路上 結伴 同游 時 |||||||||travel together| This buddy will also travel together on the long road

能 不斷 的給 你 帶來 快樂 ||continuous|||

當然

巴菲特 也 說 了

在 他 的 人生 中

全部 符合 他 的 這個 特殊要求 的 人 只有 一個 There is only one person who meets his special requirements

那 就是 查理 芒格

作為 一位 傳奇 的 人物 ||legend||

查理 芒格 在 生活

學習 和 投資 方面 還有 許多 值得 我們 學習 的 地方 There is much more to learn in terms of learning and investing

他 經常 說

凡事 往 簡單 處想 往 認真 的 去 做查 |||thinking|||||check

理芒格 經常 說 Liamange||

你 必須 飽覽 群書 ||read extensively|a wide range of books

然後 才能 用 多 學科 的 方法 來 解決問題

如果 你 只是 用 經濟 學來 解決 經濟 問題

這本 質上 就 跟 一個 拿 著 鐵錘 |book||||||hammer This is essentially the same as a man holding a hammer

就 覺得 全世界 都 是 釘子 的 人

沒有 什麼 不同

這是 愚蠢 的 辦法

芒格 可以 說 是 一個 奇葩

他 總是 樂於 去 證實 自己 的 錯誤 ||happy to||||| He's always happy to prove himself wrong

並且 從中 總結

他 說

伯克 希爾 的 成功

主要 是 因為 巴菲特 和 他

都 非常 善於 破壞 他們 最 喜愛 的 觀念 are very good at disrupting their favorite ideas

如果 有 哪一年 ||which year

他們 在 總結 的 時候 發現 沒有 破壞 掉 一個 最愛 的 觀念

那麼 就算 是 白過 了 一年 |||wasted||

這又是 什麼 意思 呢

其實 就是說

成功 的 投資者 都 善於 當 壞人 Successful investors are good at being the bad guy

能 發現自己 的 錯誤

而 失敗者 呢

通常 願意 當好 人 ||be a good|

覺得 自己 肯定 沒有 錯

錯 的 都 是 別人

巴菲特 和 芒格

他們 每年 都 要 做 檢討 |||||review

發現自己 做錯 了 什麼

哪些 之前 好用 的 投資 方法 如今 不管 用 了

願意 改變 自己 的 人才 能 獲得成功 ||||||achieve success

這 就是 一種 積極 的 心態

芒格 和 巴菲特 一樣

都 是 那種 把 企業 當 孩子 看 的 人

他們 覺得 人 的 一生 只要 做出 幾次 重要 的 決定 就夠 了

所以 呢

他 如果 喜歡 上 一個 公司

就 敢於 下 中毒 住

前提 是 他 會 把 公司 翻來覆去 的 研究 |is|||||back and forth||

查理 芒格 的 成功 更 在於 他 的 耐心

可以 面對 市場 的 基金

幾年 都 不動

甚至 只 持有 國債 |||government bonds

這是 沒有 幾個 投資者 可以 做到 的 投資

有 的 時候 就 像 釣魚

不動 的 時候 是 長 歎

發現 機會 之後 迅速 下手

都 是 基於 你 長時間 的 觀察所 等 來 的 機會 ||||||observation |||| It's all based on the opportunity you've been waiting for over a long period of time.

你 每隔 三分鐘 就 把 魚竿 抬起 來看 一看 |||||fishing rod||| You lift the rod every three minutes to take a look

這是 不 可能 釣到 大魚 的 ||||big fish|

有人 問 巴菲特 怎麼樣 才能 在生活中

取得成功

呢 芒格 插 了 一句 別 吸毒 ||||||do drugs Munger put in a sentence, don't take drugs

別 亂穿 馬路 |recklessly cross| Don't cross the road indiscriminately

避免 染上 愛滋病 |contracting|AIDS Avoid getting AIDS

這 看似 是 玩笑話 |seems||joke This seems to be a joke

其實 這 就是 查理 芒格 的 方法 Actually this is Charlie Munger’s method

論 他 要 避免 一切 的 麻煩

巴菲特 給過 一個 |gave|

可以 改變 大多數 人 的 投資 狀況 的 建議

這個 建議 非常 的 簡單

就是 告訴 自己

你 一生 只能 做 二十 筆 投資

這樣 呢

你 就 會 慎重 的 考慮 自己 的 每 一筆 投資 You will carefully consider every investment you make

而 對 每 一筆 的 投資 也 就 會 更 有 耐心

即使 這句 話 的 潛臺詞 是 ||||subtext|

大多數 的 人 投資 賠錢 都 是 因為 太 過於 草率 ||||||||||hasty Most people lose money in investing because they are too hasty

因為 隨隨便便 就 把 錢 投出去 |||||thrown out

所以 你 會 發現 一步 錯 步步 錯 ||||||step by step|

在 高點 買 了 股票 就 會 被套 |high point||||||stuck

然後 影響 你 低位 買入 的 信心 地位

如果 不買 等 牛市 來 了

你 又 沒賺 到 錢 ||didn't earn||

等到 剛剛 打平 ||evened out

你 又 捨不得 走掉 |||leave You are reluctant to leave

就 這樣 一次 又 一次 被 套牢 ||||||stuck

這樣 的 閉環 一次 又 一次 的 重複 ||closed loop|||||

芒格 的 投資 理念 和 巴菲特 一樣

一方面 要 成長 有 廣闊 的 發展 空間 On the one hand, there is a broad space for growth

另一方面 要 價值 有 安全 邊際

那麼

查理 芒格 究竟 是 怎麼 對 公司 做 評估 的 呢

首先

他們 要 選擇 一個 容易 理解 的 業務

有 發展 空間 的

能夠 在 任何 市場 環境 下 都 能 生存 的 主流 行業 A mainstream industry that can survive in any market environment

比如說 可口可樂 不會 因為 金融危機 來 了 |Coca-Cola|||financial crisis|| For example, Coca-Cola will not come because of the financial crisis

人們 就 不 喝 可樂 了

這 第一道 關口 基本上 就 篩選 掉 了 八成 以上 的 公司 |first question|checkpoint||||||eighty percent||| This first pass basically screened out more than 80% of the companies

有人 說

巴菲特 和 芒 格殺 他們 錯過 了 像 穀 歌 這樣 的 公司 ||芒 (Mong)|杀|||||||||

也 錯過 了 像 微軟 這樣 的 奇跡 ||||Microsoft|||

但是 呢

這 就是 他們 的 主要 風格

守住 自己 的 能力 圈 Keep your circle of competence

這是 投資 的 第一 準則 ||||principle

用 中國 人 的話 來說

就是 知道 自己 能 吃 幾碗飯 |||||how many bowls of rice

看不懂 的 東西 就 不 投

科技股 和 醫藥 股 technology stocks|||

他們 基本上 看不懂

所以 才 會 拒絕

雖然 錯過 了 一個 微軟 拒絕 了 一個 穀 歌 While missed a Microsoft rejected a Google

但 同時 他們 也 躲過 了 無數 的 飛彈 和 地雷 ||||||||missiles||landmines

那麼 怎麼 才能 守得 住 能力 圈 呢 |||maintain||||

芒格 的 回答 很 有意思

他 說

只要 你 提出 了 這個 問題

說明 你 已經 在 圈子 之外 了

說明 你 已經 不 知道 自己 能 吃 幾碗飯

如果 你 有 能力

你 就 會 知道 自己 的 邊界 在 哪

芒格 和 巴菲特 從來 都 不是 資料 的 努力

他們 看 財報 ||financial report

但是 決不 輕信 財報 ||trust| But don't trust financial reports

他們 還會 綜合 的 考察

比如說 合作 夥伴 客戶關係 |||customer relationship

定價權 等等 pricing power|

他們 還會 根據 自己 的 調查 和 討論

重新 調整 報表 上 的 數位 ||report|||

他們 要求 企業 必須 要 有 強大 的 護城河 ||||||||moat They demand that businesses must have a strong moat

避免 遭遇 別人 的 入侵 ||||invasion

那麼 只要 有 護城河 的 企業 就 都 能 投資 嗎 So as long as companies with a moat can invest in them?

沒有 那麼 簡單

他們 還要 找到 安全 邊際

也 就是 等待 企業 的 價格 低於 價值

那麼 怎麼樣 才能 找到 這種 機會 呢

巴菲特 經常 說

他 以前 跟 老師 格雷厄姆 學習 只 買 便宜 的 股票 ||||Graham||||||

他管 這種 投資 叫做 撿 煙蒂 的 投資 he calls|||||||

但 後來 查理 芒格 讓 他 知道 了 有 一句 中國 的 古話 ||||||||||||proverb

叫做 便宜 沒好貨 ||not good goods It's called cheap but not good

這才 讓 巴菲特 升級 了

便宜 呢

只是 一個 方面

重要 的 是 找到 好 的 東西

如果 好貨 和 便宜 的 價格 不能 兼得 的話 |good goods||||||have both| If the good stuff and the cheap price can't be both

那麼 寧願 買好 的 東西 也 不要 便宜 的 價格

估價 公道 的 偉大 企業 要 比 估價 超低 的 普通 企業 好 ||||||||super low|||| A great business with a fair valuation is better than a mediocre business with a super low valuation

這 就是 查理 芒格 的 投資 原則

巴菲特 也 常 說

投資 就是 打球

想要 贏得 比賽

你 就 必須 把 全部 的 注意力 放在 球場上 ||||||||on the field

而 不是 天天 盯 著 記分牌 |||||scoreboard

而 這 正是 普通 投資者 經常 會犯 的 錯誤 ||||||make||

芒格 他們 的 研究 結論 是

能夠 活 50 年 的 企業

必然 是 踏著 別人 的 屍體 活 下來 的 ||treading on|||||| Must have survived on someone else's corpse.

而且 基本 這一 競爭 優勢 具有 非常 寬泛 的 護城河 |||||||broad|| And basically this competitive advantage has a very wide moat

所以 呢

他們 投資 的 公司 從來 都 不是 這 一兩年 才 出現 的 The companies they invest in never appear in a year or two.

至少 要 往前 倒 出 十幾年 的 歷史

看看 這些 公司 是 怎麼 活過來 的 |||||survive|

再 評估 他們 股票價值 之前 |||stock value|

先 看看 他們 的 公司 到底 值 多少錢

還有 很多 人 不 懂會問 到底 什麼 是 價值 投資 呢 ||||understand will ask||||||

其實 很 簡單

價值 投資 就是 用盡 可能 少 的 錢 買 到 盡 可能 多 的 東西 Value investing is about buying as much as possible with as little money as possible

芒格 提到

投資 的 大部分 時間 呢

什麼 也 不要 做

靜靜的 觀察 就 好 quietly|||

而當 他們 發現 了 東西 when||||

必然 要 通過 一套 體系化 ||||systematization

流程化 的 標準 來 判別 process standardization||||determine Process-based criteria to judge

投資 上 的 標準 就是 價格低 |||||low price

安全 邊際

護城河

長期 簡單 業務

非 週期

如果 你 看 上 一家 公司

那麼 就 在 這 五個 詞 下面 寫 買入 的 理由

當你寫 完 這張紙 的 時候 when you write||this paper||

你 的 買入 邏輯 就 很 清晰 了

然後 把 它 貼 到 牆上

一旦 自己 堅持 不 下去 的 時候

被 市場 恐慌

下注 的 時候 betting||

翻出 這張紙 來看 一看 自己 當初 買入 的 理由 Take out this piece of paper and see why you bought it in the first place

是否 還 存在 芒格 和 巴菲特 的 投資 哲學

就是 盡 可能 的 去 找 買 什麼

而 極少 的 關注 何時 去 買 |very little|||||

這就 需要 他們 把 精力 都 放在 研究 公司 的 經營 上

他們 要 找到 一個 好 的 經營 模式

一個 生意 而 不是 一個 股票

所以 說 現在 你 可以 理解 了 所謂 的 股神

玩 的 就是 控股公司 的 遊戲

他 買來 公司 就是 要 增厚 |||||thicken

伯克 希爾 哈撒韋 的 業績

然後 讓 伯克 希爾 的 股價 不斷 的 上漲 ||||||||rising

這跟 我們 買 股票 賺 差價 是 有 本質 的 區別 |||||price difference|||||

那麼 巴菲特 怕 股價 跌 嘛

他 當然 不怕

因為 跟 他 沒有 關係

他 要 的 就是 這些 公司 不斷 的 賺錢 盈利 |||||||||profit

只要 賺錢 了

他 就 能 教出 好 的 業績 |||produce|||

頂多 資產 縮水 ||shrink

但是 它 的 利潤 是 不會 縮水 的

而且 巴菲特 從不 分紅 |||dividends

也 不 出權 ||give power

到 現在

伯克 希爾 的 股價 是 二十七 萬多美元 一股 ||||||over 270,000 dollars|

也就是說

如果 你 想要 參加 巴菲特 的 股東會 ||||||shareholders' meeting If you want to attend Buffett's shareholder meeting

最小 的 代價 是 將近 180 萬元 人民幣 |||||ten thousand yuan|

巴菲特 常說

他 喜歡 現在 的 股東 們

他 也 不想 再 招惹 誘惑 其他 的 股東 ||||provoke||||

這也 是 他 不 分紅 不 除權 的 原因 ||||||ex-dividend||

這麼 高 的 股價

伯克 希爾 的 股東 基本上 都 是 百萬富翁 以上 的 人 Berkshire shareholders are basically millionaires and above

這些 人常 說 他們 要 做 的 就是 把手 揣進 褲兜 裡 |||||||||putting|pocket|

然後 什麼 也 不 做

因為 他們 知道

無論 他們 怎麼 努力

也 不會 比 巴菲特 做 的 更好 了

所以 這些 人 經常 把 自己 90% 的 淨資產 |||||||net assets

都 扔 到 伯克 希爾 的 股票 裡

看著 資產 不斷 的 生出 新 的 資產 Watching assets keep giving birth to new assets

然後 自己 可以 不用 工作

不用 勞動 就 豐衣足食 |||well-fed and well-clothed

世界 上 簡直 沒有 比 這個 更 美妙 的 事情 了

這裡 提到 的 觀點 呢

其實 和 窮爸爸 富 爸爸 這本 書裡 的 觀點 很 像 In fact, it is very similar to the point of view in the book Poor Dad Rich Dad.

大家 想要 最終 財富 自由

就要 不斷 的 收購 資產

什麼 叫 資產

呢 不是 未來 要 漲價 的

而是 不斷 創造 新 價值 給你 的 才 叫 資產

資產 和 價格

其實 沒有 什麼 必然 的 聯繫

趕上 漲價 更好

但 如果 他 不 漲價

其實 也 是 資產

所以 現在 你 買 餘額 寶也 算是 資產 |||||treasure|| So now you buy Yu’ebao as an asset

但是 買 黃金 就 不是 資產

因為 餘額 寶能 跑贏 固定 的 利息 ||Baoneng||||interest Because Yu'E Bao can outperform fixed interest

而 黃金 卻 一分 利息 也 沒有

按照 機會成本 的 演算法 買 黃金 根本 就 不 叫 投資 |opportunity cost||algorithm||||||| Buying gold according to the algorithm of opportunity cost is not an investment at all

而是 一種 負債

你 每個 月 虧掉 的 都 是 利息 |||losing||||

所以 巴菲特 幾乎 從來不 買 黃金

黃金 的 作用 呢

更 多 的 只是 避險 ||||hedging

當 人們 發現 按照 價值 的 方法

找 不到 什麼 能 買 的 東西 的 時候

往往 才 會 買 黃金

巴菲特 管芒格 叫做 說 不 大師 |Munger|||| Buffett calls Munger the master of saying no

說 的 是 芒格 經常 會 反對 他 的 觀點

比如 巴菲特 說 我 要 幹什麼 幹什麼

然後 芒格會 說 |Munger Meeting|

天 啊

你 瘋 了 嗎

這 可是 有 巨大 風險 的

然後 就 開始 12345 的 羅列 各種 風險 ||||listing|| Then start 12345 listing various risks

巴菲特 呢

往往 聽 完 之後 一臉 黑線 Often after listening to a black line on the face

通常 都 要 再 想一想

過 兩天 呢

如果 巴菲特 沒有 動作

這事 就算 是 結束 了

但是 如果 巴菲特 找到 芒格 說 查理 同學

你 說 的 東西 我 都 分析 過了

但是 我 覺得 還是 有 必要 嘗試 一下 的

這個 時候 忙哥 就 會 畫風 突變 ||Busy Brother|||style of painting|sudden change

既然 你 已經 考慮 周全 了

那麼 我 就問 一個 問題

我能 不能 參股 一塊 幹 ||invest||

可以 看 的 出芒格 一般 只是 提供 分析 |||Munger||||

然後 由 巴菲特 來 決策

總結 來說 呢

在 芒格 這位 傳奇 大師 的 生活

學習 和 投資 中

有 許多 值得 我們 學習 的 地方

比如說 改變 生活 狀態

先 從 改變 思維 模式 開始

慎重 的 考慮 每 一筆 投資

你 需要 的 不是 大量 的 行動

而是 極大 的 耐心

一旦 很多 風險 都 經過 慎重 思考 之後

往往 剩下 的 就是 機會 了

以上 的 就是 關於 窮 查理 寶典

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